ธนาคารกลางเกาหลีจ่อลงทะเบียนสินทรัพย์ดิจิทัล หวังคุมเสถียรภาพหลังสเตเบิลคอยน์วอนผงาด

ธนาคารกลางเกาหลีชี้แจงกำลังหารือเรื่องการออกสกุลเงินดิจิทัลโดยองค์กรในประเทศ หลังเกิดความกังวลว่า สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับเงินวอนเกาหลีใต้ อาจกลายเป็นช่องทางเลี่ยงการควบคุมเงินทุนและก่อให้เกิดการไหลออกของเงินทุนอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะหากจับคู่กับสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงจากดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ที่งานฟอรั่มการเงินเอเชียในฮ่องกง อี ชางยง ผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีใต้ ระบุว่า สเตเบิลคอยน์ที่ระบุเป็นเงินวอน หากสามารถแลกเปลี่ยนกับสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐได้อย่างง่ายดาย อาจกระทบเสถียรภาพตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เขาจึงเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการออกระเบียบควบคุม ขณะเดียวกันยังเปิดเผยว่ากำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาระบบลงทะเบียน สำหรับการออกสินทรัพย์ดิจิทัลโดยองค์กรในประเทศ

คำแถลงนี้สะท้อนความขัดแย้งระหว่างธนาคารกลางเกาหลีกับคณะกรรมการบริการทางการเงินของเกาหลีใต้ ซึ่งยังมีความเห็นต่างกันเรื่ององค์กรที่ควรได้รับอนุญาตให้เป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์ โดยฝ่ายหนึ่งต้องการให้จำกัดเฉพาะกลุ่มธนาคารที่ถือหุ้นเกิน 51% ขณะที่อีกฝ่ายมองว่าแนวทางนี้อาจลดบทบาทของบริษัทเทคโนโลยีในระบบการเงิน

ด้านอี ชางยง เตือนเพิ่มเติมว่า เมื่อสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์มีต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำและเข้าถึงง่าย ยิ่งทำให้การไหลออกของทุนในช่วงตลาดผันผวนอย่างรวดเร็วเป็นไปได้ง่ายขึ้น อีกทั้งยังชี้ว่า หากสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารมีสิทธิออกสเตเบิลคอยน์ ก็จะกระทบความสามารถในการควบคุมของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่า ด้วยแนวโน้มของตลาดและความต้องการของนักลงทุนชาวเกาหลี การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลจากต่างประเทศจึงไม่อาจหลีกเลี่ยง

เขาแบ่งการพัฒนาเงินดิจิทัลออกเป็นสองแนวทาง ได้แก่ สเตเบิลคอยน์วอนที่ใช้เพื่อ ‘การชำระข้ามพรมแดน’ และโทเคนเงินฝากที่เน้น ‘การชำระในประเทศ’ โดยอยู่ระหว่างการพัฒนาไปพร้อมกับการวางกติกาใหม่สำหรับตลาด

ประเด็นนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลด้านเศรษฐกิจจากการประกาศขึ้นภาษีนำเข้าของทรัมป์ เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาเขาโพสต์ผ่าน Truth Social ว่าจะปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากเกาหลีใต้หลายรายการ รวมถึงรถยนต์และเวชภัณฑ์จาก 15% เป็น 25% พร้อมวิจารณ์ว่าสภาแห่งชาติเกาหลีไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ส่งผลให้ค่าเงินวอนอ่อนค่าลงทันที โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/KRW พุ่งขึ้นแตะที่ 1,446.2 วอนต่อดอลลาร์

หลังจากนั้น สถานการณ์ผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อกองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลีปรับลดเป้าหมายการถือครองหุ้นต่างประเทศในปี 2026 จาก 38.9% เหลือ 37.2% ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนกลับลงมาแตะระดับ 1,433.3 วอน ขณะที่ดัชนี KOSPI ปรับตัวขึ้น 2.73% ปิดที่ 5,084.85 ได้แรงหนุนจากหุ้นซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์(4.87%) และเอสเคไฮนิกซ์(8.70%) ที่ฟื้นตัวแรง

