ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดฟิวเจอร์สบิตคอยน์(BTC) กำลังส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกันเอง เพราะขณะที่มีการตีความว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์เริ่มกลับมา ‘มองบวก’ ตัวเลขที่เปิดเผยโดยคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ(CFTC) กลับชี้ว่ากองทุนเลเวอเรจยังคง ‘ช็อร์ตสุทธิ’ อยู่ ยิ่งไปกว่านั้น ดีมานด์ในตลาดสปอตและออเพนอินเทอเรสต์ก็เคลื่อนไหวไปคนละทิศทาง ทำให้ยากที่จะสรุปทิศทางเงินทุนสถาบันในตอนนี้ได้อย่างชัดเจน
ตามรายงานของ CFTC ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 (เวลาท้องถิ่น) กองทุนเลเวอเรจในสัญญาฟิวเจอร์สบิตคอยน์ของตลาดซื้อขายล่วงหน้าชิคาโก(CME) ถือสถานะลอง 4,243 สัญญา และสถานะช็อร์ต 11,483 สัญญา เท่ากับว่าสถานะช็อร์ตมากกว่าลองถึง 7,240 สัญญา ตัวเลขที่เปิดเผยจึงสะท้อนสถานะ ‘ช็อร์ตสุทธิ’ ไม่ใช่ลองสุทธิตามที่มีการกล่าวอ้าง
คิ ยอง จู(Ki Young Ju) ซีอีโอของคริปโตควอนท์(CryptoQuant) โพสต์ผ่าน X เมื่อวันที่ 10 (เวลาท้องถิ่น) ว่า “กองทุนเฮดจ์ฟันด์ใน CME กลับมาซื้อสุทธิฟิวเจอร์สบิตคอยน์แล้ว” คำพูดนี้สะท้อนมุมมองว่าแรงขายจากฝั่งสถาบันเริ่มลดลง ด้านบีอินคริปโต(BeInCrypto) นำโพสต์ดังกล่าวไปรายงานต่อว่าเป็นสัญญาณการเดิมพันเชิงบวกที่หาได้ยากจากฝั่งเฮดจ์ฟันด์
อย่างไรก็ตาม วิธีจัดหมวดหมู่และวิธีรวมตัวเลขในกราฟของคริปโตควอนท์ที่คิ ยอง จูอ้างอิง ไม่สามารถสอบทานตรงกับตัวเลขในรายงานของ CFTC ได้ทันที นี่คือเหตุผลที่ยังไม่ควรฟันธงว่าโพซิชันพลิกเป็นลองสุทธิแล้ว แต่ควรแยกให้ชัดว่าข้อมูลแต่ละชุดครอบคลุมขอบเขตและใช้เกณฑ์การนับแบบใด
ตัวเลขชุดนี้สอดคล้องกับรายงานก่อนหน้าของ TokenPost ที่ระบุว่า สถานะขายสุทธิของกองทุนเลเวอเรจลดลง 5,566.5 BTC ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 28 กรกฎาคม ขณะที่สถานะซื้อสุทธิของกลุ่มบริษัทจัดการสินทรัพย์ก็ลดลงเช่นกันถึง 2,204.3 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนว่าทั้งสองฝั่งต่างปรับลดสถานะพร้อมกัน ไม่ได้เคลื่อนไหวสวนทางแบบที่คาดไว้
CFTC จะเก็บข้อมูลสถานะคงค้าง ณ วันอังคารของทุกสัปดาห์ แล้วเผยแพร่เป็นรายงานในวันศุกร์ของสัปดาห์เดียวกัน กลุ่ม ‘กองทุนเลเวอเรจ’ ในรายงานนี้ครอบคลุมทั้งเฮดจ์ฟันด์และบริษัทบริหารเงินทุนบางส่วน โดยรายงานจะแยกแสดงสัญญาลองและช็อร์ตของแต่ละกลุ่มไว้อย่างชัดเจน
แต่สถานะช็อร์ตในตลาดฟิวเจอร์สไม่ได้แปลว่าทุกฝ่ายกำลังเดิมพันว่าราคาจะลง สถาบันจำนวนมากใช้กลยุทธ์ ‘เบซิสเทรด’ คือซื้อสินทรัพย์สปอตหรือกองทุน ETF พร้อมกับขายฟิวเจอร์สที่มีวันครบกำหนดตายตัว เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาระหว่างสองตลาด
