ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
บิตคอยน์(BTC) กำลังก้าวลึกเข้าสู่กรอบของระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อยๆ จากเดิมที่ยืนหยัดในฐานะสินทรัพย์แบบไร้ศูนย์กลางและเป็นอิสระทางการเงิน วันนี้บิตคอยน์กำลังเปลี่ยนบทบาทเป็น *ทรัพย์สินตามกระแสเศรษฐกิจมหภาค* ที่เคลื่อนไหวตามปัจจัยทางเศรษฐกิจและอารมณ์ของตลาดการเงิน นักลงทุนวิเคราะห์ว่าการหลั่งไหลเข้ามาของเงินทุนจากสถาบันได้ช่วยเสริมทั้งความเชื่อมั่นและสภาพคล่องในตลาด แต่ขณะเดียวกันก็ทำให้บิตคอยน์กลายเป็น *สินทรัพย์เสี่ยงที่ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากระบบการเงินแบบเก่า*
กลุ่มนักลงทุนระยะยาวอาจมองว่าความผันผวนของบิตคอยน์ที่ลดลงเป็นสัญญาณเชิงบวก ทว่าผู้ค้าในระยะสั้นกำลังเผชิญความยากลำบากกับโครงสร้างผลตอบแทนที่คาดเดาได้ยาก โดยเฉพาะเมื่อการเข้ามามีบทบาทของนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้น บิตคอยน์ก็เริ่มตอบสนองอย่างแข็งขันต่อ *ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ, นโยบายดอกเบี้ยของเฟด และแนวโน้มแข็งค่าของดอลลาร์* ส่งผลให้แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาอิสระแบบในอดีตเริ่มเลือนหาย
โครงสร้างของบิตคอยน์ที่เปลี่ยนไปนับตั้งแต่ปี 2018 สอดคล้องกับข้อมูลดัชนีทางเศรษฐกิจต่างๆ โดยมี *ความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างเข้มข้นกับ S&P500 ETF(SPY) และดัชนีแนสแด็ก100 ETF(QQQ)* ขณะเดียวกัน *ความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ(DXY)* ก็ปรากฏชัด กล่าวได้ว่าบิตคอยน์กำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มสินทรัพย์เติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี หากดอลลาร์แข็ง ราคามักลดลง และเมื่อสภาพคล่องไหลเข้าตลาด ราคาก็มักพุ่งขึ้นในทิศทางที่ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ
นอกจากนี้ ความสัมพันธ์แบบตรงข้ามระหว่างบิตคอยน์กับ *ส่วนต่างผลตอบแทนของพันธบัตรบริษัทเสี่ยงสูง หรือ HY OAS* ก็กำลังได้รับความสนใจใหม่ HY OAS สะท้อนระดับผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนเรียกร้องสำหรับความเสี่ยงในเครดิต หากส่วนต่างนี้เพิ่มขึ้น จะถูกตีความว่า *บ่งชี้ความไม่มั่นคงในตลาดสินเชื่อ* ซึ่งบิตคอยน์กำลังแสดงความสัมพันธ์เชิงลบกับตัวบ่งชี้นี้มากขึ้นเรื่อยๆ ความหมายคือ ในช่วงที่ความตึงเครียดในตลาดสินเชื่อเพิ่มขึ้น บิตคอยน์มักจะปรับตัวลดลงแรงกว่าปกติ
แม้การเติบโตของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ในระบบการเงินหลักจะนำข้อดีมามากมาย แต่อีกด้านก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะเผชิญกับ *ความเสี่ยงเชิงระบบ (systemic risk)* ที่มาพร้อมกัน บิตคอยน์กำลังกลายเป็น *สินทรัพย์ที่มีค่าเบตาสูง (High Beta)* ซึ่งตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่ออารมณ์ของตลาด ปรากฏการณ์นี้ไม่ได้สะท้อนแค่จากการเคลื่อนไหวของราคาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโครงสร้างการเก็บรักษาและรูปแบบการซื้อขายที่เริ่มรวมศูนย์อยู่ในมือของสถาบัน ส่งผลให้ *อุดมการณ์ของการเก็บรักษาเหรียญด้วยตนเอง (Self-custody)* ซึ่งเป็นรากฐานของบิตคอยน์เริ่มถูกสั่นคลอน
ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า กลไกเหล่านี้อาจนำไปสู่ *การแบ่งแยกทางวัฒนธรรมและโครงสร้างภายในระบบนิเวศของบิตคอยน์* ในอนาคต โดยจะแบ่งออกเป็นสองแนวทางหลัก คือ ‘*บิตคอยน์สายสถาบันที่เน้นการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์*’ และ ‘*บิตคอยน์สายดั้งเดิมที่เน้นอธิปไตยส่วนบุคคลและความต้านทานต่อการควบคุม*’ การแบ่งแยกนี้อาจส่งผลกระทบต่อ *ความเป็นกลางและพันธกิจดั้งเดิมของบิตคอยน์*
สุดท้ายแล้ว การที่บิตคอยน์สามารถรักษาคุณค่าแท้จริงของมันไว้ได้หรือไม่ ท่ามกลาง *ยุคสมัยใหม่ของวอลล์สตรีต* ยังคงเป็นคำถามสำคัญสำหรับทั้งอุตสาหกรรม คำถามก็คือ บิตคอยน์จะรับน้ำหนักของศูนย์กลางการเงินโลกได้ โดยไม่หลงลืมอุดมการณ์แรกเริ่มของตนเองหรือไม่?
ความคิดเห็น 0