ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
บิตคอยน์(BTC) กำลังเผชิญข้อถกเถียงใหม่เกี่ยวกับจังหวะราคา หลังนักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าเงินทุนจากกองทุน ETF ปริมาณการถือครองของบริษัทจดทะเบียน และสภาพคล่องระดับมหภาคที่เพิ่มขึ้น อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวเป็นจังหวะ 6-8 ปี ยาวกว่าวัฏจักรฮาล์ฟวิ่ง(Halving) 4 ปีแบบเดิม
คริปโตสเลท(CryptoSlate) รายงานว่า วิลลี วู(Willy Woo) นักวิเคราะห์ข้อมูลออนเชนของบิตคอยน์ โพสต์ข้อความบนแพลตฟอร์ม X เมื่อวันที่ 3 (เวลาท้องถิ่น) ว่าบิตคอยน์อาจเคลื่อนเข้าสู่จังหวะ 6-8 ปี ซึ่งใกล้เคียงกับวัฏจักรหนี้ระยะสั้นของระบบการเงินดั้งเดิมมากขึ้น โดยวูไม่ได้หมายความว่าฮาล์ฟวิ่งหมดความสำคัญ แต่ตั้งข้อสังเกตว่าแรงกระแทกด้านอุปทานจากฮาล์ฟวิ่งเริ่มมีน้ำหนักน้อยลงเมื่อเทียบกับกระแสเงินทุนจากสถาบัน
ฮาล์ฟวิ่งยังคงเป็นกลไกหลักของโครงสร้างอุปทานบิตคอยน์ หลังฮาล์ฟวิ่งเดือนเมษายน 2024 รางวัลบล็อกลดลงเหลือ 3.125 BTC คริปโตสเลทระบุว่าปริมาณเหรียญใหม่ที่ออกสู่ตลาดต่อปีอยู่ที่ราว 164,250 BTC หรือคิดเป็น 0.82% ของปริมาณหมุนเวียนในปัจจุบัน
ฮาล์ฟวิ่งรอบถัดไปในปี 2028 จะทำให้ปริมาณเหรียญใหม่ต่อปีลดลงเหลือราว 82,125 BTC หรือราว 0.41% ของอุปทานปัจจุบัน นักวิเคราะห์มองว่ายิ่งเวลาผ่านไป สัดส่วนเหรียญใหม่ที่ออกสู่ตลาดจะยิ่งลดลง ขณะที่อิทธิพลของเหรียญที่ถือครองอยู่แล้วและกระแสเงินทุนจะมีน้ำหนักมากขึ้นตามลำดับ
ข้อมูลจาก BitcoinTreasuries.net ณ วันที่ 3 ระบุว่า บริษัทจดทะเบียนถือครองบิตคอยน์รวม 1,269,980 BTC ส่วนกองทุน ETF และเหรียญบนกระดานเทรดถือครองรวม 1,550,270 BTC เมื่อรวมสองกลุ่มนี้เข้าด้วยกันจะอยู่ที่ 2,820,250 BTC ซึ่งสูงกว่าปริมาณเหรียญใหม่ที่ออกสู่ตลาดต่อปีในปัจจุบันที่ 164,250 BTC อย่างมาก
ตัวเลขนี้ไม่ได้แปลว่าใครเป็นผู้กำหนดราคาบิตคอยน์โดยตรง แต่สะท้อนว่าปริมาณเหรียญในงบดุลบริษัทจดทะเบียนและในผลิตภัณฑ์การเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล กลายเป็นตัวแปรสำคัญมากกว่าปริมาณเหรียญใหม่ที่ถูกขุดออกมา
กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตเป็นช่องทางที่ต่างจากการซื้อเหรียญเข้ากระเป๋าส่วนตัวหรือซื้อขายบนกระดานเทรดทั่วไป เพราะเป็นโครงสร้างที่เงินทุนระยะยาวไหลเข้าออกภายใต้ผลิตภัณฑ์การเงินที่มีการกำกับดูแล ทำให้ตลาดต้องจับตาไม่ใช่แค่รางวัลขุดเหรียญที่ลดลง แต่ต้องดูการจัดสรรเงินทุนของวอลล์สตรีทและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยไปพร้อมกัน
ปริมาณเหรียญที่บริษัทจดทะเบียนถือครองก็อยู่ในบริบทเดียวกัน เมื่อบริษัทถือครองบิตคอยน์ในฐานะกลยุทธ์ทางการเงิน การตัดสินใจซื้อ ถือ หรือขายเหรียญ จะเชื่อมโยงกับการบัญชี การดูแลผู้ถือหุ้น และการบริหารสภาพคล่อง ทำให้ยากขึ้นที่จะมองว่าบิตคอยน์เคลื่อนไหวตามวัฏจักรอุปทานจากการขุดเพียงอย่างเดียว
