คอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ จ่อซื้อบริษัทประกันชีวิตปีนี้ ชูแผนต่อยอดเงินทุนระยะยาว

คอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ (Korea Investment Holdings) กำลังพิจารณาซื้อกิจการบริษัทประกันชีวิตเป็นลำดับแรก โดยตั้งเป้าปิดดีลภายในปีนี้ ไม่ใช่แค่การขยายเข้าสู่ธุรกิจประกันเท่านั้น แต่ยังเป็นแผนเชื่อมโยงเงินทุนระยะยาวของบริษัทประกันชีวิตเข้ากับศักยภาพด้านวาณิชธนกิจของคอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ (Korea Investment & Securities) บริษัทลูกในเครือ

ยอนฮับ อินโฟแมกซ์ (Yonhap Infomax) รายงานเมื่อวันที่ 12 ว่า คอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ กำลังพิจารณาทั้งบริษัทประกันชีวิตและประกันวินาศภัยควบคู่กัน แต่ท่าทีล่าสุดเทน้ำหนักไปทางประกันชีวิตมากกว่า โดยบริษัทเข้าร่วมประมูลหลักซื้อกิจการเควีบี ไลฟ์ (KDB Life) ที่ปิดรับซองเมื่อวันที่ 7 ที่ผ่านมา ขณะที่บีเอ็นพี พารีบาส์ การ์ดิฟ ไลฟ์ (BNP Paribas Cardif Life) ก็ถูกจับตาว่าเป็นตัวเต็งอีกราย

นอกจากนี้ ลอตเต้ นอนไลฟ์ อินชัวรันส์ (Lotte Non-Life Insurance) และเยบยอล นอนไลฟ์ อินชัวรันส์ (Yebyul Non-Life Insurance) ก็อยู่ในรายชื่อที่ถูกพิจารณาเช่นกัน แต่แหล่งข่าวระบุว่าขณะนี้ลำดับความสำคัญอันดับหนึ่งยังคงเป็นบริษัทประกันชีวิต

ก่อนหน้านี้ในช่วงหลังการประชุมผู้ถือหุ้นสามัญประจำปีเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ผู้บริหารคอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ ตอบคำถามผู้ถือหุ้นว่าบริษัทกำลังพิจารณาซื้อกิจการหลายแห่งทั้งประกันชีวิตและประกันวินาศภัย และตั้งเป้าปิดดีลภายในปีนี้

ความเคลื่อนไหวอีกอย่างที่สะท้อนความตั้งใจนี้คือ คอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ ได้ยื่นจดทะเบียนเครื่องหมายการค้าชื่อ 'Korea Investment Life Insurance' ต่อสำนักงานทรัพย์สินทางปัญญาเกาหลีใต้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งถูกตีความว่าเป็นการเตรียมพร้อมล่วงหน้าสำหรับการเข้าซื้อกิจการประกันชีวิต

จุดที่ทำให้ประกันชีวิตน่าสนใจคือโครงสร้างสินค้า เพราะประกันชีวิตมีสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่จ่ายเงินคืนในระยะยาว เช่น ประกันชีวิตแบบคุ้มครองการเสียชีวิตและเงินบำนาญ ค่อนข้างสูง ช่วงเวลาระหว่างเบี้ยประกันที่รับเข้ามากับเวลาที่ต้องจ่ายเงินสินไหมจึงยาวนาน ทำให้เหมาะกับการนำไปบริหารสินทรัพย์ระยะยาว

คอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ วางแผนนำเงินทุนก้อนนี้ไปเชื่อมกับ 'สินทรัพย์เครดิตระยะยาว' ที่คอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ เป็นผู้สรรหา ไม่ว่าจะเป็นสินเชื่อเพื่อการซื้อกิจการ สินเชื่อองค์กร หนี้เอกชน (private debt) และการเงินโครงสร้างพื้นฐาน โดยให้บริษัทหลักทรัพย์ทำหน้าที่สรรหาสินทรัพย์ ส่วนบริษัทประกันทำหน้าที่จัดหาเงินทุนระยะยาวป้อนเข้าไป

