ดาลิโอเตือน 'หุ้น AI ฟองสบู่' ถือบิตคอยน์(BTC) 1% เลือกทองคำมากกว่า

เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งบริษัทบริดจ์วอเทอร์ แอสโซซิเอทส์ เปิดเผยว่าปัจจุบันถือ 'บิตคอยน์(BTC)' อยู่ประมาณ 1% ของพอร์ตการลงทุน พร้อมเตือนว่าหุ้นกลุ่ม AI กำลังเข้าสู่ภาวะฟองสบู่ ทั้งนี้เขาระบุว่ายังคงเลือกถือ 'ทองคำ' มากกว่าบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง

ดาลิโอให้สัมภาษณ์ในรายการพอดแคสต์ 'The Diary Of A CEO' ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) โดยกล่าวถึงมุมมองของเจเรมี แกรนแธม (Jeremy Grantham) ที่เตือนเรื่องฟองสบู่หุ้น AI ว่า "เขาพูดถูก" พร้อมยกตัวอย่างวิกฤตปี 1929 และฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 เพื่ออธิบายว่าแม้เทคโนโลยีใหม่จะพัฒนาต่อเนื่อง แต่บริษัทที่เกี่ยวข้องก็ไม่ได้อยู่รอดเสมอไป

เขาระบุเงื่อนไขที่อาจทำให้ฟองสบู่แตก ได้แก่ △ภาระการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น △การออกหุ้นเพิ่มของบริษัท AI △การลงทุนในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจและออปชันที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่ไม่เชี่ยวชาญ โดยเฉพาะการลงทุนผ่านเลเวอเรจ ETF และออปชัน ซึ่งเขามองว่าเป็น "พฤติกรรมการลงทุนที่ใกล้เคียงกับการพนัน"

อย่างไรก็ตาม ดาลิโอยอมรับคุณค่าระยะยาวของเทคโนโลยี AI ว่าสามารถเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพการผลิตและโครงสร้างอุตสาหกรรมได้จริง แต่หากราคาหุ้นวิ่งนำหน้าคุณค่าที่แท้จริงของเทคโนโลยีมากเกินไป ความเสียหายอาจลุกลามไปสู่เศรษฐกิจจริง เนื่องจากราคาสินทรัพย์ที่ร่วงลงอาจทำให้มูลค่าหลักประกันลดลงและนำไปสู่การเทขายเพื่อชำระหนี้

ในแง่การจัดสรรสินทรัพย์ ดาลิโอเน้นย้ำเรื่องการกระจายความเสี่ยง โดยระบุว่า 'ทองคำ' เคยเป็นเงินตราจนถึงปี 1971 และปัจจุบันยังเป็นสินทรัพย์สำรองที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองมากเป็นอันดับสอง เขาอธิบายหลักการกระจายสินทรัพย์หลายประเภทของตัวเอง และกล่าวว่าสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ สัดส่วนการถือ 'หาร์ดมันนี่' ที่เหมาะสมอาจอยู่ระหว่าง 5-15%

สำหรับบิตคอยน์ ดาลิโอแสดงท่าทีระมัดระวังมากกว่า โดยกล่าวว่า "ผมถือบิตคอยน์อยู่ประมาณ 1% ของพอร์ตการลงทุน" แต่ยังคงเลือกทองคำมากกว่าในกลุ่มสินทรัพย์หาร์ดมันนี่เดียวกัน เขาอธิบายว่าบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ยากต่อการเพิ่มปริมาณอุปทานตามอำเภอใจ แต่ยังมีความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีและนโยบาย เช่น การประมวลผลควอนตัม การสอดส่องของภาครัฐ และความเป็นไปได้ในการเก็บภาษี

ท่าทีล่าสุดของดาลิโอที่ถือบิตคอยน์ 1% และยังเลือกทองคำมากกว่า ถือเป็นการยืนยันจุดยืนเดิมของเขา โดยก่อนหน้านี้ในเดือนกรกฎาคม 2025 เขาเคยให้สัมภาษณ์ในพอดแคสต์ 'Master Investor' ของ CNBC ว่าการจัดสรรทองคำหรือบิตคอยน์ประมาณ 15% อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนเทียบความเสี่ยงได้ พร้อมระบุว่ายังคงเลือกทองคำมากกว่าเช่นเดิม

การประเมินของดาลิโอถูกตีความแตกต่างกันในตลาด โดย Cointelegraph รายงานเมื่อเดือนมีนาคม 2026 ว่าดาลิโอตั้งข้อสังเกตถึงข้อจำกัดเรื่องความเป็นส่วนตัวและความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะถือครองบิตคอยน์ได้ยาก ซึ่งทำให้เขาไม่เห็นด้วยกับสมมติฐาน 'ทองคำดิจิทัล' ของบิตคอยน์ ขณะที่ CoinDesk วิเคราะห์ในช่วงเวลาใกล้เคียงกันว่า ท่ามกลางความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ บิตคอยน์กลับปรับตัวลดลงน้อยกว่าทองคำในบางช่วง สะท้อนว่าความได้เปรียบของทองคำไม่ได้ปรากฏชัดเจนเสมอไปในความเคลื่อนไหวของราคา

ดาลิโอกล่าวถึงภาวะหุ้น AI ที่ร้อนแรง หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่มูลค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงไปพร้อมกัน แต่ยอมรับว่าการคาดการณ์จุดเปลี่ยนของตลาดทำได้ยาก ความเห็นครั้งนี้ของเขาจึงถูกมองว่าเป็นการเน้นย้ำถึงความแตกต่างด้านคุณสมบัติและความเสี่ยงระหว่างทองคำกับบิตคอยน์ มากกว่าจะเป็นการชักชวนให้ซื้อบิตคอยน์