965 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าแอนโทรปิก(Anthropic) เดินหน้าเตรียม IPO

แอนโทรปิก(Anthropic) ระดมทุนใหม่ 65 พันล้านดอลลาร์ ทำให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนอยู่ที่ 965 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับยื่นร่างเอกสาร S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ทำให้บริษัทกลายเป็นจุดสนใจทั้งในแง่การตั้งราคาก่อนเข้าตลาดและการถกเถียงเรื่องกฎระเบียบด้านความปลอดภัยของปัญญาประดิษฐ์ (AI)

แอนโทรปิกปิดดีลระดมทุนรอบ Series H เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม และประกาศว่ามูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนอยู่ที่ 965 พันล้านดอลลาร์ ในประกาศเดียวกัน บริษัทระบุว่าความต้องการใช้งาน 'คลอด(Claude)' ที่เพิ่มขึ้นทำให้รายได้คิดเป็นรายปีในช่วงต้นเดือนเดียวกันทะลุ 47 พันล้านดอลลาร์

ต่อมาในวันที่ 1 มิถุนายน แอนโทรปิกยื่นร่างเอกสาร S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เพื่อเตรียมเสนอขายหุ้นสามัญต่อสาธารณะ อย่างไรก็ตาม การเข้าจดทะเบียนจริงยังขึ้นอยู่กับการพิจารณาของ SEC และสภาวะตลาด ขณะที่จำนวนหุ้นและราคาเสนอขายยังไม่ถูกกำหนด

S-1 คือแบบแสดงรายการข้อมูลที่บริษัทในสหรัฐฯ ต้องยื่นต่อ SEC ก่อนเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสาธารณะ ส่วนการยื่นแบบไม่เปิดเผยเป็นวิธีที่บริษัทเตรียมกระบวนการเข้าตลาดโดยยังไม่เปิดเผยรายละเอียดทางการเงินและเงื่อนไขการเสนอขายต่อสาธารณะในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตสูงมักเลือกใช้วิธีนี้เพื่อรักษาทางเลือกไว้ระหว่างจับตาสภาวะตลาด

ก่อนเข้าตลาดจริง ตลาดก็เริ่มตีราคาแอนโทรปิกใหม่แล้ว บิสสิเนสอินไซเดอร์(Business Insider) รายงานว่ามูลค่าแอนโทรปิกในตลาดรอง (secondary market) ปรับขึ้นไปถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% จากเดือนก่อนหน้า

ไฟแนนเชียลไทมส์(Financial Times) รายงานว่ามีการพูดถึงความเป็นไปได้ที่แอนโทรปิกจะเข้าตลาดในเดือนตุลาคม พร้อมความคาดหวังว่ามูลค่าบริษัทอาจสูงเกิน 2 ล้านล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวยังไม่ใช่เงื่อนไขการเสนอขายที่บริษัทยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่เป็นความคาดหวังที่ถูกหยิบยกขึ้นมาในตลาด

ตลาดรองคือพื้นที่ซื้อขายหุ้นที่ยังไม่จดทะเบียนซึ่งพนักงานหรือนักลงทุนรายแรกถืออยู่ ก่อนที่บริษัทจะเข้าตลาดหลักทรัพย์จริง บริษัทที่ไม่มีราคาจากตลาดเปิดจึงมีราคาอ้างอิงเกิดขึ้นได้จากการซื้อขายลักษณะนี้ และความคาดหวังของนักลงทุนก็อาจสะท้อนอยู่ในราคาก่อนที่ IPO จะเกิดขึ้นจริง

ปรากฏการณ์นี้ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับนักลงทุนสายคริปโตในไทยเช่นกัน เพราะการซื้อขายหุ้นนอกตลาด ตลาดพยากรณ์ (prediction market) และการถกเถียงเรื่องหลักทรัพย์แปลงเป็นโทเคน (tokenized securities) กำลังเชื่อมโยงกันมากขึ้น จนทำให้การตั้งราคาก่อนเข้าตลาดเปิดเกิดขึ้นบ่อยครั้งกว่าเดิม