โมเดลที่ถูกหยิบยกมาเทียบคือ อพอลโล โกลบอล แมเนจเมนต์ (Apollo Global Management, APO) ซึ่งอาศัยบริษัทลูกด้านประกันอย่าง อธีนี (Athene) ในการระดมเงินทุนระยะยาว ก่อนนำไปกระจายลงทุนในสินเชื่อเอกชน สินเชื่อองค์กร ตราสารหนี้ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน และการเงินเชิงโครงสร้างอื่นๆ

จุดเด่นของอพอลโลคือไม่ได้หยุดอยู่แค่การซื้อพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาด แต่ 'สร้างสินทรัพย์เครดิตขึ้นเอง' แล้วเชื่อมเข้ากับเงินทุนของฝั่งประกัน วิธีนี้ทำให้อพอลโลได้ทั้งผลตอบแทนจากการลงทุน ส่วนต่างที่เกิดจากการระดมและบริหารเงินทุน รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมไปพร้อมกัน

ยอนฮับ อินโฟแมกซ์ อ้างคำพูดของเจ้าหน้าที่คอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ ที่ระบุว่า “เรากำลังศึกษาโมเดลระดับโลกอย่างอพอลโลเป็นต้นแบบ” และ “ในประเทศยังไม่มีโมเดลแบบที่เรานึกถึงอยู่เลย” สะท้อนว่าบริษัทมองการซื้อกิจการประกันครั้งนี้ไม่ใช่แค่การเพิ่มบริษัทลูกในเครือ แต่เป็นการปรับโครงสร้างการบริหารเงินทุนระหว่างธุรกิจหลักทรัพย์กับธุรกิจประกันใหม่ทั้งระบบ

ข้อมูลจากเกาหลี เครดิต เรตติ้ง (Korea Ratings) ระบุว่า ณ สิ้นเดือนมีนาคมที่ผ่านมา หนี้สินที่กู้ยืมแบบไม่จับคู่ระยะเวลา (non-matched funding) ของคอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ มีสัดส่วนตั๋วเงินระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปีอยู่ที่ประมาณ 60% ขณะที่เงินที่ระดมได้กว่าครึ่งถูกนำไปลงทุนในสินทรัพย์วาณิชธนกิจระยะยาว จนเกิดเป็นความไม่สอดคล้องกันระหว่างอายุสินทรัพย์กับอายุหนี้สิน ซึ่งถูกมองเป็นจุดที่ต้องจับตา

เงินทุนระยะยาวจากบริษัทประกันชีวิตจึงอาจเข้ามาช่วยลดช่องว่างนี้ได้ เพราะช่วยลดการพึ่งพาแหล่งเงินทุนระยะสั้น พร้อมขยายฐานเงินทุนรองรับสินทรัพย์ระยะยาวที่บริษัทหลักทรัพย์สรรหามาได้มากขึ้น

อีกเหตุผลหนึ่งที่ถูกหยิบยกขึ้นมาคือการขยายฐานลูกค้า เจ้าหน้าที่อีกรายของคอเรีย อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ ให้สัมภาษณ์กับยอนฮับ อินโฟแมกซ์ ว่า “ประกันชีวิตเกี่ยวข้องกับตัวบุคคลโดยตรง จึงมีจุดแข็งในแง่ข้อมูลลูกค้าและช่องทางเข้าถึงลูกค้าที่กว้างกว่าประกันวินาศภัย”

ความเคลื่อนไหวในกลุ่มสถาบันการเงินดั้งเดิมที่พยายามเชื่อมเงินทุนระยะยาวเข้ากับผลิตภัณฑ์การลงทุนทางเลือกกำลังเกิดขึ้นต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า อพอลโลและสเตท สตรีท (State Street) เสนอแนวทางบรรจุสินเชื่อเอกชน (private credit) ไว้ในโครงสร้างที่คุ้นเคยอย่างกองทุน ETF เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและความโปร่งใส

ผลการประมูลเควีบี ไลฟ์ ยังต้องรอดูกระบวนการขายของธนาคารเพื่อการพัฒนาเกาหลี (KDB) รวมถึงท่าทีของผู้เข้าประมูลรายอื่น คอเรีย อินเวสต์เมนต์ โฮลดิ้งส์ ระบุว่าจะพิจารณาเป้าหมายเข้าซื้อกิจการ ราคา และเงื่อนไขการเพิ่มทุน ก่อนเดินหน้าซื้อกิจการบริษัทประกันให้ได้ภายในปีนี้