รีเซิร์ฟเปิดตัว DTF รุ่น CF Large Cap เสมือน ETF บล็อกเชน กระจายลงทุนครอบคลุม 95% ตลาดคริปโต

เมสซารี รีเสิร์ช(Messari Research) เปิดเผยรายงานล่าสุดว่า ‘ดีเซนทรัลไลซ์ โทเคน โฟลิโอ’ (Decentralized Token Folio: DTF) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์พอร์ตการลงทุนแบบออนเชนของรีเซิร์ฟ(Reserve) มีลักษณะคล้ายกองทุน ETF ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยสามารถมอบเครื่องมือการลงทุนระดับสถาบันให้แก่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี

DTF รุ่น CF Large Cap ของรีเซิร์ฟได้ออกแบบมาให้ติดตามดัชนี CF Benchmark Large Cap ซึ่งครอบคลุมถึง 95% ของมูลค่าตลาดในสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเปิดโอกาสให้นักลงทุนกระจายการลงทุนโดยไม่ต้องบริหารจัดการสินทรัพย์แต่ละรายการด้วยตนเอง ระบบนี้อาศัยกลไก ‘โหวตล็อก’ ของอาร์เอสอาร์(RSR: Reserve Rights) ที่เปิดให้ชุมชนมีส่วนร่วมในการจัดสรรและปรับสมดุลพอร์ต โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงถูกตัดโทษ (Slashing Risk)

ตัว DTF ถูกสนับสนุนโดยทรัพย์สินที่ถือในสมาร์ตคอนแทรคแบบเต็มค้ำประกัน ซึ่งสร้างสิทธิให้ผู้ถือแต่ละโทเคนสามารถเรียกร้องสินทรัพย์ตามสัดส่วนได้โดยตรง *เมสซารี รีเสิร์ช* ระบุว่ารูปแบบนี้แตกต่างจากระบบผู้ดูแลสินทรัพย์ของกองทุนรวมและ ETF แบบดั้งเดิมอย่างชัดเจน เพิ่มความชัดเจนด้านกฎหมายเกี่ยวกับความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ดิจิทัล

ด้านสภาพคล่อง DTF นี้ใช้เครือข่ายเบส(Base) และระบบโทเคน uToken ของยูนิเวอร์แซล(Universal) เพื่อผสานสภาพคล่องจากตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์(CEX) สู่เครือข่ายแบบออนเชน โดยมีการจัดเก็บสินทรัพย์แบบ 1:1 บน Coinbase Prime เพื่อเสริมความน่าเชื่อถือ ผู้ใช้สามารถออกหรือแลกคืน DTF ได้ตลอดเวลาผ่าน U/I แบบใช้งานง่าย ให้บริการแบบ 24 ชั่วโมง เสมือนกับ ETF ในโลกบล็อกเชน

ขั้นตอนการปรับพอร์ต (Rebalancing) ดำเนินการเร็วกว่าระบบกำกับดูแลเดิม โดยแบ่งออกเป็นขั้นตอนอย่างชัดเจน เช่น การประกาศการปรับ, เปิดเผยน้ำหนักของแต่ละสินทรัพย์, เสนอแผนผ่านบล็อกเชน, ลงคะแนน, รอเวลาดำเนินการ และปิดท้ายด้วยการประมูลแบบ Dutch Auction ระบบจับคู่ออเดอร์ของ CoW Swap ยังช่วยลดสเปรดให้ต่ำที่สุด เพื่อรับประกันประสิทธิภาพในการปรับสมดุลและเพิ่มประสิทธิภาพตลาด

โครงสร้างการกำกับดูแลของรีเซิร์ฟแบ่งออกเป็น 2 ระบบ ได้แก่ DTF แบบให้ผลตอบแทนที่ใช้ RSR ที่ถูกนำไปสเตกเป็นทุนรับความเสี่ยงลำดับแรก(first-loss capital) กับ DTF ประเภทดัชนีที่ผู้ใช้งานสามารถลงคะแนนเสียงผ่านโทเคนโหวตล็อก ระบบการมีส่วนร่วมสองแบบนี้สะท้อนถึงความยืดหยุ่นตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละราย

นอกจาก DTF รุ่น CF Large Cap แล้ว รีเซิร์ฟยังมีผลิตภัณฑ์หลากหลาย เช่น ดัชนี OPEN Stablecoin ที่ติดตามโปรเจกต์สเตเบิลคอยน์หลัก, ดัชนีที่สะท้อน Bloomberg Galaxy Crypto Index และ Alpha Base Index (ABX) ซึ่งพัฒนาโดยชุมชน DAO เพื่อเลือกโปรเจกต์เกิดใหม่ โดยทั้งหมดนี้มุ่งตอบโจทย์กลุ่มผู้ลงทุนที่หลากหลาย และสนับสนุนการขยายตัวของระบบนิเวศ

เมสซารี รีเสิร์ช ชี้ว่า รีเซิร์ฟได้กำหนดมาตรฐานใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์ดัชนีแบบออนเชน ด้วยการผสาน ‘การดำเนินงานระดับมืออาชีพ’, ‘การเข้าถึงโปร่งใส’ และ ‘กลไกการจัดหาสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพ’ เข้าด้วยกัน

*ความคิดเห็น*: แนวทางนี้ทำให้นักลงทุนรายใหญ่และสถาบันสามารถสร้างพอร์ตคริปโตภายใต้โครงสร้างที่ใกล้เคียงกับตลาดทุนเดิม ในขณะที่ยังคงยึดหลัก ‘กระจายอำนาจ’ ผ่านชุมชน ซึ่งถือเป็นการพัฒนาไปสู่ ‘ETF บล็อกเชน’ อย่างแท้จริง โดยเฉพาะ CF Large Cap DTF ที่อาจกลายเป็นรากฐานสำคัญของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต