มอร์แกน สแตนลีย์ประเมิน 20% ของศูนย์ข้อมูลสหรัฐปี 2028 อาจเลื่อนไปปี 2029 แต่คงประมาณการลงทุนเดิม

มอร์แกน สแตนลีย์(Morgan Stanley, MS) ประเมินว่าโครงการศูนย์ข้อมูลหรือดาตาเซ็นเตอร์ในสหรัฐที่วางแผนเดินหน้าในปี 2028 ราว 20% อาจถูกเลื่อนไปเป็นปี 2029 อย่างไรก็ตาม ธนาคารไม่ได้ปรับประมาณการค่าใช้จ่ายลงทุนของบริษัทคลาวด์และเทคโนโลยีรายใหญ่

เมื่อวันที่ 8 ซึ่งเป็นวันที่มอร์แกน สแตนลีย์เผยแพร่รายงานวิจัยธีมระดับโลก สำนักข่าวเศรษฐกิจจีน Cailian Press(财联社) นำเนื้อหามารายงานต่อ รายงานฉบับนี้ออกมาในช่วงที่ความกังวลเรื่องแนวโน้มการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐ ส่งผลให้หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ปรับตัวลง มุมมองของมอร์แกน สแตนลีย์เน้นแยกให้ชัดระหว่างความเปลี่ยนแปลงของกำหนดการก่อสร้างกับความเปลี่ยนแปลงของความต้องการลงทุน

รายงานประเมินกำลังไฟฟ้าสำหรับอุปกรณ์ไอที (IT load) ของโครงการกลุ่มนี้ไว้ราว 5 กิกะวัตต์ (GW) โดย IT load หมายถึงปริมาณไฟฟ้าที่อุปกรณ์ไอทีอย่างเซิร์ฟเวอร์ในศูนย์ข้อมูลใช้งาน ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายความว่าโครงการที่วางแผนไว้ 20% จะถูกยกเลิก แต่เป็นการปรับตารางเวลา โดยงานก่อสร้างบางส่วนจะเลื่อนจากปี 2028 ไปปีถัดไป

มอร์แกน สแตนลีย์มองว่า การเปลี่ยนแปลงนโยบายหลังการเลือกตั้งกลางเทอมจะกระทบจังหวะเวลาก่อสร้างของศูนย์ข้อมูลบางแห่งมากกว่าจะกระทบความต้องการลงทุนด้าน AI โดยรวม แม้จะมีการกำหนดเงื่อนไขก่อสร้างที่เข้มงวดขึ้น แต่โครงการที่เริ่มก่อสร้างไปแล้วก็ไม่น่าได้รับผลกระทบมากนัก

รายงานยังประเมินว่ากำลังการผลิตใหม่ของศูนย์ข้อมูลในสหรัฐปี 2028 อาจลดลงราว 4% ตัวเลขนี้หมายถึงกำลังการผลิตที่จะเริ่มเดินระบบในปีดังกล่าว ซึ่งวัดคนละอย่างกับประมาณการเงินลงทุนทั้งหมดที่บริษัทจะใช้กับศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ เช่นเดียวกับตัวเลข 5GW ที่เป็นกำลังการผลิตของโครงการที่กำหนดการอาจเปลี่ยน ไม่ใช่มูลค่าการใช้จ่าย

ประมาณการเดิมที่ยังคงไว้ระบุว่า ค่าใช้จ่ายลงทุนรวมของบริษัทคลาวด์และเทคโนโลยีรายใหญ่จะอยู่ที่ราว 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,177.6 ล้านล้านวอน) ในปี 2027 และราว 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,449.8 ล้านล้านวอน) ในปี 2028 ทั้งสองตัวเลขเป็นประมาณการรายจ่ายในอนาคตของกลุ่มบริษัทดังกล่าว ไม่ใช่ยอดที่จ่ายจริง

มอร์แกน สแตนลีย์ย้ำว่า การเลื่อนโครงการไม่เท่ากับการยกเลิกการลงทุน หากระยะเวลาก่อสร้างยืดออกไป แนวโน้มการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ก็อาจต่อเนื่องยาวขึ้น และอาจช่วยบรรเทาภาวะอุปสงค์อุปทานไม่สมดุลในห่วงโซ่อุปทาน ปรับปรุงสภาพแวดล้อมด้านการระดมทุน และช่วยพยุงราคาเช่าพลังประมวลผล ทั้งหมดนี้เป็นการคาดการณ์ในรายงานภายใต้สมมติฐานว่ากำหนดการล่าช้า

ความเสี่ยงที่ศูนย์ข้อมูลในสหรัฐจะล่าช้าเคยถูกกล่าวถึงในการวิเคราะห์อื่นเช่นกัน TokenPost เคยรายงานไว้ว่า การวิเคราะห์ของบลูมเบิร์กเอ็นอีเอฟ(BloombergNEF) ระบุว่าการตรวจสอบการเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้าในเท็กซัสที่ล่าช้าอาจสร้างความเสี่ยงด้านความล่าช้าให้กับโครงการศูนย์ข้อมูลในสหรัฐราว 20% อย่างไรก็ตาม โครงการที่อยู่ในขอบเขตของการวิเคราะห์นั้นมีกำลัง 49.8GW ซึ่งกลุ่มตัวอย่างและเกณฑ์ต่างกัน จึงเปรียบเทียบโดยตรงกับประมาณการของมอร์แกน สแตนลีย์ได้ยาก