ฝ่ายวิจัยสถาบัน(Institutional Research) ของคอยน์เบส(COIN) อธิบายว่าเฮดจ์ฟันด์หลายรายถือครอง ETF บิตคอยน์สปอตควบคู่กับการช็อร์ตฟิวเจอร์สใน CME ตามโครงสร้างเบซิสเทรด ซึ่งหมายความว่าแม้สถานะรวมทั้งสปอตและฟิวเจอร์สจะเป็นกลางต่อทิศทางราคา แต่ในสถิติฟิวเจอร์สของ CFTC จะถูกนับเป็น ‘ช็อร์ต’ อยู่ดี
ดังนั้น จุดที่ตลาดควรจับตาจึงไม่ใช่แค่ว่าโพซิชันพลิกเป็นลองสุทธิหรือไม่ แต่ต้องดูด้วยว่าเบซิสเทรดลดขนาดลงมากน้อยเพียงใด เพราะสถานะใน CME ผสมทั้งการเทรดเชิงทิศทาง การเก็งกำไรจากส่วนต่างราคา และการป้องกันความเสี่ยงเข้าด้วยกัน หากตีความจากจำนวนสัญญาเพียงอย่างเดียวอาจคลาดเคลื่อนไปจากความเสี่ยงที่สถาบันเผชิญจริง
ตัวชี้วัดดีมานด์ในตลาดสปอตก็ไม่ได้สนับสนุนมุมมองเชิงบวกเช่นกัน ‘คอยน์เบสพรีเมียม’ ซึ่งวัดจากส่วนต่างราคาบิตคอยน์ระหว่างคอยน์เบสกับไบแนนซ์ เป็นเครื่องมือประเมินแรงซื้อของฝั่งตลาดสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับตลาดอื่น
บีอินคริปโตรายงานว่าค่าพรีเมียมนี้ติดลบ ขณะที่เดอะบล็อก(The Block) รายงานเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่าคอยน์เบสพรีเมียมติดลบต่อเนื่องมาแล้ว 60 วัน สะท้อนแรงซื้อในตลาดสปอตของสหรัฐฯ ที่ยังอ่อนแรง
ก่อนหน้านี้เมื่อเดือนพฤษภาคม (เวลาท้องถิ่น) คอยน์เดสก์(CoinDesk) เคยรายงานว่าดัชนีดีมานด์ของคริปโตควอนท์อ่อนตัวลง และการรีบาวด์ของราคาช่วงนั้นเกิดจากแรงซื้อในตลาดฟิวเจอร์สเป็นหลัก มากกว่าแรงซื้อในตลาดสปอต ซึ่งเป็นเหตุผลที่ต้องตรวจสอบแยกกันว่าการเปลี่ยนแปลงของโพซิชันฟิวเจอร์สเกิดขึ้นพร้อมกับดีมานด์สปอตที่ฟื้นตัวจริงหรือไม่
ในทางกลับกัน กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องสองสัปดาห์ล่าสุด แต่เมื่อเงินไหลเข้า ETF รายสัปดาห์เกิดขึ้นพร้อมกับคอยน์เบสพรีเมียมที่ยังติดลบ จึงยังสรุปไม่ได้ว่าดีมานด์โดยรวมของสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด
ออเพนอินเทอเรสต์ก็ลดลงเช่นกัน บีอินคริปโตรายงานว่าออเพนอินเทอเรสต์รวมของบิตคอยน์อยู่ที่ราว 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลงจากราว 4.8 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว โดยออเพนอินเทอเรสต์คือผลรวมของสถานะลองและช็อร์ตในตลาดอนุพันธ์ที่ยังไม่ปิดสถานะ
ในช่วงเวลาที่ข้อมูลชุดนี้ถูกเผยแพร่ บิตคอยน์เคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับประมาณ 65,254 ดอลลาร์ เมื่อสถานะใน CFTC คอยน์เบสพรีเมียม และออเพนอินเทอเรสต์ต่างไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน คำถามที่ว่าเงินทุนสถาบันกำลังพลิกทิศทางจริงหรือไม่จึงยังต้องรอตรวจสอบร่วมกับตัวเลขโพซิชันรายสัปดาห์และดัชนีตลาดสปอตที่จะเปิดเผยต่อจากนี้
ข้อมูลอ้างอิงที่ใช้ตรวจสอบ: บีอินคริปโต, CFTC, ฝ่ายวิจัยสถาบันคอยน์เบส, เดอะบล็อก, คอยน์เดสก์
ความคิดเห็น 0