ถ้า HYPE เพิ่ม 20% ดัชนี HYPE² เพิ่ม 44% ก่อนคิด funding

หากราคาโทเคนไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) เพิ่มขึ้น 20% ดัชนี HYPE² จะเพิ่มขึ้น 44% ก่อนนำค่าฟันดิงมาคำนวณ ตามตัวอย่างของสัญญาฟิวเจอร์ส Power Perps ที่ Paragon กำลังทดสอบบน Hyperliquid

Crypto Briefing รายงานว่า Paragon เริ่มนำเสนอผลิตภัณฑ์นี้ราววันที่ 4–5 พ.ย. โดยเปิดตลาดแรกเป็น HYPE² ส่วนหน้าผลิตภัณฑ์ของ Paragon ก็ระบุว่า Power Perps ยังอยู่ระหว่างการทดสอบ

เอกสารทางเทคนิคของ Paragon อธิบายว่า ดัชนีคำนวณจากราคาสินทรัพย์อ้างอิงยกกำลังสอง แล้วหารด้วยค่าคงที่ซึ่งกำหนดไว้ตอนเปิดตัวผลิตภัณฑ์ ค่าคงที่นี้ใช้ปรับค่าเริ่มต้นของดัชนีให้สอดคล้องกับราคาสินทรัพย์อ้างอิง การยกกำลังสองจึงไม่ได้หมายความว่าราคาโทเคนจะเพิ่มเป็นสองเท่า

สัญญาฟิวเจอร์ส Perpetual ทั่วไปมีมูลค่าสถานะเพิ่มขึ้นในอัตราคงที่เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงสูงขึ้น แต่สำหรับ HYPE² ยิ่งราคาขึ้น การเพิ่มขึ้นแต่ละครั้งก็ส่งผลต่อดัชนีมากขึ้น

ผลิตภัณฑ์นี้พัฒนาต่อยอดจากงานศึกษาเรื่อง Power Perpetuals ก่อนหน้านี้ Crypto Briefing รายงานว่า Paragon อ้างอิงงานวิจัยของ Dan Robinson, Dave White และ Andrew Leone รวมถึงกรณี Squeeth ของ Opyn ที่ใช้แนวคิดยกกำลังสองกับอีเธอเรียม(ETH)

ต่างจากออปชัน Power Perps ไม่มีราคาใช้สิทธิหรือวันหมดอายุ และผู้เปิดสถานะไม่ต้องจ่ายค่าออปชันล่วงหน้า ผู้ซื้อขายวางหลักประกันเพื่อคงสถานะไว้ และชำระค่าฟันดิงระหว่างกันทุกชั่วโมง

ออปชันแบ่งสัญญาตามราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุ ขณะที่ Power Perps ออกแบบให้รวบรวมการซื้อขายของสินทรัพย์อ้างอิงแต่ละตัวไว้ในสมุดคำสั่งซื้อขายเดียว Paragon ระบุว่าแนวทางนี้อาจช่วยลดการกระจายสภาพคล่องไปตามราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุหลายชุด

อัตราค่าฟันดิงพื้นฐานพิจารณาจากความผันผวนล่าสุดของสินทรัพย์อ้างอิง อัตราฟันดิงของสัญญา Perpetual ทั่วไป และระดับเลขชี้กำลังของสัญญา ส่วนต่างระหว่างราคาสัญญากับดัชนีก็มีผลต่ออัตราสุดท้ายด้วย หากสัญญาซื้อขายต่ำกว่าดัชนีมากพอ ทิศทางการจ่ายอาจเปลี่ยน โดยสถานะขายชอร์ตอาจต้องจ่ายให้สถานะซื้อ

Power Perps ทำงานภายใต้ HIP-3 ซึ่งเปิดให้ผู้พัฒนาภายนอกนำตลาดสัญญาฟิวเจอร์ส Perpetual มาใช้งานบน Hyperliquid เอกสาร HIP-3 ของ Hyperliquid ระบุว่าผู้เปิดตลาดเป็นผู้กำหนดเงื่อนไขสัญญาและออราเคิล รวมถึงดูแลตลาด

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า Paragon ได้รหัส GDX ในการประมูล HIP-3 โดย GDX เป็นทิกเกอร์ของ ETF ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเหมืองทอง การประมูลดังกล่าวเป็นการได้รหัส GDX บน Hyperliquid ไม่ใช่การซื้อหน่วยลงทุน ETF

ผู้ดูแลสภาพคล่องอาจใช้ HYPE ในตลาดสปอตและสัญญา Perpetual ทั่วไปเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะ Power Perps นี่เป็นเพียงคำอธิบายถึงวิธีป้องกันความเสี่ยงที่เป็นไปได้ ไม่ได้ยืนยันว่าปริมาณซื้อขายหรือสภาพคล่องเพิ่มขึ้นแล้ว

การใช้เลเวอเรจทำให้ระดับชำระบัญชีอยู่ใกล้ขึ้น ตามการคำนวณของ Paragon สถานะซื้อ HYPE² ที่เลเวอเรจ 2 เท่าจะถึงระดับหลักประกันรักษาสถานะเมื่อราคา HYPE ลดลงประมาณ 22.5% ส่วนสถานะซื้อที่เลเวอเรจ 3 เท่าจะถึงระดับดังกล่าวเมื่อราคาลดลงประมาณ 10.6%

การคำนวณนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาสัญญาเคลื่อนไหวตามดัชนี ไม่มีหลักประกันเพิ่มเติม ไม่มีสถานะอื่น และไม่มีค่าฟันดิง ระดับชำระบัญชีจริงอาจเปลี่ยนตามหลักประกัน สถานะอื่นในบัญชี และค่าฟันดิง

Paragon อธิบายว่า สถานะซื้อเลเวอเรจ 1 เท่าที่มีหลักประกันเต็มจำนวนจะไม่ถูกชำระบัญชีจากการลดลงของราคาเพียงอย่างเดียว แต่ค่าฟันดิงที่ต้องจ่ายหรือผลขาดทุนจากสถานะอื่นในบัญชีหลักประกันร่วมอาจทำให้หลักประกันลดลงได้ ส่วนสถานะขายเลเวอเรจ 1 เท่าก็ยังอาจถูกชำระบัญชี

หน้าผลิตภัณฑ์ของ Paragon ยังแสดง HYPE³ ด้วย ตัวอย่างในคำอธิบายอย่างเป็นทางการระบุว่า หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น 20% ดัชนียกกำลังสามจะเพิ่มขึ้น 72.8% ก่อนคิดค่าฟันดิงและเลเวอเรจ