ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
องค์กรอิสระแบบกระจายศูนย์ (DAO) ส่วนใหญ่ถือครองสินทรัพย์ในคลังราว 70% เป็นโทเคนที่ตนเองออกเอง นักวิเคราะห์ชี้ว่าโครงสร้างเช่นนี้ทำให้มูลค่าคลัง รายได้จากโปรโตคอล และกิจกรรมในตลาดลดลงพร้อมกันเมื่อราคาโทเคนปรับตัวลง
GSR ระบุในรายงานว่าการบริหารคลังสินทรัพย์คริปโตในปัจจุบันมีจุดอ่อนเชิงโครงสร้าง โดยรายงานฉบับนี้ถูกเผยแพร่ต่อผ่านบัญชี X ของอู่บล็อกเชน(WuBlockchain) ตามรายงานของ GSR การกระจุกตัวอยู่กับโทเคนของตัวเองมากเกินไปก่อให้เกิดวงจรที่แปรผันตามภาวะตลาด ซึ่งขยายความเสี่ยงให้มากขึ้นในช่วงราคาขาลง
รายงานยังชี้ปัญหาอีกประการหนึ่ง คือหลายโครงการเริ่มทำการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ก็ต่อเมื่อราคาโทเคนร่วงลงไปแล้ว ซึ่งในจังหวะนั้นความผันผวนแฝง (implied volatility) ได้ปรับตัวสูงขึ้นไปก่อนแล้ว ทำให้ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงขาลงยิ่งแพงขึ้นตามไปด้วย
GSR เสนอทางเลือกด้วยการแยกบริหารเงินสำรองสำหรับดำเนินงานออกจากส่วนที่ถือครองระยะยาว พร้อมใช้โครงสร้างคอลลาร์ (collar) เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงโดยไม่ต้องเสียต้นทุนเพิ่ม คอลลาร์คือกลยุทธ์ที่ซื้อสิทธิขาย (put option) เพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง พร้อมกับขายสิทธิซื้อ (call option) เพื่อสละผลตอบแทนขาขึ้นบางส่วน โดยนำเบี้ยประกันทั้งสองฝั่งมาหักลบกัน
ความคิดเห็น 0