MetaPlanet มีตัวเลือก 14.7% สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม 4 เท่า

เมตาแพลนเน็ต(3350) มีตัวเลือกสำหรับค่าตอบแทนผู้บริหารคิดเป็น 14.7% ของหุ้นแบบ Fully Diluted ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่มบริษัทการเงินสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) 10 แห่งที่ถูกสำรวจ

VanEck เปิดเผยรายงานเมื่อวันที่ 18 โดยจัดโครงสร้างค่าตอบแทนผู้บริหารของเมตาแพลนเน็ตเป็นบริษัทเดียวที่ได้ระดับ ‘Bad’ สัดส่วนหุ้นที่ผู้บริหารมีส่วนเกี่ยวข้องอยู่ที่ 8.2% ของหุ้นแบบ Fully Diluted ขณะที่ผู้บริหารรายเดียวถือครองสูงสุด 3.8%

ตัวเลือกเฉลี่ยของ DAT อีก 9 แห่งอยู่ที่ 4.0% ส่วนสัดส่วนหุ้นที่ผู้บริหารมีส่วนเกี่ยวข้องและสัดส่วนสูงสุดของผู้บริหารรายเดียวอยู่ที่ 0.8% และ 0.6% ตามลำดับ VanEck วิเคราะห์ว่าตัวเลือกของเมตาแพลนเน็ตสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมประมาณ 4 เท่า และสัดส่วนหุ้นที่ผู้บริหารมีส่วนเกี่ยวข้องสูงกว่าประมาณ 10 เท่า

แผนค่าตอบแทนของเมตาแพลนเน็ตมีขนาดประมาณ 46 ล้านหุ้นเมื่อได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในปี 2023 โดยใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นใหม่ครั้งที่ 10 ในขณะนั้นมีโครงสร้างที่ปรับขนาดตัวเลือกให้เท่ากับ 20% ของจำนวนหุ้นแบบ Fully Diluted

หลังจากเมตาแพลนเน็ตเพิ่มการออกหุ้นเพื่อซื้อบิตคอยน์(BTC) ตัวเลือกก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย VanEck ระบุว่าภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว จำนวนหุ้นที่อาจออกได้เพิ่มขึ้นเป็น 319.5 ล้านหุ้นในช่วงกลางปี 2026

คณะกรรมการเมตาแพลนเน็ตยกเลิกเงื่อนไขที่ทำให้ตัวเลือกเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติตามการออกหุ้นเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม อย่างไรก็ตาม ตัวเลือกที่เพิ่มขึ้นจนถึงเวลานั้นยังคงอยู่

เมื่อวันที่ 11 กันยายน เมตาแพลนเน็ตลดจำนวนหุ้นที่อาจออกภายใต้ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นใหม่ครั้งที่ 10 จาก 319.5 ล้านหุ้นเหลือ 188.2 ล้านหุ้น หรือลดลง 41% พร้อมยกเลิกแผนจูงใจพนักงานระยะยาว

มาตรการดังกล่าวทำให้มูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิหายไปมากกว่า 220 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 30.51 พันล้านวอน) ตามรายงานของ CoinDesk บริษัทจะใช้ที่ปรึกษาภายนอกในการออกแบบแผนค่าตอบแทนฉบับใหม่

ไซมอน เกโรวิช(Simon Gerovich) เมตาแพลนเน็ต CEO ยังคงถือสิทธิในหุ้น 64 ล้านหุ้นที่ได้รับภายใต้เงื่อนไขเดิม และมีสิทธิซื้อหุ้นเพิ่มอีก 49.128 ล้านหุ้นภายใต้เงื่อนไขที่แก้ไขแล้ว

เกโรวิชกล่าวว่า “เราไม่ได้ตั้งใจส่งเสริมการลดสัดส่วนการถือหุ้นที่ไม่เพิ่มขึ้นหรือเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย” การดำเนินการครั้งนี้ถูกอธิบายว่าเป็นการลดมูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิที่เกิดจากโครงสร้างค่าตอบแทนเดิม

VanEck วิเคราะห์ว่า แม้ลดขนาดตัวเลือกแล้ว เมตาแพลนเน็ตยังมีหุ้นที่อาจออกเพิ่มเติมได้ 105.4 ล้านหุ้น หลังหักหุ้น 82.8 ล้านหุ้นที่ออกให้ผู้บริหารไปแล้ว คิดเป็นปริมาณหุ้นที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 7% ของบริษัท

หุ้นจำนวน 105.4 ล้านหุ้นเป็นตัวเลขหุ้นที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่การออกหุ้นจริงหรือการใช้สิทธิซื้อหุ้น ขณะที่ตัวเลข 188.2 ล้านหุ้นก็เป็นการคำนวณภายใต้สมมติฐานว่าสิทธิทั้งหมดถูกแปลงเป็นหุ้น จึงต้องแยกจากจำนวนหุ้นที่ออกจริง

VanEck ประเมิน DAT จากขนาดค่าตอบแทนผู้บริหาร เงื่อนไขที่ทำให้ตัวเลือกเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติตามการออกหุ้น และการมีเงื่อนไขด้านผลการดำเนินงาน เมตาแพลนเน็ตแตกต่างจากบริษัทที่นำมาเปรียบเทียบ เนื่องจากไม่มีเงื่อนไขด้านผลการดำเนินงานนอกเหนือจากการทำงานต่อเนื่อง และกำหนดราคาใช้สิทธิไว้ที่ 10 เยนต่อหุ้น

ในทางกลับกัน บริษัทบางแห่งใช้เพดานค่าตอบแทนที่กำหนดตายตัว การลงมติของผู้ถือหุ้น หรือเงื่อนไขด้านผลการดำเนินงานที่เชื่อมโยงกับปริมาณบิตคอยน์ที่ถือครองหรือราคาหุ้น ทั้งนี้ ระดับ ‘Bad’ ของ VanEck เป็นการจัดประเภทตามระบบประเมินของบริษัท ไม่ใช่การตัดสินว่าผิดกฎหมายโดยหน่วยงานกำกับดูแล

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าเมตาแพลนเน็ตลดจำนวนหุ้นที่อาจออกได้จาก 319.464 ล้านหุ้นเหลือ 188.19 ล้านหุ้น และยกเลิกแผนจูงใจระยะยาว การวิเคราะห์ของ VanEck ครั้งนี้แตกต่างตรงที่เปรียบเทียบปริมาณหุ้นที่อาจเหลืออยู่และสัดส่วนค่าตอบแทนผู้บริหารกับบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันหลังมาตรการดังกล่าว