1.17 ล้านล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยหนี้สหรัฐฯ กดดันแผนขึ้นดอกเบี้ยเฟด นักวิเคราะห์ Bloomberg ชี้

ต้นทุนดอกเบี้ยรวมของหนี้สาธารณะสหรัฐฯ พุ่งแตะประมาณ 1.17 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1,571 ล้านล้านวอน) จนถึงเดือนกรกฎาคม 2026 ตัวเลขนี้กำลังกลายเป็น 'แรงกดดัน' ต่อกลยุทธ์ขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตามการวิเคราะห์ล่าสุดที่ออกมา

เอริก บัลชูนัส(Eric Balchunas) นักวิเคราะห์ ETF จาก Bloomberg ระบุว่าภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นปัจจัยที่ทำให้กลยุทธ์ขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในตอนนี้ 'อ่อนแรงลง' เขาอธิบายว่าแม้การขึ้นดอกเบี้ยจะช่วยควบคุมเงินเฟ้อได้ แต่ภาระการชำระหนี้ของรัฐบาลก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

CryptoBriefing รายงานว่าต้นทุนดอกเบี้ยรวมของหนี้สาธารณะสหรัฐฯ แตะระดับประมาณ 1.17 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่าภาระรายจ่ายดอกเบี้ยในงบประมาณของรัฐบาลกำลังใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ

ข้อมูล ณ วันที่ 11 กันยายน (เวลาท้องถิ่น) อัตราดอกเบี้ยนโยบาย Fed Funds Rate ที่แท้จริงของสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.63% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yield) สูงกว่าระดับนี้ ซึ่งกลายเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มภาระต้นทุนการระดมทุนของรัฐบาล

การขึ้นดอกเบี้ยจะส่งผลต่อต้นทุนการระดมทุนของพันธบัตรที่ออกใหม่หรือที่ต้องต่ออายุเมื่อครบกำหนด แต่ดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ออกไปแล้วทั้งหมดจะไม่เปลี่ยนแปลงในทันทีตามอัตราใหม่ ภาระที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับว่าพันธบัตรที่ครบกำหนดจะถูกออกใหม่ที่อัตราดอกเบี้ยเท่าไหร่

ภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่โจทย์การ 'ชั่งน้ำหนัก' ระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับภาระทางการคลัง หากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง เฟดก็จำเป็นต้องคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป แต่ถ้าดอกเบี้ยสูงขึ้น รายจ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาลก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

การวิเคราะห์ของบัลชูนัสชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ของความขัดแย้งเชิงนโยบายดังกล่าว แม้ภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะไม่ใช่ปัจจัยที่เปลี่ยนการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของเฟดโดยอัตโนมัติ แต่ก็อาจทำให้ภาระทางการคลังจากการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมกลายเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ถูกนำมาพิจารณาในสภาพแวดล้อมเชิงนโยบาย

ขณะนี้ตลาดกำลังสะท้อนทั้งความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อและความเป็นไปได้ที่จะคงดอกเบี้ยไว้เช่นกัน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงแนวโน้มที่ความน่าจะเป็นของการคงดอกเบี้ยในเดือนกันยายนปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการวิเคราะห์ล่าสุดที่ชี้ว่าทิศทางดอกเบี้ยและภาระทางการคลังของสหรัฐฯ กำลังถูกพูดถึงไปพร้อมกัน

Fed Funds Rate คืออัตราดอกเบี้ยที่สถาบันการเงินใช้กู้ยืมเงินระหว่างกันในช่วงเวลาหนึ่งวัน เมื่อเฟดปรับอัตรานี้ ก็จะส่งผลต่อต้นทุนการระดมทุนระยะสั้นในตลาดการเงินโดยรวม รวมถึงเงื่อนไขการออกและต่ออายุพันธบัตรรัฐบาลด้วย

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) มีกำหนดประชุมในวันที่ 15-16 กันยายน ผลการประชุมและการแถลงข่าวในวันที่ 16 กันยายน จะเป็นตัวบ่งชี้ว่าเฟดจะอธิบายทิศทางดอกเบี้ยในระยะต่อไป รวมถึงสถานการณ์เงินเฟ้อและการจ้างงานอย่างไร