ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดวันหมดอายุ (perpetual futures) ที่อ้างอิงหุ้นก่อนเข้าตลาดของ แอนโทรปิก(Anthropic) บนกระดานไบแนนซ์(Binance) เมื่อนำ 'ราคาสัญญา' ไปคูณกับจำนวนหุ้นโดยประมาณ 1,000 ล้านหุ้น จะได้มูลค่าบริษัทตามการคำนวณอยู่ที่ราว 2.1683 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้ไม่ใช่มูลค่าบริษัทที่แท้จริงของแอนโทรปิก หากเป็นเพียงผลลัพธ์ที่คำนวณจากราคาสัญญาอนุพันธ์เท่านั้น
ราคาสัญญาดังกล่าวอยู่ที่ 2,168.26 ดอลลาร์ ณ เวลา 23.45 น. ของวันที่ 9 (เวลาท้องถิ่น) ขณะที่ยอดสถานะคงค้าง (open interest) อยู่ที่ 26.1 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 24.76 ล้านดอลลาร์
เมื่อนำจำนวนหุ้นโดยประมาณ 1,000 ล้านหุ้น คูณกับราคาสัญญา จะได้มูลค่าบริษัทตามการคำนวณอยู่ที่ราว 2.1683 ล้านล้านดอลลาร์ และหากคำนวณอย่างง่ายโดยใช้ราคาฐานที่ 2,100 ดอลลาร์ ตัวเลขจะออกมาอยู่ที่ราว 2.1 ล้านล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ไม่ได้สะท้อนเงินลงทุนที่ไหลเข้าสู่แอนโทรปิกจริง หรือมูลค่าหุ้นของบริษัทเอกชนแต่อย่างใด เป็นเพียง 'ตัวเลขจากตลาดอนุพันธ์' ที่เกิดจากการนำราคาที่ซื้อขายกันในตลาดสัญญาดังกล่าวมาผสมกับจำนวนหุ้นโดยประมาณที่ทางกระดานแลกเปลี่ยนกำหนดขึ้นเองเท่านั้น
ไบแนนซ์เปิดตัวสัญญาไม่มีกำหนดวันหมดอายุ 'ANTHROPICUSDT' ที่อ้างอิงแอนโทรปิกเป็นสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อวันที่ 2 มิถุนายน โดยประกาศอย่างเป็นทางการของไบแนนซ์ระบุว่า จำนวนหุ้นโดยประมาณ 1,000 ล้านหุ้นอาจแตกต่างจากจำนวนหุ้นจริงหลังการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) และมูลค่าบริษัทที่คำนวณจากตัวเลขนี้ไม่ใช่ตัวเลขที่ไบแนนซ์รับรองหรือให้การยอมรับ
สัญญานี้เปิดให้ใช้เลเวอเรจได้สูงสุดถึง 20 เท่า และมีการเก็บ 'ค่าธรรมเนียมเงินทุน' (funding fee) ในอัตรา 0.005% ทุก 8 ชั่วโมงตลอดช่วงที่มีการซื้อขายก่อนเข้าตลาด หากหลักประกันไม่เพียงพอ สถานะการลงทุนอาจถูกบังคับปิดได้
เนื่องจากยังไม่มีดัชนีราคาหุ้นก่อนเข้าตลาดที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ราคาสัญญาจึงเกิดจากคำสั่งซื้อขายและการจับคู่ที่เกิดขึ้นจริงในตลาดของไบแนนซ์เท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ราคาที่คำนวณจากยอดสถานะคงค้างและปริมาณการซื้อขายที่ยังค่อนข้างน้อย จึงยากที่จะถือเป็นมูลค่าประเมินที่แน่นอนของทั้งบริษัท
ไบแนนซ์รีเสิร์ช(Binance Research) เปิดเผยเมื่อวันที่ 31 สิงหาคมว่า สัญญาที่อ้างอิงแอนโทรปิกปิดการซื้อขายที่ระดับมูลค่าบริษัทโดยประมาณราว 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนซีรีส์เอชที่แอนโทรปิกประกาศไว้เมื่อเดือนพฤษภาคมที่ 9.65 หมื่นล้านดอลลาร์ถึงราวสองเท่า