ในอีกมุมหนึ่ง แกแล็กซี รีเสิร์ช(Galaxy Research) ระบุในรายงานฉบับวันที่ 12 มิถุนายนว่า วัฏจักร 4 ปีของบิตคอยน์ "ยังคงปรากฏให้เห็นจริง" แม้จะมองว่าแอมพลิจูดของแต่ละวัฏจักรกำลังลดลงก็ตาม
แกแล็กซี รีเสิร์ชอธิบายว่า ในวัฏจักรก่อนหน้านี้ จุดต่ำสุดมักเกิดขึ้นหลังจุดสูงสุดประมาณ 12-13 เดือน ขณะที่วัฏจักรปัจจุบัน ณ เวลาที่จัดทำรายงาน ผ่านจุดสูงสุดมาแล้วราว 8 เดือน ซึ่งสะท้อนมุมมองที่ไม่ได้ปฏิเสธทฤษฎีวัฏจักร 4 ปีไปทั้งหมด แต่เห็นว่าควรติดตามต่อว่าขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงใดของวัฏจักรมากกว่า
ไฟเดลิตี้ ดิจิทัล แอสเซ็ทส์(Fidelity Digital Assets) วิเคราะห์ในรายงานฉบับวันที่ 24 กุมภาพันธ์ ว่ารูปแบบการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์เริ่มแตกต่างจากวัฏจักรในอดีต โดยรายงานระบุว่ามูลค่าตลาดของบิตคอยน์ในเดือนตุลาคม 2025 พุ่งแตะราว 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ และช่วงที่ราคาทะลุ 126,000 ดอลลาร์เกิดขึ้นพร้อมกับความผันผวนที่ลดลง นอกจากนี้ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในรอบ 1 ปี เมื่อเดือนมกราคม 2026 ยังทำสถิติต่ำสุดใหม่ถึง 17 ครั้ง
21 แชร์ส(21Shares) วิเคราะห์ในรายงานฉบับวันที่ 4 พฤศจิกายน 2025 ว่าการเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ เมื่อเดือนมกราคม 2024 ได้เปิดช่องทางให้เงินทุนระยะยาวที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลไหลเข้าสู่ตลาด พร้อมระบุว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอุปทานหลังฮาล์ฟวิ่งปี 2024 ลดลงจากราว 1.7% เหลือ 0.85% และปัจจุบันมีบิตคอยน์ถูกขุดออกมาแล้วราว 94% ของทั้งหมด
สำหรับนักลงทุน ประเด็นนี้ไม่ได้อยู่ที่ราคาระยะสั้น แต่อยู่ที่ว่าบิตคอยน์กำลังผูกโยงอยู่กับกระแสเงินทุนรูปแบบใดมากกว่า ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึง กระแสที่ทฤษฎีวัฏจักรฮาล์ฟวิ่งเดิมปะทะกับมุมมองเงินทุนสถาบันไหลเข้า ซึ่งสะท้อนข้อถกเถียงเรื่องวัฏจักร 4 ปีมาก่อนแล้วเช่นกัน
ท้ายที่สุด ประเด็นที่แท้จริงไม่ใช่การล้มเลิกทฤษฎีวัฏจักร 4 ปี แต่เป็นการจัดสรรน้ำหนักอิทธิพลใหม่ ทฤษฎีจังหวะ 6-8 ปีของวูยังไม่ใช่กฎเกณฑ์ใหม่ที่ยืนยันแล้ว ขณะที่แกแล็กซี รีเสิร์ชยังเห็นว่าวัฏจักรเดิมยังคงอยู่ ด้านไฟเดลิตี้ ดิจิทัล แอสเซ็ทส์และ 21 แชร์สเน้นย้ำการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างตลาด ส่วนคำถามที่ว่าจังหวะตลาดบิตคอยน์ยืดยาวขึ้นจริงหรือไม่นั้น ยังต้องรอข้อมูลกระแสเงินทุน ETF ปริมาณการถือครองของบริษัท และตัวชี้วัดความผันผวนที่จะทยอยเข้ามาเพิ่มเติมในระยะต่อไป
ความคิดเห็น 0