Tiger Research ชี้ ‘การเงินที่ตรวจสอบได้’ อาจเป็นอนาคตคริปโตยุค AI พร้อมจับตา Nexus เปิดเมนเน็ตปี 2026

‘검증 가능한 금융’이 다시 주목받고 있다. 2008년 글로벌 금융위기와 FTX 붕괴처럼 시장이 직접 위험을 확인할 수 없는 구조가 반복적으로 대형 사고를 낳았다는 지적이 이어지는 가운데, 타이거리서치(Tiger Research)는 최근 보고서를 통해 AI 에이전트가 사람 대신 거래를 수행하는 시대일수록 ‘검증 가능한 금융’의 필요성이 더 커질 것이라고 평가했다. 보고서에 따르면 넥서스는 영지식 증명 기반 인프라를 바탕으로 거래소, 스테이블코인, 레이어1을 결합해 금융 투명성과 실행 효율을 동시에 노리고 있다.

타이거리서치는 기존 금융 시스템의 본질적인 문제를 성능이 아닌 ‘불투명성’으로 짚었다. 시장 참여자들은 기관이 실제로 어떤 리스크를 안고 있는지 실시간으로 파악하기 어렵고, 결국 공시와 설명에 의존할 수밖에 없다는 것이다. 2008년 미국 금융위기 당시에도 상업은행들은 대출 부실을 장부에 충분히 반영하지 않았고, 겉으로는 안정적으로 보이던 재무 상태가 한순간에 흔들리며 전 세계 금융 시스템으로 충격이 확산됐다.

이 같은 문제는 가상자산 시장에서도 반복됐다. FTX 사태 역시 고객 자산과 준비금 상태를 시장이 직접 검증할 수 없는 구조에서 발생했다는 평가가 나온다. 보고서는 금융기관이나 거래소가 단순히 안전하다고 주장하는 것만으로는 구조적 위험을 해소할 수 없다고 봤다. 특히 AI 에이전트가 거래 판단과 실행을 맡는 환경에서는 오류가 사람보다 훨씬 빠르게 퍼질 수 있다는 점도 강조했다.

이런 배경에서 타이거리서치는 넥서스가 제시한 핵심 개념으로 ‘검증 가능한 금융(Verifiable Finance)’을 제시했다. 이는 영지식 증명(ZKP)을 활용해 모든 정보를 공개하지 않더라도 특정 조건이 충족됐다는 사실을 수학적으로 입증하는 방식이다. 예를 들어 거래소가 고객 예치금보다 많은 자산을 실제로 보유하고 있는지 여부를 일방적 발표가 아닌 암호학적 증명으로 확인할 수 있게 만드는 구조다.

보고서는 이 개념이 단순한 준비금 증명에 머물지 않는다고 설명했다. KYC와 AML 검증, 자산 분리 보관, 거래 매칭과 라우팅, 손익 계산, 청산 로직 검증까지 금융 스택 전반으로 확대될 수 있다는 분석이다. 넥서스의 차별점은 영지식 증명을 추상적인 기술 구호가 아니라 실제 금융 서비스에 적용할 수 있는 도구로 접근한다는 점에 있다. 다시 말해 기관에 대한 신뢰를 ‘수학적 검증’으로 대체하겠다는 시도다.

넥서스의 구조적 특징으로는 레이어1, 넥서스 익스체인지, USDX를 하나로 묶은 ‘트라이펙타’ 모델이 꼽혔다. 기존 블록체인 생태계에서는 체인과 거래소, 스테이블코인이 각기 다른 레이어와 프로토콜 위에서 따로 작동하는 경우가 많았다. 반면 넥서스는 이를 하나의 환경 안에서 설계해 속도, 유동성, 검증이 동일한 기반 위에서 작동하도록 만들겠다는 구상이다.

작동 구조는 비교적 명확하다. 넥서스 익스체인지의 거래가 늘어나면 결제 수단인 USDX 수요가 증가하고, 유동성이 두터워지면 다시 거래 환경이 개선돼 거래량 확대를 유도하는 선순환을 기대하는 방식이다. 이 과정에서 레이어1은 전체 구조를 지탱하는 핵심 인프라 역할을 맡는다. 결국 이 모델의 성패는 이런 순환 구조가 실제 시장에서도 유효하게 작동하느냐에 달려 있다는 분석이다.

넥서스 익스체인지는 일반적인 탈중앙화 거래소와 달리 체인 위에 별도 스마트컨트랙트로 얹는 형태가 아니라 체인 내부에 직접 내장되는 구조를 지향한다. 이렇게 되면 여러 애플리케이션이 하나의 오더북과 유동성을 공유할 수 있어 자본 분산 문제를 줄일 수 있다. 동시에 거래 체결 속도를 중앙화 거래소 수준에 가깝게 끌어올리는 것도 목표다.

