ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยนขยับขึ้นแตะระดับ 159.34 เยน ทำให้ค่าเงินเยนที่อ่อนตัวและความไม่แน่นอนในตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นกลายเป็นตัวแปรสำคัญต่อสภาพคล่องดอลลาร์ทั่วโลก อาร์เธอร์ เฮย์ส(Arthur Hayes) ผู้ร่วมก่อตั้งบิทเม็กซ์(BitMEX) เสนอมุมมองว่า หากกลไก 'FIMA Repo' ซึ่งเป็นข้อตกลงซื้อคืนพันธบัตรสำหรับหน่วยงานการเงินต่างประเทศและระหว่างประเทศของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ถูกนำมาใช้งาน สภาพคล่องอาจไหลเข้าสู่บิตคอยน์(BTC)และทองคำ
วอลล์สตรีทเจอร์นัล(The Wall Street Journal) รายงานเมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อเยนเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับ 159.34 เยน โดยวิเคราะห์ว่าความต้องการ 'แคร์รี่เทรด' หรือการกู้ยืมเงินเยนที่ดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เป็นปัจจัยหนุนให้เงินเยนอ่อนค่าลง
เฮย์สตีความสถานการณ์เงินเยนและตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นว่าเป็น 'สัญญาณเตือน' ต่อสภาพคล่องโลก ในบทความชื่อ 'Woomph' ที่เผยแพร่ผ่านแพลตฟอร์ม Medium เมื่อวันที่ 27 มกราคม โดยระบุว่าหากเงินเยนพลิกกลับมาแข็งค่าอย่างรวดเร็ว หรืออัตราดอกเบี้ยระยะยาวของญี่ปุ่นเกิดความผันผวน แรงกดดันให้เม็ดเงินญี่ปุ่นเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอาจเพิ่มขึ้น
ในความเห็นของเฮย์ส เส้นทางที่อาจเกิดขึ้นคือญี่ปุ่นนำพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถืออยู่ไปวางเป็นหลักประกันในกลไก FIMA Repo เพื่อระดมเงินดอลลาร์ แล้วนำไปซื้อเงินเยนกลับคืน หากเฟดปล่อยสภาพคล่องดอลลาร์เพิ่มขึ้นในกระบวนการนี้ ก็อาจส่งผลถึงบิตคอยน์และทองคำด้วย ทั้งนี้เป็นเพียงการคาดการณ์ของเฮย์สเอง ยังไม่มีข้อมูลยืนยันว่าเกิดขึ้นจริง
FIMA Repo คือกลไกที่ธนาคารกลางและหน่วยงานการเงินระหว่างประเทศต่างชาตินำพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถือครองมาวางเป็นหลักประกัน เพื่อขอกู้ยืมเงินดอลลาร์จากเฟดเป็นการชั่วคราว ออกแบบมาเพื่อให้หน่วยงานเหล่านี้เข้าถึงเงินดอลลาร์ได้โดยไม่ต้องเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐออกสู่ตลาดโดยตรง ทำหน้าที่เป็น 'กันชนสภาพคล่อง'
ธุรกรรมทั้งหมดทำในสกุลเงินดอลลาร์เท่านั้น และหลักประกันซึ่งเป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐต้องวางในอัตราหลักประกันเต็มจำนวน เอกสารของคณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางสหรัฐ(FOMC) เมื่อปี 2022 ระบุว่าวงเงินต่อคู่สัญญาบัญชีต่างประเทศที่ได้รับอนุมัติล่วงหน้าอยู่ที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน
อย่างไรก็ตาม ต้องแยกแยะระหว่าง 'การมีอยู่ของกลไก' กับ 'เส้นทางเชิงนโยบาย' ที่เฮย์สเสนอ เฟดอธิบายกลไก FIMA Repo ว่าเป็นเพียงกลไกสำรองสำหรับจ่ายเงินดอลลาร์ให้หน่วยงานการเงินต่างประเทศในภาวะวิกฤต ไม่ได้กำหนดให้เป็นมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ(QE) แบบต่อเนื่องเพื่อพยุงค่าเงินเยนหรือซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นแต่อย่างใด
