ธนาคารกลางอินเดียเตือนความเสี่ยงเหรียญเสถียร ดันพัฒนา CBDC เป็นทางเลือกปลอดภัย

ธนาคารกลางอินเดีย(RBI)ออกแถลงการณ์เตือนถึง ‘ความเสี่ยงจากการขยายตัวของเหรียญเสถียร (Stablecoin)’ โดยชี้ว่าการใช้งานของเหรียญดิจิทัลที่ออกโดยภาคเอกชนอาจสั่นคลอนเสถียรภาพของระบบการเงินในประเทศ นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเร่งพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) เพื่อเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้มากกว่า

เมื่อวันที่ 24 รายงานความมั่นคงทางการเงินฉบับล่าสุดที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางอินเดียระบุว่า เหรียญเสถียรอาจทวีความรุนแรงของความเสี่ยงระบบในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญวิกฤต โดยรายงานฉบับนี้สะท้อนความเห็นร่วมกันของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินชั้นนำหลายแห่งในอินเดีย

ในรายงานยังชี้ว่า ‘CBDC’ ถือเป็นเครื่องมือชำระเงินที่สามารถรับรอง ‘เอกภาพทางการเงิน (Singleness of Money)’ และความน่าเชื่อถือในระบบการเงิน ในขณะที่เหรียญเสถียรอาจเร่งความเสียหายในสถานการณ์ตลาดตึงเครียด เนื่องจากโครงสร้างที่เปราะบาง

ธนาคารกลางอินเดียเสนอให้หน่วยงานกำกับดูแลในประเทศต่าง ๆ เตรียมนโยบายรับมือกับความเสี่ยงของเหรียญเสถียร เพราะปัจจุบันเศรษฐกิจทั่วโลกต้องเผชิญกับปัจจัยเปราะบาง เช่น ฟองสบู่สินทรัพย์ หนี้สินสะสมในระดับสูง และความเชื่อมโยงระหว่างสถาบันการเงินที่เป็นระบบมากขึ้นเรื่อย ๆ

รายงานยังเปิดเผยว่า มูลค่าตลาดรวมของเหรียญเสถียรทั่วโลกได้ทะลุระดับ 3 แสนล้านดอลลาร์ (ประมาณ 434.1 ล้านล้านวอน) แล้ว โดยส่วนใหญ่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ และอยู่ภายใต้การควบคุมของผู้ออกเหรียญรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย โครงสร้างแบบนี้อาจสร้างความเชื่อมโยงแน่นแฟ้นระหว่างตลาดการเงินดั้งเดิมกับเหรียญเสถียร เมื่อเกิดสถานการณ์เร่งถอนทุน อาจนำไปสู่ ‘การเทขายพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น’ ที่สร้างความปั่นป่วนให้ตลาดอย่างรุนแรง

นอกจากนี้ เหรียญเสถียรยังมี ‘ความเสี่ยง’ ในหลายมิติ เช่น การล้มเหลวในการรักษาค่าอิง การไหลออกของเงินฝากจากธนาคาร การใช้เพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมเงินทุน และการฟอกเงิน

‘CBDC’ ถูกเสนอเป็น ‘ทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า’ โดยธนาคารกลางชี้ว่า แม้การใช้งานคล้ายเหรียญเสถียรทั้งการโอนเงินแบบเรียลไทม์ การชำระหนี้ทันที และโปรแกรมเมเบิลมันนี่ แต่เนื่องจากออกโดยรัฐ จึงสามารถรับประกันทั้ง ‘อำนาจอธิปไตยทางการเงิน’ และ ‘เสถียรภาพของระบบ’

รายงานยังเตือนว่า เหรียญเสถียรอาจก่อให้เกิดรูปแบบของสกุลเงินใหม่ที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนหน่วยต่อหน่วยกับสกุลเงินทั่วไปได้ ซึ่งจะส่งผลร้ายต่อความเป็นเอกภาพของเศรษฐกิจการเงิน

นอกจากนี้ ธนาคารกลางอินเดียยังระบุว่าสถานะของภาคการเงินในประเทศยังอยู่ในระดับมั่นคง จากการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศ อัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง และสถานะเงินกองทุนที่แข็งแกร่งของภาคธนาคาร อย่างไรก็ตาม ภาคสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน การให้กู้ผ่านฟินเทค และสินเชื่อขนาดเล็กยังคงเป็นจุดที่ต้องจับตามอง โดยเฉพาะในยุคที่ความเชื่อมโยงระหว่างตลาดการเงินทวีความซับซ้อน

ท้ายที่สุด ธนาคารกลางอินเดียชี้ว่า การพัฒนา CBDC ทั่วโลกยังอยู่ในระยะเริ่มต้น มีเพียงไม่กี่ประเทศที่เข้าสู่การใช้งานจริง ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในระยะทดลองหรือวิจัยสะท้อนถึงความท้าทายที่ประเทศต่าง ๆ ต้องเตรียมพร้อมอย่างเป็นระบบทั้งด้านกฎหมายและเทคโนโลยี เพื่อรองรับเศรษฐกิจยุคดิจิทัลที่กำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว

‘ความคิดเห็น’: การเตือนจากธนาคารกลางอินเดียครั้งนี้อาจส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดด้านนโยบายคริปโตในระดับโลก ขณะที่การสนับสนุนการพัฒนา CBDC อาจเปิดโอกาสใหม่ให้กับบริษัทเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่เกี่ยวข้องในอนาคต