สเตรทิจีเปิดทาง ‘ขายบิตคอยน์(BTC) บางส่วน’ หาเงินจ่ายปันผล STRC 1.5 พันล้านดอลลาร์ต่อปี

สเตรทิจี(Strategy) ส่งสัญญาณ ‘อาจขายบิตคอยน์(BTC) บางส่วน’ เพื่อหาเงินมาจ่ายเงินปันผลและเพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น แตกต่างจากท่าทีเดิมที่ยืนยันว่าจะ ‘ไม่ขาย’ แต่ฝ่ายบริหารมองว่า หากเป็นการบริหารเชิงตัวเลขที่ช่วยให้โครงสร้างผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นดีขึ้น การขายก็อาจเป็นตัวเลือกหนึ่ง

เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ซีเอ็นบีซี(CNBC) รายงานว่า ฟง เล(Phong Le) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร(CEO) ของสเตรทิจี กล่าวในสัมภาษณ์ว่า บริษัทมีเงื่อนไขที่อาจพิจารณาขายบิตคอยน์ที่ถืออยู่ โดยย้ำว่าให้ความสำคัญกับ ‘การคำนวณ’ มากกว่า ‘อุดมการณ์’ ‘ฟง เล’ ระบุว่า หากการขายบางส่วนทำให้ผู้ถือหุ้นสามัญและมูลค่าบิตคอยน์ต่อหุ้น (bitcoin per share) ‘ดีกว่าเดิม’ ก็สามารถนำมาพิจารณาได้

เล CEO ชี้ว่า สเตรทิจีอาจใช้บิตคอยน์ที่ถืออยู่มาเป็นแหล่งเงินสำหรับจ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นบุริมสิทธิถาวร STRC ที่ให้ผลตอบแทนปันผลสูงถึง 11.5% ต่อปี โดยโครงสร้าง *เงินปันผล* ของ STRC ทำให้บริษัทต้องมี ‘เงินสด’ มาสนับสนุนอย่างสม่ำเสมอ เขาอธิบายว่า การตัดสินใจขายจะขึ้นกับความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าทางบัญชีของบริษัทกับมูลค่าตลาด สถานะ *กำไร–ขาดทุนจากภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี* (deferred tax) รวมถึงผลต่อมูลค่าบิตคอยน์ต่อหุ้น “ถ้าการขายบิตคอยน์เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้น มีผลต่อ *บิตคอยน์ต่อหุ้น* ดีกว่าการออกหุ้นใหม่ เราก็จะเลือกขาย” เล กล่าว

ปัจจุบัน สเตรทิจีถือบิตคอยน์ประมาณ 818,334BTC คิดเป็นราว 4% ของอุปทานบิตคอยน์ทั้งหมด มูลค่าทรัพย์สินบิตคอยน์รวมราว 65,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ภาระจ่ายเงินปันผลต่อปีมากกว่า 1,500 ล้านดอลลาร์ เล CEO มองว่า ขนาดพอร์ตสินทรัพย์ระดับนี้เพียงพอที่จะรองรับภาระปันผลได้ หากบริหารจัดการอย่างเหมาะสม ‘ความคิดเห็น’ การถือบิตคอยน์จำนวนมากทำให้สเตรทิจีมี ‘ทุน’ สำหรับเล่นเชิงกลยุทธ์ระยะยาว ทั้งด้านเงินปันผลและโครงสร้างทุนของบริษัท

อย่างไรก็ดี การที่บริษัทเอกชนรายใหญ่ที่สุดด้านการถือบิตคอยน์ออกมาเปิดทาง ‘อาจขาย’ ย่อมทำให้ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิด เรื่องหลักคือ ‘จะขายเมื่อไหร่ และขายเท่าไร’ เพราะอาจมีผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนคริปโตโดยรวม

เล CEO พยายามลดความกังวล โดยย้ำว่าตลาดบิตคอยน์มีสภาพคล่องสูงพอที่จะรองรับคำสั่งขายระดับพันล้านดอลลาร์ได้โดยไม่สร้างแรงกระแทกรุนแรง เขายกตัวอย่างว่า การขายราว 1,500 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นเพียง ‘หยดน้ำในมหาสมุทร’ เมื่อเทียบกับมูลค่าการซื้อขายต่อวันที่มากกว่า 60,000 ล้านดอลลาร์ในตลาดบิตคอยน์ เขาเชื่อว่าคำสั่งขายของสเตรทิจีจะกระจายตัวไปในตลาดได้อย่างราบรื่น

ขณะนี้บิตคอยน์(BTC) ซื้อขายอยู่บริเวณ 80,840 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 0.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา การให้สัมภาษณ์ของสเตรทิจีสะท้อนว่าบริษัทถือ *บิตคอยน์* กำลังขยับจากแนวทาง ‘ถืออย่างเดียว’ ไปสู่การบริหารเชิงปฏิบัติที่ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเครื่องมือทางการเงินโดยตรง ‘ความคิดเห็น’ หากสเตรทิจีเริ่มใช้บิตคอยน์เป็นแหล่งเงินปันผลจริง อาจกลายเป็นโมเดลอ้างอิงให้บริษัทอื่นที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมากต้องกลับมาทบทวนกลยุทธ์ ถืออย่างเดียว หรือใช้เชิงกลยุทธ์เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว