เงินเฟ้อ Core PCE 3.0% ลดโอกาสขึ้นดอกเบี้ย Fed เดือนตุลาคมเหลือ 37.1%

อัตราเงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.0% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในเดือนตุลาคมลดลง อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อดังกล่าวยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) เปิดเผยว่า ดัชนีราคา Core PCE เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน โดยอัตราเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 3.3% อยู่ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์

ดัชนี PCE โดยรวมเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ส่วน Core PCE ไม่รวมอาหารและพลังงาน จึงสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานโดยได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาชั่วคราวน้อยกว่า

การใช้จ่ายผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนสิงหาคม แม้แรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ แต่ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้สะท้อนว่าการบริโภคชะลอตัวลงอย่างรุนแรง AP รายงานว่า ข้อมูลครั้งนี้ทำให้เกิดการตีความว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้แย่ลงจน Fed ต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

เมื่อวันที่ 16 กันยายน Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่กรอบ 3.75-4.00% ต่อปี ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 โดย Fed ระบุว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และจำเป็นต้องปรับนโยบายเพื่อเร่งให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%

การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เกิดขึ้นขณะที่เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย แต่การเปิดเผยตัวเลข Core PCE เดือนสิงหาคมที่ต่ำกว่าคาดทำให้มุมมองของตลาดต่อความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมครั้งถัดไปเปลี่ยนแปลงไป

จอห์น วิลเลียมส์ (John C. Williams) ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก กล่าวในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 29 กันยายนว่า “หลังจากมาตรการนโยบายที่ดำเนินการในการประชุมเดือนกันยายน ไม่จำเป็นต้องเร่งรีบ” เขากล่าวเพิ่มเติมว่า หากเศรษฐกิจยังสอดคล้องกับมุมมองของเขา การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหนึ่งครั้งในช่วงปลายปีอาจเหมาะสม แต่ข้อมูลใหม่จะส่งผลต่อการตัดสินใจด้านนโยบาย

ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มการคาดการณ์ว่า Fed จะคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม โดยอินเวสติงดอตคอม (Investing.com) ซึ่งอ้างอิงข้อมูล CME FedWatch ระบุว่า ณ วันที่ 30 กันยายน ตลาดประเมินโอกาสคงดอกเบี้ยไว้ที่ 62.9% และโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ที่ 37.1%

หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ตลาดประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ 70.9% สะท้อนว่าความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ลดลงหลังมีการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อและถ้อยแถลงของวิลเลียมส์

อย่างไรก็ตาม ความน่าจะเป็นในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้หมายความว่าเป็นการตัดสินใจของ Fed โดยตรง ราคาตลาดอาจเปลี่ยนแปลงได้อีกตามข้อมูลการจ้างงาน เงินเฟ้อ และแนวโน้มการบริโภคที่จะเปิดเผยในอนาคต

ข้อเท็จจริงที่ยืนยันได้จากตัวเลขทางการคือ อัตราเงินเฟ้อ Core PCE เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน

ก่อนหน้านี้ อัตราเพิ่มขึ้นรายเดือนของ Core PCE ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่จะชี้ทิศทางการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยของ Fed ตัวเลขครั้งนี้จึงอาจถูกนำไปพิจารณาร่วมกับข้อมูลอื่น ขณะที่ Fed ประเมินทั้งเงินเฟ้อและการจ้างงาน มากกว่าจะใช้เป็นข้อมูลเดียวกำหนดทิศทางดอกเบี้ย

อัตราเงินเฟ้อ Core PCE ยังสูงกว่าเป้าหมายของ Fed อยู่ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น แม้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลง แต่ยังไม่อาจสรุปได้ว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในปีนี้หมดไป

ยังไม่พบผลกระทบโดยตรงต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศ หากความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยลดลง อาจเป็นปัจจัยที่เอื้อต่อความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง แต่การเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มการจ้างงาน เงินเฟ้อ และสภาพคล่องในระยะต่อไป

การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยครั้งถัดไปของ Fed จะพิจารณาจากข้อมูลการจ้างงาน เงินเฟ้อ และการบริโภคที่จะเปิดเผยต่อไป