ไบแนนซ์รีเสิร์ชอธิบายว่า ตลาดดังกล่าวมีขนาดเล็กเกินไป จึงยากจะมองความเคลื่อนไหวของราคาเป็น 'ตัวชี้วัดคาดการณ์' ได้ สัญญาก่อนเข้าตลาดอาจสะท้อนความคาดหวังของตลาดก่อนการเข้าจดทะเบียน แต่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่ให้ราคาเสนอขายอย่างเป็นทางการหรือสิทธิของผู้ถือหุ้นแต่อย่างใด
แอนโทรปิกระดมทุนรอบซีรีส์เอชไปเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ได้เงินทุนรวม 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ พร้อมประกาศมูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนที่ 9.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อเดือนซึ่งคำนวณเป็นรายปี (annualized revenue) ที่บริษัทเปิดเผยในขณะนั้นอยู่ที่มากกว่า 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์
มูลค่าประเมินจากรอบซีรีส์เอชเป็นตัวเลขที่เกิดจากการเจรจาต่อรองระหว่างนักลงทุนกับบริษัทในตลาดหุ้นเอกชน ซึ่งมีวิธีคำนวณต่างจากตัวเลขที่ได้จากการนำราคาสัญญาของไบแนนซ์คูณกับจำนวนหุ้นโดยประมาณโดยสิ้นเชิง
แอนโทรปิกยื่นแบบร่าง S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ (confidential draft) ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เพื่อเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน แต่จำนวนหุ้นที่จะเสนอขายและราคาเสนอขายยังไม่ถูกกำหนด และบริษัทระบุว่าการเข้าจดทะเบียนจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ยังขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและผลการพิจารณาของหน่วยงานกำกับดูแล
เมื่อเทียบกับรายงานก่อนหน้านี้ที่ระบุว่ามูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนของแอนโทรปิกอยู่ที่ 9.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ราคาสัญญาครั้งนี้สูงกว่ามูลค่าประเมินจากรอบระดมทุนในตลาดหุ้นเอกชนอย่างชัดเจน แต่เนื่องจากตัวเลขทั้งสองมีโครงสร้างการคำนวณและเงื่อนไขการซื้อขายที่แตกต่างกัน การเปรียบเทียบโดยตรงจึงมีข้อจำกัด
หากจำนวนหุ้นโดยประมาณที่ใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงของสัญญาเปลี่ยนไป การตีความราคาก็อาจเปลี่ยนตามไปด้วย โอเคเอ็กซ์(OKX) ปรับจำนวนหุ้นโดยประมาณของสัญญาก่อนเข้าตลาดที่อ้างอิงโอเพนเอไอ(OpenAI) และแอนโทรปิกจาก 1,000 ล้านหุ้นเป็น 10,000 ล้านหุ้นเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน โดยระบุว่าเป็นมาตรการเพื่อรักษามูลค่าสถานะการลงทุนและสินทรัพย์ในบัญชีของผู้ใช้ให้คงที่ ไม่เกี่ยวข้องกับจำนวนหุ้นจริงของบริษัท
ก่อนหน้านี้ ในกรณีที่มีการซื้อขายสัญญาไม่มีกำหนดวันหมดอายุก่อนเข้าตลาดที่อ้างอิงโอเพนเอไอและแอนโทรปิก ก็มีการอธิบายไว้เช่นกันว่าผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้เป็นอนุพันธ์ที่ไม่ได้ให้หุ้นจริงหรือสิทธิของผู้ถือหุ้นแต่อย่างใด มูลค่าบริษัทที่แท้จริงของแอนโทรปิกจึงต้องรอการยืนยันแยกต่างหาก หลังจำนวนหุ้นที่เสนอขาย ราคาเสนอขาย และราคาซื้อขายในตลาดเปิดหลังเข้าจดทะเบียนถูกเปิดเผยออกมา
ความคิดเห็น 0