현재 넥서스 익스체인지는 테스트넷에서 알파 버전이 개발 중인 것으로 전해졌다. 향후 이 거래소는 단순한 매매 플랫폼을 넘어 네트워크 활성화와 기술 레퍼런스, 유동성 유입의 관문 역할까지 맡을 것으로 전망된다. 다만 보고서는 거래소 경쟁력의 핵심은 결국 ‘거래량’이라고 짚었다. 이미 강력한 플레이어가 많은 시장에서 초기에 얼마나 빠르게 유동성을 확보하느냐가 첫 번째 시험대가 될 수 있다는 뜻이다.

특히 가상자산 현물과 파생상품 시장의 거래량이 과거 고점 대비 줄어든 상황도 부담 요인으로 거론됐다. 이 때문에 순수 크립토 자산만으로 충분한 유동성을 만들기 어려울 수 있으며, 주식과 채권 같은 실물연계자산(RWA)을 얼마나 빠르게 온체인으로 흡수하느냐가 중요한 변수가 될 수 있다고 보고서는 덧붙였다.

USDX는 넥서스 생태계의 네이티브 스테이블코인으로, 익스체인지 내 모든 거래의 기본 결제 단위로 설계됐다. 외부 스테이블코인을 브리지로 가져오는 대신 체인 안에서 직접 발행하고 활용해 거래와 결제, 담보 설정이 끊김 없이 이어지도록 하는 것이 목표다.

보고서에 따르면 USDX는 M0 인프라를 기반으로 미국 국채를 1대1 담보로 둘 계획이다. 장기적으로는 이 담보 상태 역시 암호학적 증명으로 검증하는 방안이 검토되고 있다. 다만 실제 메인넷에서 준비금 증명이 어느 수준까지 구현될지는 향후 확인이 필요하다고 타이거리서치는 설명했다.

넥서스는 여기에 그치지 않고 GYDS(Global Yield Distribution System)와 ‘Yield Streaming’ 구조를 통해 USDX 담보에서 발생하는 미국 국채 이자 수익을 생태계 개발자에게 자동 분배하는 모델도 제시했다. 이는 일회성 보조금이 아니라 USDX를 통합한 애플리케이션의 TVL과 거래량에 비례해 수익이 흐르도록 설계된 구조다. 거래량 증가가 USDX 수요를 만들고, USDX 수요 증가는 다시 국채 수익 확대로 이어지며, 이 수익이 개발자와 앱 생태계 확대를 자극하는 선순환을 목표로 한다.

인프라 측면에서 넥서스는 ‘듀얼 코어’ 구조도 채택했다. 범용 애플리케이션을 위한 NexusEVM과 금융 연산에 특화된 고성능 환경인 NexusCore를 하나의 체인 안에 함께 두는 방식이다. NexusEVM은 토큰 발행과 거버넌스, 일반 디파이 서비스 등 이더리움(ETH) 호환 영역을 담당하고, NexusCore는 선물과 파생상품, 청산처럼 고빈도·고속 처리가 필요한 금융 기능에 초점을 맞춘다. 보고서는 이를 범용성과 처리 속도 사이의 상충 관계를 줄이려는 시도로 평가했다.

다만 일부 기능은 아직 개발 단계에 있으며, 세부 사양도 메인넷 출시 이전에 조정될 가능성이 있다. 결국 설계 논리만큼이나 실제 구현 능력이 시장 평가의 핵심이 될 것이라는 설명이다.

타이거리서치는 넥서스의 장기적 기회 요인으로 AI 에이전트 금융의 확산을 꼽았다. 사람이 하던 거래 판단을 AI가 대신하게 되면, 다른 시스템이 제공한 데이터를 입력값으로 삼아 다음 거래가 자동 실행되는 구조가 일반화될 수 있다. 이 경우 한 지점의 오류가 연쇄적으로 확산할 가능성이 커지고, 사람이 직감적으로 이상 신호를 감지해 멈추는 방식도 제대로 작동하기 어렵다.

이 때문에 미래 금융 인프라에서는 결과뿐 아니라 실행 과정 자체를 검증할 수 있어야 한다는 것이 보고서의 핵심 주장이다. 영지식 증명은 대규모 연산을 오프체인에서 처리하고, 증명만 온체인에 기록하는 방식으로 속도와 검증을 함께 확보할 수 있는 대안으로 거론된다.

메인넷 일정은 당초 2026년 1분기에서 2분기로 조정됐으며, 넥서스는 이 시기에 메인넷 출시와 USDX 발행, 넥서스 DEX 가동을 함께 추진할 계획이다. ‘검증 가능한 금융’이라는 비전 자체는 설득력이 있지만, 실제 경쟁력으로 이어지려면 초기 유동성과 사용성을 확보해야 한다는 것이 타이거리서치의 평가다. 다만 AI 에이전트 기반 거래가 확산될수록 ‘검증 가능한 금융’의 전략적 가치는 지금보다 더 커질 가능성이 있다는 점에서, 넥서스의 다음 행보에 시장의 관심이 쏠리고 있다.