มิน คยองวอน นักวิเคราะห์จากธนาคารอูรี ให้ความเห็นกับ Chosun Biz ว่า “แม้คำพูดของทรัมป์จะเป็นปัจจัยลบต่อค่าเงินวอน แต่ความเป็นไปได้ของการแทรกแซงตลาดแบบร่วมมือระหว่างสหรัฐฯ–ญี่ปุ่น อาจสร้างสมดุลเชิงบวกได้”

ท่ามกลางความขัดแย้งด้านนโยบาย หน่วยงานทางการกลัวว่าการไม่มีข้อตกลงร่วมอาจสร้าง ‘สุญญากาศทางระเบียบ’ ในระยะยาว ซึ่งยิ่งกดดันความเชื่อมั่นของตลาด นโยบายของธนาคารกลางเกาหลียังคงยืนยันให้เฉพาะกลุ่มธนาคารที่ถือครองหุ้นเกินครึ่งหนึ่งเท่านั้นที่มีสิทธิออกสเตเบิลคอยน์ เพื่อควบคุมความเสี่ยงต่อเสถียรภาพค่าเงิน ขณะที่คณะกรรมการบริการทางการเงินมองว่าแบบจำกัดนี้อาจยิงปืนใส่เท้าตัวเอง เพราะเปิดทางให้นวัตกรรมลดลง

อี ชางยง ยังกล่าวเสริมว่า กฎระเบียบทางการเงินในยุคดิจิทัลควรมุ่งเน้นที่ ‘การควบคุมที่เข้มแข็ง’ แทนการผ่อนปรน เพราะบทเรียนจากวิกฤตเศรษฐกิจปี 2008 แสดงให้เห็นชัดว่า การวางกติกาไม่รัดกุมอาจจบลงด้วยการสูญเสียครั้งใหญ่ พร้อมชี้ให้เห็นว่าระบบชำระเงินของเกาหลีใต้ในปัจจุบันมีความสามารถแข่งขันในระดับโลก ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการออกสกุลเงินดิจิทัลสำหรับประชาชน(CBDC) ในวงกว้าง พร้อมระบุว่ากำลังดำเนินการทดสอบระบบนำร่องสำหรับโทเคนเงินฝากและ CBDC สำหรับสถาบัน

ถึงแม้กระบวนการกำหนดนโยบายยังคงติดขัด แต่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในเกาหลีใต้กลับเคลื่อนตัวอย่างรวดเร็ว ล่าสุดประกาศยกเลิกคำสั่งห้ามบริษัทลงทุนในคริปโตเป็นครั้งแรกในรอบ 9 ปี และเตรียมเปิดตลาด ‘โทเคนหลักทรัพย์’ (STO) อย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม 2027

ในปีที่ผ่านมา โครงการที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์วอนเริ่มมีความคืบหน้า โซลานา(SOL) จับมือกับเวฟบริดจ์เพื่อเริ่มพัฒนา ส่วนบริษัท BDACS ได้ออก ‘KRW1’ ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับเงินวอน 1:1 บนเครือข่ายอาวาแลนเช(AVAX) พร้อมใช้เงินวอนที่ฝากกับธนาคารอูรีเป็นหลักประกัน

การเกิดขึ้นของสเตเบิลคอยน์เงินวอนอาจเป็นอีกก้าวหนึ่งของนวัตกรรมทางการเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้ แต่ก็ไม่อาจละเลยความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน และคำถามเกี่ยวกับการควบคุมเงินทุน ซึ่งยังต้องการคำตอบที่ชัดเจนจากฝ่ายกำหนดนโยบาย ความระมัดระวังในการออกแบบระบบจึงเป็น ‘คำ’ สำคัญในช่วงเปลี่ยนผ่านเช่นนี้