บิตคอยน์พุ่ง แต่ผู้ถือระยะยาวยังนิ่งตลอดปี 2026

ในช่วงที่ราคาบิตคอยน์(BTC) ปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ กิจกรรมของผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ผลวิเคราะห์ชี้ว่าภาพรวมตลอดปี 2026 ยังคงอยู่ในระดับจำกัด และยังไม่เข้าสู่ขั้นที่ผู้ถือระยะยาวเคลื่อนย้ายเหรียญในปริมาณมาก

ดาร์กโพสต์(Darkfost) นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant วิเคราะห์กิจกรรมของผู้ถือระยะยาว (LTH) เมื่อวันที่ 13 โดยอ้างอิงจากแผนที่ความร้อนของ Coin Days Destroyed (CDD) ทั้งนี้ CDD เป็นดัชนีออนเชนที่ CryptoQuant รวบรวมขึ้น โดยคำนวณจากการรวมระยะเวลาที่บิตคอยน์ถูกถือครองก่อนมีการเคลื่อนย้าย และถูกนำมาใช้ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่วันที่ 13 เพื่อแสดงการเปลี่ยนแปลงของการเคลื่อนย้ายเหรียญที่ถือครองระยะยาว

ยิ่งบิตคอยน์ที่ถือครองมานานถูกเคลื่อนย้ายมากเท่าไร ค่า CDD ก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น เนื่องจากการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์ของผู้ถือระยะยาวมักนำไปสู่การขายออก ตลาดจึงมักตีความการเพิ่มขึ้นของ CDD ว่าเป็นสัญญาณของการทำกำไร

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ CDD เพียงอย่างเดียวไม่สามารถยืนยันแรงขายได้อย่างชัดเจน เพราะกระบวนการยอมจำนนที่ผู้ถือไม่สามารถทนต่อภาวะขาดทุนจนต้องขายออก หรือการโยกย้ายระหว่างกระเป๋าเงินภายในของตลาดแลกเปลี่ยนเอง ก็สามารถดันตัวเลขดัชนีนี้ให้สูงขึ้นได้เช่นกัน

ดาร์กโพสต์ระบุว่า สาเหตุที่กิจกรรมของผู้ถือระยะยาวในรอบนี้เกิดถี่ขึ้นกว่าเดิม อาจเกี่ยวข้องกับการเกิดขึ้นของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) แบบสปอตและบริษัทที่นำกลยุทธ์ถือครองบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์สำรองทางการเงินมาใช้ โดยอธิบายว่าเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดและสภาพคล่องเพิ่มขึ้น การเคลื่อนย้ายเหรียญที่ถือครองระยะยาวก็อาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

กรณีที่ Coinbase($COIN) เคยเคลื่อนย้ายบิตคอยน์ราว 800,000 BTC ในอดีต ก็ถูกยกมาเป็นเหตุผลที่ต้องระมัดระวังในการตีความ CDD เนื่องจากเหรียญจำนวนมากในครั้งนั้นถูกถือครองมานานกว่า 6 เดือน แต่เพราะอาจเป็นเพียงการโยกย้ายระหว่างกระเป๋าเงินภายในของตลาดแลกเปลี่ยน จึงยากที่จะสรุปว่าเป็นการขายออกจริง

การเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ขนาดใหญ่ลักษณะนี้อาจเป็นปัจจัยชั่วคราวที่ดัน CDD ให้สูงขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ การจะยืนยันว่ามีการขายออกจริงในช่วงที่ดัชนีปรับขึ้นหรือไม่ จำเป็นต้องพิจารณาทั้งผู้ที่เคลื่อนย้ายและลักษณะของกระเป๋าเงินไปพร้อมกัน

การที่กิจกรรมของผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้นในช่วงบิตคอยน์ปรับตัวขึ้นล่าสุด อาจเป็นเพราะผู้ถือบางส่วนพยายามทำกำไรอย่างรวดเร็ว แต่ดาร์กโพสต์ประเมินว่าเมื่อพิจารณาภาพรวมทั้งปี 2026 กิจกรรมของผู้ถือระยะยาวยังคงนิ่งอยู่

ปริมาณอุปทานและปริมาณการเคลื่อนย้ายของผู้ถือระยะยาวสะท้อนข้อมูลคนละด้านกัน ก่อนหน้านี้ทางเรารายงานผลวิเคราะห์ออนเชนที่ระบุว่าควรพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของอุปทานผู้ถือระยะยาวควบคู่กับปริมาณของผู้ถือระยะสั้น

ท้ายที่สุดแล้ว การใช้เพียง CDD และปริมาณการกระจายของผู้ถือระยะยาวยังไม่เพียงพอที่จะตัดสินว่ามีการขายออกหรือไม่ เนื่องจากการทำกำไร การขายขาดทุน และการโยกย้ายภายในตลาดแลกเปลี่ยน ล้วนสามารถสะท้อนอยู่ในดัชนีเดียวกันได้ จึงต้องตรวจสอบทั้งวัตถุประสงค์ของการเคลื่อนย้ายและระยะเวลาการถือครองไปพร้อมกัน