เงินเฟ้ออังกฤษเดือนสิงหาคมแตะ 3.1% เบลีย์ชี้ผลกระทบรอบสองยังจำกัด

อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของอังกฤษเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่แอนดรูว์ เบลีย์ (Andrew Bailey) ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ ระบุว่า ผลกระทบรอบสองจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นไปยังค่าจ้างและราคาสินค้า·บริการยังอยู่ในวงจำกัด

สำนักงานสถิติแห่งชาติอังกฤษประกาศเมื่อวันที่ 16 ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.1% จากเดือนเดียวกันของปีก่อน สูงกว่าอัตรา 2.9% ในเดือนกรกฎาคม 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหาร พลังงาน เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบ อยู่ที่ 2.6% เท่าเดิม

อัตราเงินเฟ้อในหมวดการขนส่งเพิ่มขึ้นจาก 3.6% เป็น 4.6% โดยราคาพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อราคาผู้บริโภค ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ได้เพิ่มขึ้นอีก

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าเงินเฟ้ออังกฤษในเดือนกรกฎาคมและแรงกระแทกจากพลังงานอาจส่งผลต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ครั้งนี้อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนสิงหาคมสูงขึ้นจากช่วงดังกล่าว แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับเดิม

เบลีย์ให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV ที่เมืองแจ็กสันโฮลของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 28 สิงหาคมว่า “จนถึงขณะนี้ ผลกระทบรอบสองถูกควบคุมไว้ค่อนข้างมาก” เขากล่าวว่า ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงทำให้สามารถติดตามทิศทางเงินเฟ้อไปได้ระยะหนึ่ง แต่ไม่อาจรับประกันได้ว่าสถานการณ์นี้จะดำเนินต่อไป

ผลกระทบรอบสองหมายถึงกระบวนการที่ราคาพลังงานเพิ่มขึ้นนำไปสู่การส่งต่อต้นทุนของภาคธุรกิจและการเรียกร้องขึ้นค่าจ้างของแรงงาน ก่อนจะทำให้ราคาบริการถูกปรับขึ้นอีกครั้ง แนวคิดนี้ใช้ประเมินว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะคงอยู่ในระบบเศรษฐกิจเป็นเวลานานเพียงใด มากกว่าการพิจารณาเพียงราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นโดยตรง

ราคาน้ำมันเบนซินและสาธารณูปโภคที่สูงขึ้นสามารถผลักดันราคาผู้บริโภคโดยตรง หากธุรกิจส่งต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาสินค้า และแรงงานเรียกร้องค่าจ้างสูงขึ้น เงินเฟ้ออาจยืดเยื้อกว่าเดิม ทำให้ปัจจัยดังกล่าวเป็นตัวแปรสำคัญของนโยบายการเงิน

ธนาคารกลางอังกฤษคาดการณ์ในรายงานนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมว่า ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จะดัน CPI ขึ้นประมาณ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นแตะประมาณ 3.2% ในช่วงปลายปีนี้ ก่อนชะลอลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่เป้าหมายที่ 2%

ธนาคารกลางอังกฤษระบุในรายงานฉบับเดียวกันว่า แนวโน้มดังกล่าวอาจแตกต่างอย่างมากตามขนาดและระยะเวลาของแรงกระแทกด้านพลังงาน รวมถึงผลกระทบต่อการกำหนดค่าจ้างและราคา ซึ่งสะท้อนว่าจะมีการแยกพิจารณาผลกระทบโดยตรงจากพลังงานและผลกระทบเพิ่มเติมที่ส่งต่อไปยังค่าจ้างและราคาบริการ

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (MPC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม ผลการลงมติอยู่ที่ 6 ต่อ 3 โดยกรรมการ 3 คนสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์

รายงานการประชุม MPC เดือนกรกฎาคมระบุว่า หลักฐานที่สนับสนุนผลกระทบรอบสองจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นยังมีจำกัด ขณะเดียวกันก็เตือนว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเลวร้ายลง

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเดิมของผู้เข้าร่วมตลาดมีลักษณะใกล้เคียงกับการรอดูสถานการณ์มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยทันที ธนาคารกลางอังกฤษระบุผลสำรวจผู้เข้าร่วมตลาดช่วงปลายเดือนกรกฎาคมว่า ค่ามัธยฐานของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายจากผู้ตอบ 78 รายอยู่ที่ 3.75% หลังการประชุมเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม

ผลสำรวจเดียวกันระบุว่า ความน่าจะเป็นโดยเฉลี่ยที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 3.75% หลังการประชุมเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 90.1% ทั้งนี้ ผลดังกล่าวเป็นการคาดการณ์ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ไม่ใช่ปฏิกิริยาของตลาดทันทีหลังคำกล่าวของเบลีย์

คำกล่าวของเบลีย์ไม่ได้ขจัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย หากราคาพลังงานทรงตัวในระดับสูงนานกว่าคาด หรือการส่งผ่านไปยังค่าจ้างและราคาบริการขยายวงกว้างขึ้น การตอบสนองด้านนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษอาจเปลี่ยนแปลงได้

ธนาคารกลางอังกฤษจะติดตามค่าจ้าง เงินเฟ้อภาคบริการ และทิศทางราคาพลังงานในการประชุมเดือนกันยายน ประเด็นสำคัญของการประเมินนโยบายในขณะนี้จึงอยู่ที่ว่าแรงกระแทกจากพลังงานจะฝังตัวในระบบเศรษฐกิจโดยรวมหรือไม่ มากกว่าการพิจารณาเฉพาะราคาพลังงาน