RWA.io ชี้ตลาดสินทรัพย์โทเคนสูญเสียกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ต่อปีจากข้อจำกัดข้ามเชน

ตลาดสินทรัพย์ที่เป็นโทเคนกำลังเผชิญต้นทุนทางเศรษฐกิจอย่างชัดเจนจากการแยกตัวของเครือข่ายบล็อกเชน โดยข้อมูลจาก RWA.io ระบุว่า ‘ความไม่มีประสิทธิภาพ’ ที่เกิดขึ้นกำลังทำให้มูลค่าของตลาดหายไปมากถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี

เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) จากรายงานของ Cointelegraph ซึ่งได้รับข้อมูลจากผู้ให้บริการข้อมูลสินทรัพย์ในโลกจริง RWA.io ระบุว่า แม้บล็อกเชนจะช่วยเร่งนวัตกรรมทางการเงิน แต่ในเวลาเดียวกันก็สร้าง ‘กำแพง’ ที่ขัดขวางการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องข้ามเครือข่าย ผลที่ตามมาคือ สินทรัพย์ในรูปแบบโทเคนที่อิงกับโลกแห่งความจริงไม่สามารถเคลื่อนไหวได้อย่างเป็นหนึ่งเดียวราวกับอยู่ในระบบการเงินเดียวกัน

การศึกษาแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์โทเคนที่มีลักษณะเหมือนกันหรือเทียบเท่ากัน มักมีราคาซื้อขายที่ต่างกันตามบล็อกเชนต่าง ๆ ขณะที่การเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามเครือข่ายยังมีต้นทุนสูงและซับซ้อน ทำให้การเก็งกำไรแบบอาร์บิทราจซึ่งปกติจะช่วยลดช่องว่างของราคาไม่สามารถเกิดขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ

มาร์โก วิดริห์(Marko Vidrih) ผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ RWA.io ระบุว่า *“ความไม่เชื่อมโยงของบล็อกเชนถือเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดในการขับเคลื่อนตลาดสินทรัพย์โทเคนสู่ระดับหลายล้านล้านดอลลาร์”* เขาเปรียบเทียบกับระบบการเงินดั้งเดิม เช่น SEPA Instant ของสหภาพยุโรป ที่สามารถโอนเงินข้ามบัญชีได้ในไม่กี่วินาที พร้อมแสดงความเห็นว่าสินทรัพย์โทเคนก็ควร “ไร้แรงเสียดทาน” เช่นเดียวกัน

รายงานตั้งข้อสังเกตว่าหนึ่งในผลกระทบที่เห็นได้ชัดเจนคือ การแตกต่างของราคาสินทรัพย์ที่เหมือนกันซึ่งออกบนบล็อกเชนคนละเครือข่าย โดยบางครั้งมีส่วนต่างตั้งแต่ 1% ถึง 3% แม้สินทรัพย์จะอ้างสิทธิในสิ่งเดียวกัน ในระบบการเงินดั้งเดิม รูปแบบราคาที่ต่างกันเช่นนี้มักถูกลบล้างอย่างรวดเร็วด้วยอาร์บิทราจ

อย่างไรก็ตาม ในโลกของคริปโต *“อาร์บิทราจข้ามเชนยังไม่สามารถทำได้”* เนื่องจากเจอปัญหาทางเทคนิค ค่าธรรมเนียม ความล่าช้า และความเสี่ยงจากการดำเนินงาน นอกจากนี้ การย้ายสินทรัพย์ข้ามเครือข่ายอาจทำให้เสียเงินสดเฉลี่ย 2% ถึง 5% ต่อธุรกรรม จากค่าธรรมเนียมในการแลกเปลี่ยน, slippage, ค่าธรรมเนียม transfer, ค่าแก๊ส และความเสี่ยงด้านเวลา

เมื่อพิจารณารวมกัน RWA.io คาดการณ์ว่าการโยกย้ายทุนในแต่ละครั้งจะส่งผลขาดทุนเฉลี่ยราว 3.5% ซึ่งเมื่อคิดภาพรวมตลอดทั้งปี ความสูญเสียที่เกิดจาก ‘แรงเสียดทาน’ เหล่านี้อาจสูงถึง 600 ล้านดอลลาร์ถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และหากแนวโน้มยังดำเนินต่อไป ความเสียหายอาจขยายตัวตามการเติบโตของตลาด

RWA.io คาดว่า ตลาดสินทรัพย์โทเคนจากโลกจริงอาจเติบโตแตะระดับ 16 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และเตือนว่าหากโครงสร้างพื้นฐานยังไม่รองรับเพียงพอ ความสูญเสียอาจพุ่งสูงถึงปีละ 30-75 พันล้านดอลลาร์

‘*ความคิดเห็น*’ โครงสร้างพื้นฐานที่ไม่สอดประสานกันของบล็อกเชนกำลังกลายเป็นจุดอ่อนที่บั่นทอนการเติบโตระยะยาวของตลาด

แม้จะมีอุปสรรคและปัญหา แต่ตลาดสินทรัพย์โทเคนก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในแพลตฟอร์มคริปโตและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ล่าสุดในสัปดาห์นี้ บริษัทจำนวนหนึ่งได้เดินหน้าเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นในรูปแบบโทเคน

เมื่อวันที่ 23 บริษัท Securitize ผู้เชี่ยวชาญด้าน RWA ประกาศแผนเปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นแบบ onchain อย่างถูกต้องตามกฎหมาย

ในวันที่ 25 แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตรายใหญ่ Coinbase ได้เปิดใช้งานฟีเจอร์ซื้อขายหุ้นโดยตรงผ่านแอป ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ตลาดจะเผชิญแรงต้านจากความแตกต่างของเครือข่าย แต่แนวโน้มการใช้งานสินทรัพย์โทเคนก็ยังคงเดินหน้าต่อไปอย่างมั่นคง