ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
อัตราการเติบโตของสินเชื่อเงินตราต่างประเทศสกุลดอลลาร์ลดลงจาก 6% ในไตรมาส 3 ปี 2021 เหลือ -4% ณ สิ้นปี 2022 โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุในรายงาน ‘BIS Quarterly Review’ ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม 2023 ว่า สภาพคล่องโลกอาจเข้าสู่ ‘ระยะใหม่’ ท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยสูงยาวนานและดอลลาร์แข็งค่า
BIS วิเคราะห์ว่า อัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับเพิ่มขึ้นจนถึงเดือนตุลาคม 2023 ก่อนลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง อัตราแลกเปลี่ยนของตลาดเกิดใหม่ และกระแสเงินทุนเคลื่อนไหวสอดคล้องกับทิศทางตลาดพันธบัตรรัฐบาลหลัก
ดัชนีสภาพคล่องโลกในรายงานรวมสินเชื่อสกุลดอลลาร์ ยูโร และเยนที่ปล่อยให้ผู้กู้ที่ไม่ใช่ธนาคาร รวมถึงการระดมทุนผ่านตราสารหนี้ระหว่างประเทศ ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้หมายถึงมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือปริมาณสเตเบิลคอยน์
BIS อธิบายพัฒนาการของสภาพคล่องโลกเป็น 2 ระยะ โดยช่วงปี 2003-2009 สินเชื่อธนาคารขยายตัว ส่วนช่วงปี 2009-2021 ตลาดตราสารหนี้และสินเชื่อสกุลดอลลาร์เติบโตขึ้น หลังปี 2021 การดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวทำให้สินเชื่อเงินตราต่างประเทศลดลง ซึ่ง BIS เสนอว่าอาจเป็น ‘ระยะที่ 3’
สินเชื่อเงินตราต่างประเทศโดยรวมในช่วงกลางปี 2023 ต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงกลางปี 2021 อยู่ 2% สัดส่วนเมื่อเทียบกับ GDP ลดลงจาก 20% ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2021 เหลือ 17% ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2023 ขณะที่สัดส่วนสินเชื่อสกุลดอลลาร์ลดลงจาก 72% เหลือ 68%
แรงกดดันต่อตลาดเกิดใหม่รุนแรงกว่า โดย BIS ระบุว่า สินเชื่อสกุลดอลลาร์สำหรับเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ลดลง 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงกลางปี 2023 ผลจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์แข็งค่าซึ่งทำให้เงื่อนไขการระดมทุนสกุลเงินต่างประเทศตึงตัวขึ้น
อย่างไรก็ตาม สถิติล่าสุดในเอกสารต้นทางครอบคลุมถึงไตรมาส 2 ปี 2023 เท่านั้น จึงไม่สามารถยืนยันแนวโน้มหลังจากนั้นจากรายงานฉบับนี้เพียงฉบับเดียว
BIS ยังกล่าวถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยสำนักหักบัญชีกลาง (CCP) ถือครองสินทรัพย์สภาพคล่องมูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,768 ล้านล้านวอน) ณ เดือนมิถุนายน 2023 และมากกว่า 80% กระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม CCP จำนวน 8 กลุ่ม สินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลและสินทรัพย์ที่ใกล้เคียงเงินสด ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหลักประกันอาจทำให้เกิดภาวะขาดสภาพคล่องหรือเพิ่มแรงกดดันต่อราคาพันธบัตรรัฐบาลในช่วงตลาดตึงเครียด
ตลาดกองทุนรวมตลาดเงินทั่วโลก (MMF) มีมูลค่าเกิน 9 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 12,240 ล้านล้านวอน) ณ สิ้นปี 2021 ตลาดที่ BIS นำมาวิเคราะห์มีสัดส่วนประมาณสองในสามของตลาดทั้งหมด โดยเงินทุน MMF ถูกส่งต่อไปยังธนาคารและรัฐบาลเป็นหลัก เมื่อเงินฝากธนาคารลดลง 1 ดอลลาร์ สินทรัพย์ MMF เพิ่มขึ้นประมาณ 34 เซนต์ แต่เงินที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ไหลไปยังรัฐบาลและธนาคาร
รายงานฉบับนี้ไม่ได้วิเคราะห์ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง จึงไม่ควรตีความว่า BIS วินิจฉัยว่าสภาพคล่องของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือตลาดสเตเบิลคอยน์หดตัว ความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลจำกัดอยู่ที่ช่องทางทางอ้อมผ่านอัตราดอกเบี้ย สภาพคล่องดอลลาร์ และความต้องการรับความเสี่ยง
คำเตือนของ BIS เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่โครงสร้างการระดมทุนเงินตราต่างประเทศระหว่างประเทศจะเปลี่ยนแปลงไปท่ามกลางภาวะดอกเบี้ยสูง ยังไม่สามารถนำมาใช้สะท้อนสถานการณ์ตลาดปัจจุบันได้โดยตรง เนื่องจากตัวเลขสำคัญในรายงานส่วนใหญ่รวบรวมถึงช่วงกลางปี 2023
ความคิดเห็น 0