ธนาคารกลางจีนดูดสภาพคล่องสุทธิ 40,700 ล้านหยวน แม้ฉีด 563,300 ล้านหยวน

ธนาคารประชาชนจีนดำเนินธุรกรรม reverse repo อายุ 7 วันวงเงิน 463,300 ล้านหยวน และอายุ 14 วันวงเงิน 100,000 ล้านหยวนเมื่อวันที่ 18 กันยายน แต่เมื่อหักธุรกรรมที่ครบกำหนดแล้ว สภาพคล่องสุทธิในตลาดเปิดลดลง 40,700 ล้านหยวน

ธนาคารประชาชนจีนคงอัตราดอกเบี้ย reverse repo อายุ 7 วันไว้ที่ 1.40% โดย ประกาศการดำเนินงานตลาดเปิดระบุวงเงินธุรกรรมอายุ 7 วันไว้ที่ 463,300 ล้านหยวน และมีการดำเนินธุรกรรมอายุ 14 วันอีก 100,000 ล้านหยวนในวันเดียวกัน

วงเงินที่อัดฉีดใหม่รวมอยู่ที่ 563,300 ล้านหยวน อย่างไรก็ตาม ในวันเดียวกันมี reverse repo อายุ 1 วันครบกำหนด 600,000 ล้านหยวน และ reverse repo อายุ 7 วันครบกำหนด 4,000 ล้านหยวน ทำให้ยอดเงินที่ถูกดูดกลับรวมอยู่ที่ 604,000 ล้านหยวน

ดังนั้น เมื่อหักยอดเงินที่ครบกำหนดออกจากวงเงินใหม่ สภาพคล่องสุทธิจึงลดลง 40,700 ล้านหยวน แม้การพิจารณาเฉพาะวงเงินที่อัดฉีดจะดูเหมือนเป็นการเติมสภาพคล่อง แต่เมื่อรวมธุรกรรมที่ครบกำหนดแล้ว ตลาดเปิดกลับมีการดูดสภาพคล่องสุทธิ

Reverse repo คือธุรกรรมที่ธนาคารกลางซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินเพื่อจัดหาสภาพคล่องระยะสั้น ก่อนขายคืนเมื่อครบกำหนด เงินจึงไหลเข้าสู่ตลาดในช่วงดำเนินธุรกรรมและถูกเรียกคืนเมื่อครบกำหนด ทำให้ไม่ควรใช้วงเงินอัดฉีดเพียงอย่างเดียวในการประเมินทิศทางนโยบายการเงิน

ควบคุมสภาพคล่องระยะสั้นท่ามกลางการตรึงอัตราดอกเบี้ย

รายงานการดำเนินนโยบายการเงินไตรมาสแรกปี 2026 ของธนาคารประชาชนจีนระบุว่าจะคงอัตราดอกเบี้ย reverse repo อายุ 7 วันไว้ที่ 1.40% และบริหารอัตราดอกเบี้ยตลาดระยะสั้นให้อยู่ใกล้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างมีเสถียรภาพ มาตรการครั้งนี้จึงเน้นการปรับกระแสเงินทุนระยะสั้นระหว่างธนาคารมากกว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยตลาดเมื่อวันที่ 18 กันยายนเคลื่อนไหวแตกต่างกันตามประเภท โดย DR007 ซึ่งเป็นอัตรา repo ระหว่างสถาบันรับฝากเงินอายุ 7 วันอยู่ที่ 1.4396% ขณะที่ R007 ซึ่งสะท้อนตลาดโดยรวมอยู่ที่ 1.4692% และ ข้อมูลตลาดเงินของสำนักข่าวซินหัวไฟแนนซ์รายงานว่าอัตราทั้งสองเคลื่อนไหวแตกต่างกัน

เมื่อวันที่ 20 กันยายน มีการดำเนิน reverse repo อายุ 7 วันเพิ่มเติมอีก 32,000 ล้านหยวน โดยไม่มีธุรกรรมครบกำหนดในวันดังกล่าว ทำให้สภาพคล่องสุทธิที่จัดหาอยู่ที่ 32,000 ล้านหยวน อย่างไรก็ตาม วันดังกล่าวเป็นวันทำงานชดเชย จึงมีการซื้อขายในตลาดเบาบางกว่าปกติและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับตัวลดลง

กรณี การควบคุมสภาพคล่องระยะสั้นของธนาคารประชาชนจีนก่อนหน้านี้ก็ให้ความสำคัญกับการตรวจสอบประกาศอย่างเป็นทางการและธุรกรรมที่ครบกำหนดควบคู่กับวงเงินอัดฉีด ครั้งนี้จึงจำเป็นต้องแยกวงเงินดำเนินธุรกรรมออกจากสภาพคล่องสุทธิ เพื่อป้องกันการตีความตัวเลขเดียวกันต่างกัน

ความเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดิจิทัลยังจำกัด

มาตรการ reverse repo ของจีนเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดเงินหยวนและตลาดพันธบัตรจีน แต่ยังไม่พบข้อมูลอย่างเป็นทางการหรือการวิเคราะห์ตลาดที่น่าเชื่อถือว่ามาตรการครั้งนี้ส่งผลโดยตรงต่อราคาบิตคอยน์(BTC) หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น

อาจมีการกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่การดำเนินงานด้านสภาพคล่องระยะสั้นของจีนจะส่งผลต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก แต่ข้อมูลครั้งนี้ยังไม่เพียงพอที่จะสรุปทิศทางราคาหรือผลต่อการลงทุนได้ โดยประเด็นสำคัญคือเมื่อวันที่ 18 กันยายน ยอดเงินที่ครบกำหนดและถูกดูดกลับสูงกว่าวงเงินอัดฉีด

หัวข้อข่าวที่ระบุว่า ‘อัดฉีด 165,000 ล้านหยวน’ ไม่สอดคล้องกับวงเงินที่ยืนยันได้จากประกาศตลาดเปิดอย่างเป็นทางการสำหรับวันที่ 18 กันยายน ซึ่งระบุ reverse repo อายุ 7 วัน 463,300 ล้านหยวน และอายุ 14 วัน 100,000 ล้านหยวน

สิ่งที่ต้องติดตามต่อไปคือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย reverse repo อายุ 7 วัน รวมถึงความต้องการเงินทุนช่วงสิ้นเดือนและสิ้นไตรมาส ขณะเดียวกัน การปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (LPR) ก็เป็นอีกประเด็นที่ควรติดตามควบคู่กับการบริหารสภาพคล่องระยะสั้นของธนาคารประชาชนจีน