เฟดออกแบบให้อัตราดอกเบี้ยของ FIMA Repo สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเรโปภาคเอกชนในภาวะที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทำงานเป็นปกติ โครงสร้างเช่นนี้มีไว้ให้ใช้งานเฉพาะเมื่อเกิดแรงกดดันด้านการระดมทุนดอลลาร์ที่ผิดปกติจากภาวะตลาดทั่วไป
ตัวเลข 1.373 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่เฮย์สระบุว่าเป็นสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับญี่ปุ่น ต้องใช้ความระมัดระวังเมื่อนำไปเทียบกับสถิติทางการ เนื่องจากทุนสำรองระหว่างประเทศทั้งหมดของญี่ปุ่นกับยอดถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นตัวชี้วัดคนละชุด ทั้งขอบเขตและวันที่อ้างอิงต่างกัน
กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยว่า ทุนสำรองระหว่างประเทศ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2026 อยู่ที่ 1.374734 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในจำนวนนี้เป็นหลักทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศ 1.009 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ข้อมูลสถิติทุนระหว่างประเทศ(TIC) ของกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่า ยอดถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวของญี่ปุ่น ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 อยู่ที่ 1.023995 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งตัวเลขที่เฮย์สอ้างถึงไม่ตรงกับสถิติทางการทั้งสองชุดนี้แต่อย่างใด
ความกังวลเรื่องเงินเยนอ่อนค่าและการเข้าแทรกแซงตลาดยังคงมีต่อเนื่อง รอยเตอร์(Reuters) รายงานเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคมว่า สถานะเก็งกำไรที่พนันให้เงินเยนอ่อนค่าลดลงเหลือ 61,738 สัญญา หลังทางการเข้าแทรกแซงตลาด
สก็อตต์ เบสเซนต์(Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ กล่าวเมื่อวันที่ 19 พฤษภาคมในทำนองว่า หากรัฐบาลญี่ปุ่นให้อิสระเพียงพอแก่คาซูโอะ อูเอดะ(Kazuo Ueda) ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น(BOJ) ญี่ปุ่นก็สามารถดำเนินมาตรการที่จำเป็นได้ คำกล่าวนี้กระตุ้นให้ตลาดจับตานโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นมากขึ้น
สิ่งที่ตลาดคริปโตควรจับตาไม่ใช่ว่ากลไก FIMA Repo มีอยู่หรือไม่ แต่เป็นยอดการใช้งานจริง เฮย์สแนะนำให้ติดตามรายการสินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศในงบดุล H.4.1 ของเฟด พร้อมยอมรับด้วยตนเองว่าเส้นทางที่เขาเสนอยังไม่ได้รับการยืนยันว่าเป็นกระแสเงินที่เกิดขึ้นจริง
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานมุมมองของเฮย์สที่ว่า หากมีการใช้กลไก FIMA ในกระบวนการพยุงค่าเงินเยน อาจส่งผลต่อสภาพคล่องดอลลาร์และตลาดบิตคอยน์ การดำเนินนโยบายผ่านกลไก FIMA จะสะท้อนอยู่ในงบดุล H.4.1 ของเฟดและยอดการใช้งานกลไกดังกล่าว
แหล่งข้อมูลที่ใช้ตรวจสอบ: บทความ 'Woomph' บน Medium ของอาร์เธอร์ เฮย์ส, คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับกลไก FIMA Repo ของเฟด, รายงานการประชุม FOMC เดือนมกราคม 2022, ข้อมูลทุนสำรองระหว่างประเทศของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น, ข้อมูลสถิติทุนระหว่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐ, รอยเตอร์, วอลล์สตรีทเจอร์นัล
ความคิดเห็น 0