คอสปี้ดีดตัวแรงจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ แต่ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าจบรอบปรับฐาน

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ที่ปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาถูกประเมินว่าเป็นเพียง 'เทคนิคอลรีบาวด์' ยังไม่สามารถสรุปได้ว่ารอบการปรับฐานของตลาดสิ้นสุดลงแล้ว เนื่องจากการดีดตัวของดัชนีคอสปี้(KOSPI)พึ่งพาหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่อย่างซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์(Samsung Electronics)และเอสเคไฮนิกซ์(SK Hynix)เป็นหลัก การที่ดัชนีฟื้นตัวขึ้นเพียงอย่างเดียวจึงยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าทิศทางตลาดโดยรวมกลับตัวแล้ว

สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแมกซ์(Yonhap Infomax)เผยแพร่วิดีโอข่าวเมื่อเวลา 8.55 น. วันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) ระบุว่า “การปรับขึ้นในตอนนี้คือเทคนิคอลรีบาวด์” พร้อมสื่อความหมายว่าการปรับฐานของตลาดหุ้นในประเทศยังไม่จบ ทั้งนี้ในข่าวที่เผยแพร่ไม่มีการระบุตัวเลขคาดการณ์ดัชนีหรือเป้าหมายราคาที่ชัดเจน

เทคนิคอลรีบาวด์ หมายถึงการดีดตัวขึ้นของราคาหลังจากร่วงลงแรง ซึ่งเกิดจากแรงกดดันด้านราคาที่คลี่คลายลงหรือแรงซื้อระยะสั้น ต่างจากการฟื้นตัวที่มาจากพื้นฐานผลประกอบการหรือภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจริง ดังนั้นเพียงแค่ดูขนาดของการดีดตัวจึงยังตัดสินไม่ได้ว่าแนวโน้มตลาดกลับตัวแล้ว

ตัวแปรสำคัญของตลาดหุ้นเกาหลีใต้ในตอนนี้คือการกระจุกตัวอยู่ที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ ซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และเอสเคไฮนิกซ์มีน้ำหนักสูงในดัชนีคอสปี้ การขึ้นลงของทั้งสองบริษัทจึงส่งผลโดยตรงต่อทิศทางและขนาดความผันผวนของดัชนี

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ดัชนีคอสปี้ดีดตัวขึ้นมากกว่า 20% จากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม โดยมีซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และเอสเคไฮนิกซ์เป็นแกนหลักของการปรับขึ้น ซึ่งในตอนนั้นก็มีการตั้งข้อสังเกตว่าต้องตรวจสอบเพิ่มเติมว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะนำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดโดยรวมหรือไม่

ในตลาดที่พึ่งพาหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สูง เมื่อความคาดหวังต่อวัฏจักรหน่วยความจำ(memory)ดีขึ้น ขนาดการดีดตัวของดัชนีก็มักขยายตามไปด้วย ในทางกลับกัน หากหุ้นกลุ่มเดียวกันนี้เกิดความผันผวน ดัชนีก็อาจผันผวนรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ทำให้ทั้งขนาดของหุ้นที่ปรับขึ้นและการกระจายตัวไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นเป็นตัวชี้วัดที่ต้องติดตามควบคู่กันไป

กระแสเงินทุน(fund flow)ก็เป็นอีกหนึ่งเกณฑ์ที่ใช้แยกแยะลักษณะของการดีดตัวครั้งนี้ หากมีเงินทุนต่างชาติไหลเข้า ดัชนีอาจฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว แต่นั่นก็ไม่ได้เป็นเครื่องยืนยันว่าจะเกิดแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว

ก่อนหน้านี้ TokenPost ยังเคยรายงานด้วยว่า แรงซื้อสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติเป็นปัจจัยหนุนการดีดตัว แต่ตลาดยังมองว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าเป็นแนวโน้มที่ชัดเจนแล้ว โดยมีคำอธิบายว่าหลังจากที่การใช้เลเวอเรจและการเดิมพันเกินตัวถูกสะสางออกไปในช่วงที่ตลาดร่วงแรงในเดือนกรกฎาคม ความผันผวนก็ลดลง จึงเริ่มมีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับพอร์ตการลงทุนในขั้นตอนต่อไป

กระแสเงินในกองทุน ETF ก็ไม่สามารถใช้เป็นสัญญาณการฟื้นตัวเพียงทิศทางเดียวได้เช่นกัน ขณะที่กองทุน ETF หุ้นในประเทศเริ่มมีสัญญาณเงินทุนไหลออก แต่กองทุน ETF อิงดัชนีคอสแดค(KOSDAQ)กลับมีเงินไหลเข้าราว 1.31 แสนล้านวอน

ในช่วงที่ดัชนีคอสปี้เคลื่อนไหวซบเซาต่อเนื่อง ปรากฏการณ์นี้ถูกตีความว่าความต้องการลงทุนไหลไปยังฝั่งที่มีแรงส่งของเทคนิคอลรีบาวด์ที่แข็งแกร่งกว่าโดยเปรียบเทียบ กล่าวได้ว่าแม้จะอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์หุ้นในประเทศเหมือนกัน แต่ความต้องการลงทุนก็ยังแยกทางกันไปตามตลาดและกลยุทธ์ที่ต่างกัน

ความเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดคริปโตยังถือว่าจำกัด เนื้อหาข่าวนี้เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นในประเทศ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ กระแสเงินทุนต่างชาติ และกระแสเงินใน ETF เป็นหลัก ไม่มีปัจจัยที่เชื่อมโยงโดยตรงกับราคาสินทรัพย์ดิจิทัลสำคัญอย่างบิตคอยน์(BTC)หรืออีเธอเรียม(ETH)ปรากฏอยู่ในข่าวนี้แต่อย่างใด

ท้ายที่สุดแล้ว หัวใจสำคัญของการดีดตัวครั้งนี้ไม่ได้อยู่ที่ 'ขึ้นมาเท่าไหร่' แต่อยู่ที่ 'อะไรเป็นตัวขับเคลื่อน' เมื่อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่และแรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติเป็นแรงผลักดันหลักของดัชนี หากปัจจัยเดียวกันนี้เกิดสั่นคลอนขึ้นมา ความผันผวนของดัชนีก็อาจกลับมาขยายตัวอีกครั้งเช่นกัน