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าการเดิมพันในตลาดพยากรณ์คริปโต โพลีมาร์เก็ต(Polymarket) เคลื่อนไหวตามความเป็นไปได้ที่มูลค่าแอนโทรปิกจะแตะ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าประเด็นสำคัญของเรื่องนี้คือการตั้งราคาก่อนเข้าสู่ตลาดเปิดเช่นเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ข้อความที่มีการพูดถึงในขั้นตอนเสนอประเด็นว่าแอนโทรปิกเป็น 'บริษัท AI นอกตลาดหลักทรัพย์รายเดียวของโลก' ยังไม่พบการยืนยันจากประกาศอย่างเป็นทางการหรือเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ข้อเท็จจริงที่ยืนยันได้คือการระดมทุนก้อนใหญ่ มูลค่าบริษัทที่ 965 พันล้านดอลลาร์ การยื่น S-1 แบบไม่เปิดเผย และรายงานมูลค่าตลาดรองเท่านั้น

ประเด็นด้านกฎระเบียบก็ขยายตัวตามไปด้วย แอนโทรปิกระบุในเอกสารด้านนโยบายว่าโมเดล AI ระดับแนวหน้า (frontier model) จำเป็นต้องผ่านการทดสอบ เปิดเผยข้อมูลอย่างโปร่งใส และมีการประเมินโดยหน่วยงานอิสระ

บริษัทยังแสดงจุดยืนว่ารัฐบาลควรมีอำนาจทางกฎหมายในการสกัดกั้นหรือระงับการนำ AI ที่มีความเสี่ยงไปใช้งาน ซึ่งเป็นแนวทางที่ผสมผสานระหว่างการชูความปลอดภัยเป็นอัตลักษณ์ของบริษัท กับการเรียกร้องให้มีระบบตรวจสอบโมเดลประสิทธิภาพสูง

ดาริโอ อาโมได(Dario Amodei) ซีอีโอแอนโทรปิก ระบุว่าเขาไม่สนับสนุนการแบนโมเดลแบบเปิดน้ำหนัก (open-weight model) ทั้งหมด แอกซิออส(Axios) รายงานว่าเขาอธิบายว่าโมเดลที่ไม่มีความเสี่ยงสูงมีลักษณะเป็นสินค้าสาธารณะ แต่สำหรับโมเดลประสิทธิภาพสูงจำเป็นต้องมีการควบคุมชิป การปราบปรามการกลั่นโมเดล (distillation) และการทดสอบความปลอดภัย

ในอีกด้านหนึ่งก็มีเสียงคัดค้าน ฝ่ายที่สนับสนุนโมเดลแบบเปิดมองว่ากฎระเบียบด้านความปลอดภัยที่เข้มงวดอาจยิ่งตอกย้ำสถานะของบริษัท AI ปิดรายใหญ่ แอกซิออสรายงานว่าโอเพนเอไอ(OpenAI) และแอนโทรปิกอยู่ฝ่ายที่เตือนความเสี่ยงของโมเดลเปิดน้ำหนักจากจีน ขณะที่นักวิจัย สตาร์ทอัพ และผู้สนับสนุนโมเดลเปิดชี้ว่าการจำกัดการเข้าถึงอาจฉุดรั้งการแข่งขันและงานวิจัย

ท้ายที่สุดแล้ว เรื่องของแอนโทรปิกไม่ได้จบแค่ความคาดหวังเรื่อง IPO ของบริษัทเดียว แต่ยังเกี่ยวโยงกับมูลค่าทางการที่ 965 พันล้านดอลลาร์ ราคาตลาดรองที่ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ การเตรียมเข้าตลาดหลักทรัพย์ และประเด็นกฎระเบียบด้านความปลอดภัยของ AI ไปพร้อมกัน ขั้นตอนต่อไปจึงขึ้นอยู่กับการพิจารณาของ SEC และการยืนยันเงื่อนไขการเสนอขายจากบริษัทเอง

แหล่งอ้างอิงที่ตรวจสอบแล้ว: ประกาศ Series H ของ Anthropic, ประกาศยื่น S-1 ของ Anthropic, เอกสารนโยบายของ Anthropic, Business Insider, Axios