SEC เปิดแนวทางใหม่ถือครองคริปโต เน้นความปลอดภัย-ควบคุมการเข้าถึงบนบล็อกเชน

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้ออกแนวทางการเก็บรักษาคริปโตอย่างปลอดภัยสำหรับบริษัทหลักทรัพย์ โดยมีจุดประสงค์เพื่อสร้าง ‘เกณฑ์ที่ชัดเจน’ สำหรับการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในลักษณะที่เป็นไปตามกฎหมาย ซึ่งถือเป็นความเคลื่อนไหวที่ตอบสนองต่อการขยายตัวของโทเคนบนบล็อกเชนในตลาดทุน

ในแนวทางที่ประกาศเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ฝ่ายธุรกรรมและการตลาดของ SEC ได้แสดงความชัดเจนเกี่ยวกับการใช้ข้อบังคับหลักทรัพย์ 15c3-3 ซึ่งเกี่ยวข้องกับ ‘การปกป้องทรัพย์สินของลูกค้า’ โดยเน้นการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลที่แปลงจากหุ้นหรือพันธบัตรเป็นโทเคน ซึ่งเรียกว่า *สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหลักทรัพย์*

SEC ระบุว่า บริษัทรักษาทรัพย์สินต้องมีสิทธิ์ ‘ถือครองทางกายภาพ’ ต่อคริปโตเหล่านี้ กล่าวคือ ต้องสามารถควบคุมโทเคนผ่านการเข้าถึงโดยตรงบนบล็อกเชน และมีสิทธิ์ในการโอนสินทรัพย์ได้จริง “หากบริษัทหลักทรัพย์สามารถเข้าถึงบล็อกเชนที่บันทึกข้อมูลทรัพย์สิน และสามารถโอนสินทรัพย์ได้จริง สิ่งนั้นจะถือว่าเป็น ‘การถือครองทางกายภาพ’ ตามกฎหมาย” SEC ระบุ

อย่างไรก็ดี SEC เน้นว่า การมีสิทธิ์เข้าถึงเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ บริษัทหลักทรัพย์ต้องประเมินความเสี่ยงของเครือข่ายบล็อกเชนด้วย โดยต้องมีการตรวจสอบความปลอดภัย ความเสถียรในการดำเนินงานของเครือข่ายอย่างละเอียดก่อนถือครอง และต้องมีการประเมินซ้ำเป็นระยะ

นอกจากนี้ บริษัทรักษาทรัพย์สินจะต้องจัดทำแผนรับมือกรณีฉุกเฉินที่เป็นลายลักษณ์อักษร อาทิ การโจมตีไซเบอร์ การเข้าถึงโดยไม่ได้รับอนุญาต การแยกเครือข่าย(hard fork) รวมถึงความสามารถในการจัดการคีย์ส่วนตัวอย่างปลอดภัย โดยต้องจำกัดการเข้าถึงเฉพาะผู้ที่ได้รับอนุญาต โดยไม่เว้นแม้แต่พนักงานในเครือหรือบุคคลภายนอก

SEC ชี้ว่า “บริษัทหลักทรัพย์จะต้องมีระบบควบคุมและการจัดการอย่างเข้มงวด โดยออกแบบนโยบายทุกอย่างด้วยหลักเกณฑ์ที่สมเหตุสมผล และเน้นผลลัพธ์ในทางปฏิบัติ”

ในกรณีที่บล็อกเชนมีช่องโหว่ด้านความปลอดภัยอย่างชัดเจน หรือมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงานสูง แม้บริษัทหลักทรัพย์จะเก็บคริปโตบนเครือข่ายนั้น ก็จะไม่ถือเป็น ‘การถือครองทางกฎหมาย’ เพราะละเมิดหลักการคุ้มครองลูกค้า ซึ่งอาจทำให้เกิดความเสียหายทั้งสำหรับบริษัทและลูกค้ารายย่อย SEC จึงแนะนำให้บริษัทพิจารณาความเสี่ยงของแต่ละโปรเจกต์ให้รอบคอบก่อนตัดสินใจให้บริการถือครอง

แนวทางใหม่นี้เป็นส่วนหนึ่งของการปรับปรุงกฎเกณฑ์ของ SEC อย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับตลาดคริปโต โดยเมื่อเดือนที่ผ่านมา SEC ก็ได้ออกแนวทางสำหรับนักลงทุนทั่วไปเกี่ยวกับวิธีการเก็บรักษาทรัพย์สินดิจิทัลเช่นกัน และมีแผนจะสนับสนุนการพัฒนาระบบ ‘โทเคนไรซ์’ สำหรับการออกและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับกฎหมาย

พอล แอตกินส์ (Paul Atkins) คณะกรรมาธิการของ SEC กล่าวว่า “เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) และการโทเคนไรซ์สามารถเปลี่ยนแปลงตลาดทุนอย่างมีนัยสำคัญได้” พร้อมเสริมว่า อาจมีการเสนอ ‘มาตรการผ่อนปรนเชิงเงื่อนไข’ ให้กับบริษัทนวัตกรรมในปี 2026 เพื่อลดความซับซ้อนและสร้างความยืดหยุ่นให้กับกฎเกณฑ์ โดยเน้น ‘หลักการ’ มากกว่าข้อบังคับตายตัว

‘ความคิดเห็น’: แนวทางใหม่นี้อาจเป็นก้าวสำคัญในการลดความเสี่ยงของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่สนใจเข้าสู่ตลาดคริปโต ส่งผลให้ตลาดมีความเป็นระบบมากขึ้น และเสริมความมั่นใจให้กับนักลงทุนอย่างยั่งยืน

‘คำสำคัญ’: SEC, การถือครองคริปโต, การโทเคนไรซ์, บล็อกเชน, บริษัทหลักทรัพย์