ซื้อขั้นต่ำ 20 หน่วย! เกาหลีอาจเร่งเกณฑ์เลเวอเรจมาใช้เดือนกันยายน

เกณฑ์ซื้อขายขั้นต่ำสำหรับสินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวในเกาหลีใต้ อาจปรับจาก 1 หน่วยเป็น 20 หน่วย และเริ่มบังคับใช้เร็วสุดในเดือนกันยายนนี้ ซึ่งเร็วกว่ากำหนดการเดิมที่วางไว้ในเดือนพฤศจิกายนถึง 2 เดือน

สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) รายงานเมื่อวันที่ 11 โดยอ้างอิงการสำรวจในแวดวงธุรกิจการลงทุนว่า แผนปรับเพิ่มหน่วยซื้อขายขั้นต่ำของสินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวจาก 1 หน่วยเป็น 20 หน่วย อาจเริ่มบังคับใช้เร็วสุดในเดือนกันยายน ทั้งนี้ วันบังคับใช้จริงอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามความคืบหน้าการพัฒนาระบบของบริษัทหลักทรัพย์สมาชิก

ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange, KRX) ประกาศร่างแก้ไขระเบียบปฏิบัติตามข้อบังคับตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 5 ที่ผ่านมา โดยมีเนื้อหาขยายหน่วยซื้อขายของกองทุนรวมดัชนี (ETF) สำหรับหุ้นรายตัวเดี่ยวเป็น 20 หน่วย และตราสารอนุพันธ์ดัชนี (ETN) เป็น 20 หน่วยเช่นกัน

เมื่อหน่วยซื้อขายขยายใหญ่ขึ้น นักลงทุนต้องสั่งซื้อขั้นต่ำครั้งละ 20 หน่วยขึ้นไป แม้ราคาสินค้าจะเท่าเดิม แต่เงินลงทุนขั้นต่ำต่อคำสั่งซื้อจะเพิ่มขึ้นเป็น 20 เท่าจากเดิม ทำให้การซื้อขายรายย่อยหรือระยะสั้นทำได้ยากขึ้น

สินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวถูกออกแบบให้ติดตามอัตราการขึ้นลงรายวันของหุ้นเป้าหมายเป็นทวีคูณ หากราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง ผลขาดทุนก็จะขยายตามอัตราทวีคูณเช่นกัน และในช่วงที่ตลาดผันผวนสูง ผลตอบแทนระยะยาวอาจแตกต่างจากผลตอบแทนสะสมของสินทรัพย์อ้างอิง

มาตรการกำกับดูแลชุดนี้เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 16 กรกฎาคม เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของเกาหลีใต้ระงับการจดทะเบียนสินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวใหม่เป็นการชั่วคราว พร้อมสั่งห้ามการโฆษณา

คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลี (Financial Services Commission, FSC) ประกาศเมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม ให้เร่งบังคับใช้เกณฑ์เงินฝากขั้นต่ำที่เข้มงวดขึ้น โดยกำหนดให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไปที่ต้องการซื้อสินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวที่จดทะเบียนทั้งในและต่างประเทศ ไม่ว่าจะซื้อใหม่หรือซื้อเพิ่ม ต้องมีเงินสดอย่างน้อย 30 ล้านวอน

เกณฑ์เงินฝากขั้นต่ำที่เข้มงวดขึ้นเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 31 กรกฎาคม จากเดิมที่นักลงทุนสามารถใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน เช่น หุ้น กองทุน ETF หรือพันธบัตร รวมมูลค่าตั้งแต่ 10 ล้านวอนขึ้นไปก็เพียงพอ แต่เกณฑ์ใหม่ยอมรับเฉพาะเงินสดเท่านั้น

หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินปรับเพิ่มเงินฝากขั้นต่ำจาก 10 ล้านวอนเป็น 30 ล้านวอน พร้อมจำกัดการออกสินค้าใหม่และการโฆษณา ทั้งเกณฑ์เงินฝากขั้นต่ำและเกณฑ์หน่วยซื้อขายต่างมุ่งยกระดับเงื่อนไขการเข้าซื้อของนักลงทุนเหมือนกัน แต่ต่างกันตรงที่เกณฑ์แรกว่าด้วยเงินในบัญชีที่ต้องถือครอง ส่วนเกณฑ์หลังว่าด้วยจำนวนหน่วยขั้นต่ำที่สั่งซื้อได้ในแต่ละครั้ง

หลังมาตรการกำกับดูแลมีผลบังคับใช้ ปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างชัดเจน มูลค่าการซื้อขายรวมของสินค้าเลเวอเรจและอินเวอร์สหุ้นรายตัวเดี่ยว 16 รายการ อยู่ที่ 1.2556 ล้านล้านวอนในวันที่ 4 สิงหาคม ลดลงถึง 89.9% เมื่อเทียบกับ 12.4485 ล้านล้านวอนในวันที่ 30 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันก่อนมาตรการมีผลบังคับใช้

ตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคม นักลงทุนที่ซื้อขายสินค้าเลเวอเรจหุ้นรายตัวเดี่ยวเป็นครั้งแรก ต้องผ่านการซื้อขายจำลองบนเว็บไซต์ของตลาดหลักทรัพย์เกาหลีอย่างน้อย 5 วันทำการ วันละไม่ต่ำกว่า 1 ชั่วโมง รวมทั้งสิ้นไม่ต่ำกว่า 5 ชั่วโมง

ในวันเดียวกันนั้น เกณฑ์การบริหารจัดการ 'อัตราส่วนต่าง' ระหว่างราคาตลาดกับมูลค่าดัชนีอ้างอิง และบทลงโทษที่เกี่ยวข้องก็จะเข้มงวดขึ้นด้วย อัตราส่วนต่างนี้สะท้อนช่องว่างระหว่างราคาตลาดของ ETF หรือ ETN กับมูลค่าดัชนีอ้างอิงของสินค้า ยิ่งช่องว่างมากขึ้นเท่าใด นักลงทุนก็ยิ่งเสี่ยงที่จะซื้อขายในราคาที่ต่างจากมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงจริงมากขึ้นเท่านั้น

เอกสารที่ FSC เผยแพร่เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม ระบุแผนหารือร่วมกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เพื่อเร่งบังคับใช้การปรับปรุงหน่วยซื้อขายขั้นต่ำภายในเดือนพฤศจิกายน ส่วนแผนบังคับใช้ในเดือนกันยายนที่ปรากฏล่าสุด ถือเป็นมาตรการต่อยอดที่เลื่อนกำหนดการเดิมให้เร็วขึ้นสูงสุดถึง 2 เดือน

ขั้นตอนที่เหลืออยู่คือการแก้ไขระเบียบปฏิบัติของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี และการพัฒนาระบบของบริษัทหลักทรัพย์สมาชิก โดยวันบังคับใช้ที่แน่นอนจะขึ้นอยู่กับความพร้อมด้านระบบเป็นสำคัญ