เทเทอร์(Tether) ถือพันธบัตรสหรัฐทะลุ 122,000 ล้านดอลลาร์ แม้กำไรปี 2025 ลดลง 23%

เทเทอร์(Tether) ผู้ออกเหรียญเสถียรเทเทอร์(USDt) เปิดเผยว่ากำไรสุทธิในปี 2025 ลดลง 23% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้รายได้จะชะลอตัว แต่การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกลับพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 122,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 4.41 ล้านล้านบาท) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการปรับโครงสร้างสินทรัพย์อย่างระมัดระวังเพื่อสร้างเสถียรภาพทางการเงินที่มากขึ้น

ตามรายงานงบการเงินล่าสุดจากบริษัทตรวจสอบบัญชี BDO เมื่อวันที่ 24 เทเทอร์มีกำไรสุทธิในปี 2025 อยู่ที่ราว 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 366,400 ล้านบาท) ลดลงจากระดับ 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 476,320 ล้านบาท) ในปี 2024 ขณะที่สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นมากกว่า 49,000 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงหนึ่งปี สะท้อนความสามารถในการบริหารพอร์ตการลงทุนท่ามกลางความผันผวนของตลาด ‘คริปโต’

ประเด็นสำคัญของรายงานคือการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการถือครอง ‘พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ’ ที่กลายเป็นสินทรัพย์หลักในทุนสำรองของเทเทอร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยมีมูลค่าถึง 122,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทเทอร์ยังเน้นการถือครองสินทรัพย์สภาพคล่องสูงและความเสี่ยงต่ำ เช่น reverse repo (ตราสารสัญญาขายคืน) ตลอดจนหุ้นกู้บางส่วนและสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ

เทเทอร์ระบุว่า การปรับโครงสร้างพอร์ตลงทุนนี้ เป็นหนึ่งในกลยุทธ์รองรับความต้องการ ‘USDt’ ที่เร่งตัวขึ้นอย่างมาก โดยในปี 2025 เพียงปีเดียว มูลค่าการออกเหรียญใหม่สูงถึง 50,000 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงความนิยมที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในประเทศเกิดใหม่ที่การเข้าถึงระบบการเงินแบบดั้งเดิมยังคงจำกัด

พาโอโล อาร์โดอิโน(​​Paolo Ardoino) ซีอีโอของเทเทอร์ กล่าวว่าความต้องการ USDt ที่พุ่งสูงในภูมิภาคที่ขาดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน เป็นผลจากการที่เหรียญดังกล่าวกำลังก้าวขึ้นมาเป็น ‘ทางเลือกของดอลลาร์’ ที่อยู่นอกระบบธนาคารแบบเดิม “USDt กำลังกลายเป็นเครื่องมือสำหรับการโอน การซื้อขาย และการออม ที่ไม่ต้องพึ่งพาระบบธนาคาร” ความคิดเห็นของอาร์โดอิโน

ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ USDt อยู่ที่ประมาณ 185,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 6.8 ล้านล้านบาท) ตามหลังเพียงแค่บิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) โดยตลาดมองว่าเหรียญนี้กลายเป็นสินทรัพย์ที่ขาดไม่ได้ในระบบนิเวศคริปโต ทั้งในการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องระหว่างแพลตฟอร์ม, ใช้เป็นหลักประกัน และเป็นตัวกลางสำหรับชำระเงิน

นอกจาก USDt แล้ว เทเทอร์ยังขยายพอร์ตการลงทุนไปสู่ ‘XAUt’ หรือเหรียญเสถียรที่อิงราคาทองคำ โดย ณ เดือนกันยายน 2025 บริษัทถือครองทองคำเพื่อรองรับ XAUt มากกว่า 520,000 ทรอยออนซ์ คิดเป็นทองคำประมาณ 130 ตัน ซึ่งมีมูลค่ากว่า 22,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 806,000 ล้านบาท)

ตามข้อมูลของ BDO เทเทอร์ยังคงรักษาโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยสินทรัพย์รวมสูงกว่าหนี้สินกว่า 6,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 231,000 ล้านบาท) สะท้อนถึงฐานะการเงินที่มั่นคงในระดับสูง

ล่าสุด เทเทอร์ยังเปิดตัวเหรียญใหม่ที่ชื่อว่า ‘USAT’ ซึ่งออกแบบภายใต้กรอบกฎหมายใหม่ของสหรัฐที่ชื่อว่า ‘GENIUS Act’ โดยเหรียญนี้ถือเป็น ‘ดอลลาร์ดิจิทัล’ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลาง และถูกออกโดย Anchorage Digital Bank เทเทอร์วางหมากผลักดัน USAT สำหรับใช้ในตลาดภายในประเทศสหรัฐ เป็นสัญญาณของการปรับตัวสู่ระบบการกำกับดูแลที่มากขึ้นในอนาคตอันใกล้