31.7% ของกระเป๋าใหม่ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) เทรด RWA เป็นครั้งแรก

กระเป๋าเงินใหม่บนไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ทุก 10 กระเป๋ามี 3 กระเป๋าที่เริ่มเทรดครั้งแรกในตลาดสินทรัพย์โลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเคน หรือ RWA สัดส่วนมูลค่าการซื้อขายใกล้เคียงกับสัดส่วนจำนวนกระเป๋า แต่สัดส่วนค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นยังอยู่ในระดับหลักหน่วยเปอร์เซ็นต์เท่านั้น

ดีฟายลามา รีเสิร์ช (DefiLlama Research) เปิดเผยในรายงานเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคมว่า ได้วิเคราะห์กระเป๋าเงินใหม่ 534,362 กระเป๋าที่เริ่มเคลื่อนไหวบนไฮเปอร์ลิควิดระหว่างวันที่ 1 มกราคม ถึง 30 มิถุนายน 2026 พบว่า 169,514 กระเป๋า หรือคิดเป็น 31.7% เริ่มการซื้อขายครั้งแรกในตลาด RWA ที่สร้างขึ้นภายใต้ระบบ HIP-3

ไฮเปอร์ลิควิดเปิดใช้งานฟีเจอร์ HIP-3 ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 รายงานระบุว่าฟีเจอร์นี้เปิดทางให้นักพัฒนา (บิลเดอร์) ที่มีคุณสมบัติครบตามเกณฑ์สามารถเปิดตลาดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ (perpetual futures) บนไฮเปอร์คอร์ (HyperCore) ได้ด้วยตัวเอง โดยเงื่อนไข ณ ตอนนั้นกำหนดให้ต้องสเตก 500,000 HYPE หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์ (ราว 5 พันล้านวอน) จึงจะเปิดตลาดใหม่ได้

RWA คือกลุ่มสินทรัพย์ที่นำหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตร หรือสินทรัพย์การเงินดั้งเดิมอื่นๆ มาซื้อขายในรูปแบบผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชน จุดเด่นของไฮเปอร์ลิควิดคือ RWA ที่นี่ขยายตัวผ่านการเทรดฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ มากกว่าการถือครองสินทรัพย์จริงหรือใช้เพื่อการชำระเงิน

กระเป๋าที่เทรด RWA เป็นครั้งแรกสร้างมูลค่าการซื้อขายรวม 111.6 พันล้านดอลลาร์ (ราว 158 ล้านล้านวอน) ในช่วงครึ่งปีแรก คิดเป็น 31.5% ของมูลค่าการซื้อขายกระเป๋าใหม่ทั้งหมดในช่วงเวลาเดียวกันที่ 354.2 พันล้านดอลลาร์ (ราว 501 ล้านล้านวอน) ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับสัดส่วนจำนวนกระเป๋าที่ 31.7% มาก

แต่ในแง่ค่าธรรมเนียมกลับต่างกันชัดเจน กระเป๋าที่เทรด RWA เป็นครั้งแรกจ่ายค่าธรรมเนียมรวม 34.1 ล้านดอลลาร์ (ราว 48.3 พันล้านวอน) คิดเป็นเพียง 8.3% ของค่าธรรมเนียมกระเป๋าใหม่ทั้งหมด 412.6 ล้านดอลลาร์ (ราว 583.8 พันล้านวอน) ตัวเลขนี้ทำให้ตีความได้ว่า แม้ตลาด RWA จะช่วยเพิ่มจำนวนกระเป๋าและมูลค่าการซื้อขาย แต่ศูนย์กลางรายได้ของแพลตฟอร์มยังคงอยู่ที่ตลาดฟิวเจอร์สคริปโตแบบไม่มีวันหมดอายุ

พฤติกรรมการเทรดก็แบ่งออกเป็นสองกลุ่มชัดเจน จากมูลค่าการซื้อขายรวม 111.6 พันล้านดอลลาร์ของกระเป๋าที่เทรด RWA เป็นครั้งแรกในช่วงครึ่งปีแรก มีถึง 93.2 พันล้านดอลลาร์ (ราว 132 ล้านล้านวอน) หรือ 83.6% ที่เกิดขึ้นในตลาด RWA ขณะที่มูลค่าการซื้อขายในตลาดอื่น เช่น ฟิวเจอร์สคริปโตแบบไม่มีวันหมดอายุ อยู่ที่เพียง 18.3 พันล้านดอลลาร์ (ราว 26 ล้านล้านวอน)

Wu Blockchain อ้างอิงคำพูดของ 0xngmi ผู้ร่วมก่อตั้งดีฟายลามา ระบุว่าผู้ใช้ที่เทรด RWA เป็นครั้งแรกราว 80.9% ยังคงเทรด RWA ต่อเนื่องหลังจากนั้น และไม่ได้ย้ายไปเทรดในตลาดคริปโต คำอธิบายนี้ชี้ว่าการมีผู้ใช้ใหม่เข้ามากับการเปลี่ยนมาเทรดคริปโตไม่ใช่เรื่องเดียวกัน

