ศึกแย่งอำนาจ CEA เดือด! YZi Labs หนุนโดย CZ วิจารณ์มาตรการ 'พิษร้าย' หลังราคาหุ้นร่วงกว่า 90%

บริษัท YZi Labs ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก จางเผิง จาว (CZ) อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารของไบแนนซ์ ได้ออกมาวิพากษ์วิจารณ์ CEA อินดัสทรีส์ บริษัทจดทะเบียนในตลาดแนสแด็กของสหรัฐ อย่างรุนแรง หลังจาก CEA ประกาศใช้มาตรการ ‘พิษร้าย’ (Poison Pill) เพื่อต่อต้านการเทกโอเวอร์พร้อมแก้ไขข้อบังคับบริษัท ซึ่งส่งผลให้ความขัดแย้งด้านสิทธิการควบคุมระหว่างสองฝ่ายพุ่งสู่ระดับใหม่ ความขัดแย้งครั้งนี้ถือเป็นการต่อสู้เพื่อแย่งชิงอำนาจภายในบริษัทที่ถือ บิทคอยน์(BNB) ในปริมาณสูงสุดในหมู่บริษัทจดทะเบียนในสหรัฐ ทำให้หลายฝ่ายหันมาให้ความสนใจกับโครงสร้างการบริหารของบริษัทด้านคริปโตอีกครั้ง

YZi Labs ซึ่งถือหุ้นใน CEA ประมาณ 5% ระบุว่าการแก้ไขข้อบังคับบริษัทและการเพิ่มเงื่อนไข “พิษร้าย” ไม่ใช่เพื่อปกป้องสิทธิของผู้ถือหุ้น แต่เป็นเพียงการป้องกันอำนาจเดิมของคณะกรรมการบริษัท พร้อมย้ำว่าการกระทำดังกล่าวเป็นการปิดกั้นการใช้สิทธิของผู้ถือหุ้นผ่านเอกสาร โดยอ้างว่าเป็นมาตรการที่เกินขอบเขตของกฎหมายรัฐเนวาดา

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา CEA ยังถูกมองว่าเป็นอีกหนึ่ง ‘ม้ามืด’ ในวงการคริปโต โดยบริษัทได้ปรับทิศทางจากธุรกิจผลิตบุหรี่ไฟฟ้าไปสู่บริษัทด้านกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลผ่านข้อตกลงลงทุนแบบ PIPE (Private Investment in Public Equity) มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง YZi Labs และ 10X แคปิตอลเข้าร่วมด้วย ส่งผลให้ CEA กลายเป็นบริษัทที่ถือครองบิทคอยน์(BNB) มากที่สุดในสหรัฐในช่วงเวลาดังกล่าว ราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึงกว่า 600% ในเดือนกรกฎาคม 2025 แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังจากตลาด

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ราคาหุ้นของ CEA ร่วงลงกว่า 90% จากจุดสูงสุด ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ราว 6.50 ดอลลาร์ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาของบิทคอยน์(BNB) กลับปรับขึ้นประมาณ 38% สะท้อนถึงความคลาดเคลื่อนระหว่างมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลและการบริหารภายในบริษัท

การต่อสู้เพื่อควบคุมคณะกรรมการบริษัทเริ่มต้นขึ้นอย่างจริงจังเมื่อเดือนธันวาคมปีก่อน เมื่อ YZi Labs ยื่นแบบฟอร์ม ‘Schedule 14A’ ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) เพื่อเรียกร้องการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการผ่านขั้นตอน ‘ขอความเห็นชอบเป็นลายลักษณ์อักษร’ ในเอกสารดังกล่าว YZi Labs เสนอให้ขยายจำนวนกรรมการ ย้อนกลับการแก้ไขข้อบังคับที่เกิดขึ้นหลังเดือนกรกฎาคม รวมถึงเสนอรายชื่อกรรมการใหม่เพื่อขอเปลี่ยนตัวโดยไม่ต้องจัดประชุมผู้ถือหุ้น

CEA ตอบโต้ทันทีด้วยการออกเงื่อนไข ‘พิษร้าย’ กำหนดให้หากผู้ถือหุ้นรายใดเข้าถือหุ้นเกิน 15% โดยไม่ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการ บริษัทจะอนุญาตให้ผู้ถือหุ้นคนอื่นซื้อหุ้นเพิ่มในราคาลด 50% ทำให้สัดส่วนหุ้นของผู้เข้ายึดครองลดลง ซึ่งเป็นกลยุทธ์การต้านการครอบงำจากภายนอก

YZi Labs วิจารณ์ว่ากลยุทธ์ดังกล่าวเป็นการ ‘ปกป้องตนเอง’ ของคณะกรรมการมากกว่าการปกป้องบริษัท ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทยังคงเลื่อนการจัดประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีจากกำหนดเดิมในวันที่ 17 ธันวาคม ทำให้เกิดความกังวลว่าคณะกรรมการอาจพยายามจัดการกระบวนการเลือกตั้งกรรมการใหม่ให้เป็นไปตามที่ตนได้เปรียบ

ขณะเดียวกัน YZi Labs ยังตั้งข้อสังเกตเพิ่มเติมว่า CEA ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลที่เพียงพอเกี่ยวกับการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นนอกจากบิทคอยน์ แม้บริษัทจะกล่าวอ้างว่าไม่มีแผนพิจารณาสินทรัพย์อื่น แต่ เดวิด นัมดาร์ CEO ของ CEA กลับเคยกล่าวถึง โซลานา(SOL) และสินทรัพย์อื่นในการประชุมเมื่อเดือนพฤศจิกายน สร้างข้อสงสัยว่าบริษัทมีพฤติกรรมที่ขัดแย้งกับคำพูด

YZi Labs ยังชี้ว่า เดวิด นัมดาร์ และสมาชิกบอร์ดอีกคน ฮันส์ โธมัส กำลังมีตำแหน่งบริหารในบริษัทอื่นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล พร้อมตั้งคำถามถึง ‘ผลประโยชน์ทับซ้อน’ นอกจากนี้ CEA ยังขาดความโปร่งใสในการรายงาน เช่น การชะลอการยื่นรายงานตามกฎเกณฑ์ การสื่อสารกับนักลงทุนที่จำกัด อีกทั้งไม่มีการเปิดเผยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) หรือปริมาณการถือครองบิทคอยน์(BNB) อย่างต่อเนื่อง

ขณะนี้ ทั้งสองฝ่ายหันมาเตรียมพร้อมสำหรับการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 2025 ซึ่งจะเป็นเวทีตัดสินทิศทางการควบคุมบริษัท แม้ว่าวันที่จัดประชุมยังไม่แน่นอน แต่ประเด็นสำคัญอย่างการคัดเลือกกรรมการใหม่และกลยุทธ์บริษัทจะถูกชี้ขาดผ่านการลงคะแนนของผู้ถือหุ้น จึงเป็นที่แน่นอนว่าจะเป็นศึกชี้ชะตาการบริหารและอนาคตของ CEA โดยตรง

*คำสำคัญ: YZi Labs, CEA อินดัสทรีส์, บิทคอยน์(BNB), การเทกโอเวอร์, พิษร้าย(Poison Pill), ความขัดแย้งในบริษัทคริปโต, ความโปร่งใสในการบริหาร, ผู้ถือหุ้น*