นักลงทุนสถาบันเกาหลีปรับพอร์ตต่างประเทศสู่โหมดตั้งรับ จับตาความเสี่ยงเครดิต AI

นักลงทุนสถาบันเกาหลีทยอยปรับพอร์ตการลงทุนต่างประเทศให้ 'ระมัดระวังมากขึ้น' คือข้อสรุปจากบทวิเคราะห์ล่าสุด ที่ชี้ว่าเป็นผลจากความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ ที่สูงเกินไป ตลาดสินเชื่อเอกชนและตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อค้ำประกัน (Collateralized Loan Obligation หรือ CLO) ที่อ่อนตัวลง แนวโน้มดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง รวมถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

เอสแอนด์พี โกลบอล (S&P Global) ระบุในรายงาน 'Korea Investor Sentiment' ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 20 (เวลาท้องถิ่น) ว่า นักลงทุนสถาบันเกาหลีกำลังหันไปลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงที่ให้ 'อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง' มากขึ้น พร้อมระบุว่าการรักษาเงินทุน การพิจารณามูลค่าสัมพัทธ์ตามภูมิภาค การจัดพอร์ตให้สอดคล้องกับดัชนีอ้างอิง (benchmark) และการคัดเลือกเป้าหมายลงทุนอย่างเข้มงวด มีความสำคัญมากขึ้นกว่าเดิม

รายงานประเมินว่านักลงทุนสถาบันเกาหลีกำลังโยกเงินไปยังสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนคุณภาพสูง ซึ่งช่วยเพิ่ม 'ความยืดหยุ่น' ในช่วงตลาดผันผวน โดยสินทรัพย์ที่มีลักษณะคล้ายตราสารหนี้กลายเป็นแกนหลักของพอร์ตเชิงรับ

การจัดสรรตามภูมิภาคก็ถูกทบทวนเช่นกัน นักลงทุนจำนวนมากกำลังพิจารณาพื้นที่ลงทุนใหม่ โดยอ้างอิงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน มูลค่าสัมพัทธ์ที่ปรับตัวสูงขึ้น และความกังวลเรื่องหุ้นสหรัฐฯ ที่มีมูลค่าสูงเกินจริง

เงินทุนบางส่วนมีการโยกจากตลาดสหรัฐฯ ไปยังตลาดยุโรปหรือตลาดเกาหลีเอง สะท้อนว่าสิ่งที่เปลี่ยนไปเด่นชัดกว่าคือ 'วิธีการลงทุน' มากกว่าการลดขนาดการลงทุนต่างประเทศโดยรวม

ต่อสินทรัพย์สินเชื่อเอกชนและ CLO นักลงทุนสถาบันเกาหลีมีมุมมองระมัดระวัง แม้จะเห็นว่าสินทรัพย์เหล่านี้ให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจกว่าตราสารหนี้แบบดั้งเดิม แต่ก็กังวลว่าดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องจะกระทบฐานะการเงินของผู้กู้

CLO คือหลักทรัพย์ที่รวมกลุ่มสินเชื่อภาคธุรกิจเข้าไว้ด้วยกัน โดยทั่วไปผลตอบแทนและความเสี่ยงจะแปรผันตามคุณภาพเครดิตของสินทรัพย์อ้างอิงและสภาพแวดล้อมดอกเบี้ย ในช่วงที่ดอกเบี้ยสูง ความสามารถในการชำระหนี้ของผู้กู้จึงกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

ด้วยเหตุนี้ แนวโน้มการลงทุนจึงเอนไปทาง 'การกระจายความเสี่ยง' และการจัดพอร์ตให้ใกล้เคียงดัชนีอ้างอิง มากกว่าการทุ่มลงทุนในหุ้นตัวใดตัวหนึ่งอย่างเข้มข้น สะท้อนว่าการบริหารความผันผวน การลดความเสี่ยง และความยืดหยุ่นในการรับมือตลาดที่ไม่แน่นอน กลายเป็นเกณฑ์อันดับต้นในการตัดสินใจจัดพอร์ต

การลงทุนใน AI ก็เป็นอีกประเด็นที่ถูกจับตา เอสแอนด์พี โกลบอล ระบุว่านักลงทุนสถาบันเกาหลีเริ่มตระหนักถึงความเสี่ยงด้านเครดิตระยะยาว ท่ามกลางโครงสร้างการแข่งขันด้านเทคโนโลยี AI ที่กำลังเปลี่ยนแปลง พร้อมประเมินว่าอุตสาหกรรมใดจะเผชิญความปั่นป่วนมากกว่ากัน

การกระจุกตัวในหุ้นขนาดใหญ่ด้าน AI ยังเชื่อมโยงกับโครงสร้างการถือครองสินทรัพย์ต่างประเทศของนักลงทุนในประเทศเกาหลีด้วย ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า หากนักลงทุนเกาหลีถือกองทุน ETF ดัชนีหลักของสหรัฐฯ ควบคู่กับ ETF กลุ่มแนสแด็กและเซมิคอนดักเตอร์ อาจทำให้เกิดความเสี่ยงซ้ำซ้อนในหุ้นขนาดใหญ่ด้าน AI

ข้อมูลอย่างเป็นทางการอีกฉบับของเอสแอนด์พี โกลบอล ก็ยืนยันมุมมองระมัดระวังของบริษัทประกันภัยเกาหลีต่อการลงทุนทางเลือกในต่างประเทศเช่นกัน โดยบริษัทระบุในรายงานเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน หัวข้อ 'บริษัทประกันภัยเกาหลีระมัดระวังการลงทุนทางเลือกในต่างประเทศมากขึ้น' ว่า ความกังขาของตลาดต่อสินเชื่อเอกชนต่างประเทศและกองทุนอสังหาริมทรัพย์ต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น กำลังผลักดันให้บริษัทประกันภัยเสริมความเข้มงวดของระบบบริหารความเสี่ยง

บทวิเคราะห์นี้ให้น้ำหนักกับประเด็นที่ว่า การรักษาเงินทุน การบริหารความผันผวน และการลดความเสี่ยง มีความสำคัญมากกว่าการขยายสัดส่วนสินทรัพย์ผลตอบแทนสูงแบบกว้าง ๆ ส่วนตัวแปรที่จะกำหนดทิศทางการลงทุนต่างประเทศจากนี้ ยังคงเป็นมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ ทิศทางดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และการประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับ AI