ในทางกลับกัน กระเป๋าที่เข้ามาผ่านตลาดคริปโตหรือตลาดอื่นก่อน กลับมีการเคลื่อนไหวที่กว้างกว่า กระเป๋ากลุ่มนี้เทรดรวม 242.6 พันล้านดอลลาร์ (ราว 343 ล้านล้านวอน) ในช่วงครึ่งปีแรก โดยในจำนวนนี้ 55.3 พันล้านดอลลาร์ (ราว 78 ล้านล้านวอน) เกิดขึ้นในตลาด RWA ดีฟายลามา รีเสิร์ช ระบุว่าสัดส่วนนี้ขยับขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 30-35% ตามการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ RWA

โครงสร้างค่าธรรมเนียมยิ่งเห็นความต่างชัดเจนกว่าเดิม ในตลาด RWA กระเป๋าที่เทรด RWA เป็นครั้งแรกจ่ายค่าธรรมเนียม 11.7 ล้านดอลลาร์ (ราว 16.6 พันล้านวอน) ขณะที่กระเป๋าที่เทรดตลาดอื่นเป็นครั้งแรกจ่าย 7.6 ล้านดอลลาร์ (ราว 10.8 พันล้านวอน) แต่ในตลาดฟิวเจอร์สคริปโตแบบไม่มีวันหมดอายุ ค่าธรรมเนียมของกระเป๋าที่เทรดตลาดอื่นเป็นครั้งแรกสูงถึง 370.9 ล้านดอลลาร์ (ราว 524.3 พันล้านวอน) หรือคิดเป็น 94.3% ของค่าธรรมเนียมทั้งหมดในตลาดนั้น

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่า RWA บนไฮเปอร์ลิควิดทำหน้าที่เป็นช่องทางดึงผู้ใช้ใหม่เข้ามาได้จริง แต่ยังยากที่จะบอกว่ามันเข้ามาแทนที่ตลาดฟิวเจอร์สคริปโตแบบไม่มีวันหมดอายุ ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักเดิมของแพลตฟอร์ม แม้ผู้ใช้ RWA จะอยู่ในแพลตฟอร์มต่อไป แต่หากสินทรัพย์ที่เทรดและโครงสร้างค่าธรรมเนียมต่างกัน ระดับการสร้างรายได้ก็ย่อมต่างกันไปด้วย

การขยายตัวของ RWA บนไฮเปอร์ลิควิดครั้งนี้อยู่ในทิศทางเดียวกับที่ TokenPost เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ว่า มูลค่าการซื้อขายรายสัปดาห์ของ RWA พุ่งแตะเกินครึ่งหนึ่งของทั้งหมด โดยในสัปดาห์วันที่ 13-19 กรกฎาคม มูลค่าการซื้อขายรวมอยู่ที่ 48.2 พันล้านดอลลาร์ (ราว 67.5 ล้านล้านวอน) ในจำนวนนี้ 25.1 พันล้านดอลลาร์ (ราว 35.1 ล้านล้านวอน) หรือ 52% มาจากผลิตภัณฑ์ RWA

อย่างไรก็ตาม มูลค่าการซื้อขาย จำนวนกระเป๋า และค่าธรรมเนียม ล้วนเป็นตัวชี้วัดคนละมิติกัน จำนวนกระเป๋าสะท้อนจุดเชื่อมต่อผู้ใช้ใหม่ มูลค่าการซื้อขายสะท้อนระดับการใช้งานตลาด ส่วนค่าธรรมเนียมสะท้อนการสร้างรายได้ให้แพลตฟอร์ม การใช้ตัวชี้วัดเพียงตัวเดียวมาสรุปว่า RWA เปลี่ยนโครงสร้างตลาดทั้งหมดของไฮเปอร์ลิควิดจึงยังทำได้ยาก

ดีฟายลามา รีเสิร์ช ระบุว่าได้ตัดกระเป๋าที่เคยมีประวัติเทรดบนไฮเปอร์ลิควิดก่อนวันที่ 1 มกราคม 2026 หรือเคยฝากยูเอสดีคอยน์(USDC) ผ่านสะพานอาร์บิทรัม (Arbitrum) ออกจากการวิเคราะห์ โดยมูลค่าการซื้อขายนับแบบทิศทางเดียวตามมูลค่าดอลลาร์ ส่วนค่าธรรมเนียมนับเฉพาะค่าธรรมเนียมการเทรดพื้นฐานของไฮเปอร์ลิควิด ไม่รวมค่าธรรมเนียมของบิลเดอร์และผู้เปิดตลาดภายใต้ HIP-3

แหล่งที่มาที่ตรวจสอบแล้ว: DefiLlama Research, Wu Blockchain