550 ดอลลาร์ เป้าหมายหุ้นใหม่ของเอเอ็มดี(AMD) จากบีเอ็มโอ แคปิตอล

บีเอ็มโอ แคปิตอล (BMO Capital) เริ่มต้นบทวิเคราะห์หุ้นเอเอ็มดี(AMD) ด้วยคำแนะนำ 'ดีกว่าตลาด' (Outperform) พร้อมราคาเป้าหมาย 550 ดอลลาร์ สะท้อนมุมมองว่าการแข่งขันชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังขยายตัวจากชิปกราฟิก (GPU) แบบเดี่ยว ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานระดับ 'แร็ก' (rack-scale)

ตามรายงานของ GuruFocus เมื่อวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) ฮาร์ช คูมาร์ (Harsh Kumar) นักวิเคราะห์จากบีเอ็มโอ แคปิตอล ระบุว่าเอเอ็มดีกำลังเปลี่ยนสถานะจากผู้ผลิตโปรเซสเซอร์สำหรับผู้ใช้ทั่วไป มาเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบครบวงจร โดยเขายกให้แพลตฟอร์ม AI ระดับแร็ก 'เฮลิออส' (Helios) เป็นผลิตภัณฑ์ที่จะใช้แข่งขันกับเอ็นวิเดีย(NVDA)

ราคาเป้าหมายเป็นตัวเลขที่บริษัทหลักทรัพย์ประเมินจากสมมติฐานผลประกอบการและปัจจัยทางธุรกิจ ณ ช่วงเวลาหนึ่งเท่านั้น ไม่ได้เป็นการรับประกันทิศทางราคาหุ้นในอนาคตหรือคำแนะนำให้ซื้อขาย

หัวใจของบทวิเคราะห์นี้อยู่ที่เฮลิออส ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม AI ระดับแร็กของเอเอ็มดี ออกแบบมาให้รวม GPU, CPU, ระบบเครือข่าย และซอฟต์แวร์ไว้ในหน่วยแร็กเดียว สำหรับใช้งานประมวลผล AI ในศูนย์ข้อมูล

เอเอ็มดีเปิดตัวเฮลิออสอย่างเป็นทางการในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม โดยระบุว่าเป็นผลิตภัณฑ์หลักของพอร์ตโฟลิโอโครงสร้างพื้นฐาน AI รุ่นใหม่ บริษัทระบุว่าเฮลิออสเป็นโซลูชันระดับแร็กที่รวม GPU รุ่น AMD Instinct MI455X จำนวน 72 ตัว, ซีพียู EPYC รุ่นที่ 6 จำนวน 18 ตัว, ระบบเครือข่าย Pensando และซอฟต์แวร์ ROCm เข้าไว้ด้วยกัน

แพลตฟอร์มระดับแร็กคือแนวทางที่ไม่ได้มองแค่ประสิทธิภาพของชิปแต่ละตัว แต่คำนึงถึงพลังงาน ระบบระบายความร้อน เครือข่าย และการทำงานของซอฟต์แวร์ในศูนย์ข้อมูลไปพร้อมกัน เมื่อความต้องการฝึกฝนและประมวลผลโมเดล AI ขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น หลายฝ่ายมองว่าจุดแข่งขันของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์กำลังเปลี่ยนจากการผลิตชิปไปสู่ความสามารถในการรวมระบบ

รายชื่อลูกค้าก็เป็นอีกปัจจัยเบื้องหลังบทวิเคราะห์ของบีเอ็มโอ โดยเอเอ็มดีระบุในแถลงการณ์ฉบับเดียวกันว่า โอเพนเอไอ (OpenAI), แอนโทรปิก (Anthropic), เมตา(META), ไมโครซอฟท์(MSFT) และออราเคิล(ORCL) อยู่ในรายชื่อห้องปฏิบัติการวิจัย AI และผู้ให้บริการคลาวด์ที่เลือกใช้เฮลิออส

เอเอ็มดีระบุว่าโอเพนเอไอมีแผนเริ่มใช้งานเฮลิออสแบบออนไลน์ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2026 และจะขยายการติดตั้งเพิ่มในปี 2027 ส่วนความร่วมมือกับแอนโทรปิกเป็นความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ในการติดตั้ง GPU รุ่น AMD Instinct MI455X ขนาดสูงสุด 2 กิกะวัตต์บนโซลูชันแร็กเฮลิออส

เอเอ็มดีระบุว่าเมตากำลังร่วมออกแบบสถาปัตยกรรมการประมวลผล AI ของเอเอ็มดีให้เข้ากับปริมาณงานของตนเอง และเริ่มทดสอบตรวจสอบปริมาณงานบนแร็กเฮลิออสแล้ว ความเร็วในการติดตั้งจริงของห้องปฏิบัติการ AI รายใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์เหล่านี้ อาจเป็นตัวแปรสำคัญว่ารายได้จะสะท้อนออกมามากน้อยเพียงใด

บทวิเคราะห์ของบีเอ็มโอครั้งนี้ยังสอดคล้องกับรายงานก่อนหน้านี้ของเราที่ระบุว่ากระแสการลงทุนด้านชิป AI กำลังขยายจาก GPU ไปสู่ CPU และชิ้นส่วนออปติคอล โดยเอเอ็มดีถูกจัดอยู่ในกลุ่มบริษัทที่ถือครองทั้ง CPU และ GPU และเฮลิออสก็คือผลิตภัณฑ์ที่รวมทั้งสองส่วนเข้าเป็นระบบระดับแร็ก

อย่างไรก็ตาม การที่เอเอ็มดีจะแปลงสัญญาลูกค้าและการจัดส่งผลิตภัณฑ์เฮลิออสให้กลายเป็นรายได้จริงได้มากน้อยเพียงใด ยังขึ้นอยู่กับกำหนดการผลิต ความเร็วในการติดตั้งของลูกค้า และสถานการณ์การแข่งขันกับเอ็นวิเดีย GuruFocus รายงานว่าเฮลิออสมีกำหนดเริ่มจัดส่งตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป