สัดส่วนกำไร UTXO บิตคอยน์(BTC) ขยับสู่ 53% ผู้เชี่ยวชาญชี้ยังเร็วไปที่จะสรุปว่ากลับตัว

ดัชนีออนเชนของบิตคอยน์(BTC) ปรับตัวดีขึ้นจากเมื่อหนึ่งเดือนก่อน แต่นักวิเคราะห์ระบุว่ายังเร็วเกินไปที่จะมองเป็นสัญญาณกลับตัวของตลาด

อักเซล แอดเลอร์ จูเนียร์(Axel Adler Jr.) นักวิเคราะห์จากคริปโตควอนท์(CryptoQuant) ระบุในรายงานประจำสัปดาห์ว่าสัดส่วนกำไรของ UTXO ในบิตคอยน์ปรับขึ้นจาก 48% เป็น 53% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เขามองว่าระดับ 53% ยังอยู่ในโซน ‘แรงกดดันลึก’ และยังต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 365 วันอย่างมีนัยสำคัญ

UTXO ย่อมาจาก Unspent Transaction Output หรือ ‘เอาต์พุตธุรกรรมที่ยังไม่ถูกใช้’ เป็นหน่วยยอดคงเหลือในเครือข่ายบิตคอยน์ที่ยังไม่ถูกนำไปใช้ ใช้เป็นดัชนีวัดสถานะกำไรขาดทุนของผู้ถือครองโดยเปรียบเทียบราคา ณ เวลาที่เหรียญเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดกับราคาปัจจุบัน

การปรับขึ้นครั้งนี้ค่อนไปทางสัญญาณว่าแรงกดดันจากฝั่งผู้ถือครองลดลงบางส่วน แอดเลอร์ระบุว่าเพียงแค่ดัชนีปรับขึ้นยังไม่สามารถยืนยันได้ว่ามีความต้องการซื้อใหม่เข้ามา เนื่องจาก UTXO เกือบครึ่งหนึ่งยังอยู่ในสถานะขาดทุน จึงยังสรุปไม่ได้ว่าแรงกดดันโดยรวมของตลาดคลี่คลายลงแล้ว

การลดลงของปริมาณเหรียญที่ถือโดยผู้ถือระยะยาวก็ถูกตีความในทิศทางเดียวกัน หลังเหตุการณ์แฮ็กที่เกี่ยวข้องกับ Coldcard ปริมาณเหรียญของผู้ถือระยะยาวลดลงไป 134,800 BTC โดยแอดเลอร์อธิบายว่าส่วนหนึ่งของการลดลงนี้อาจมาจากการเคลื่อนไหวของเหรียญเก่า และไม่ควรตีความโดยอัตโนมัติว่าเป็นการกระจายขายของผู้ถือระยะยาว

การที่ BTC เคลื่อนไหวจากแอดเดรสเก่าไม่ได้หมายความว่านำไปสู่การขายทันที เพราะเหรียญเก่าสามารถเคลื่อนย้ายได้จากหลายสาเหตุ เช่น การโยกย้ายเพื่อความปลอดภัย การจัดระเบียบกระเป๋าเงิน หรือการเปลี่ยนวิธีจัดเก็บ

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าพบกรณีการเคลื่อนไหวของ BTC จากแอดเดรสเก่าหลังเกิดปัญหาด้านความปลอดภัยของ Coldcard โดยการวิเคราะห์ครั้งนี้มุ่งเน้นไปที่การแยกแยะว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นแรงกดดันขายของผู้ถือระยะยาว หรือเป็นเพียงกระบวนการจัดระเบียบโครงสร้างอุปทานใหม่หลังเหตุการณ์ด้านความปลอดภัย

การตีความดัชนีออนเชนก็ต้องแยกแยะในลักษณะเดียวกัน สัดส่วนกำไรของ UTXO หมายถึงสัดส่วนที่ราคาตลาดปัจจุบันสูงกว่าราคาที่เหรียญเคลื่อนไหวครั้งล่าสุด หากสัดส่วนนี้อยู่ในระดับต่ำ อาจตีความได้ว่าสัดส่วนเหรียญที่อยู่ในสถานะกำไรทางบัญชีนั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว

ประเด็นสำคัญอยู่ที่ความแตกต่างระหว่างคำว่า ‘ดีขึ้น’ กับ ‘กลับตัว’ การที่สัดส่วนกำไรของ UTXO ปรับขึ้นจาก 48% เป็น 53% เป็นสัญญาณว่าแรงกดดันจากการขาดทุนคลี่คลายลง แต่การที่ยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 365 วัน สะท้อนว่าโครงสร้างตลาดยังไม่กลับสู่ระดับปกติ

ข้อมูลปัจจุบันชี้ไปที่บทสรุปว่าไม่ใช่การไหลเข้าของแรงซื้อใหม่หรือการสิ้นสุดของแรงเทขาย แต่เป็นการคลี่คลายแรงกดดันจากผู้ถือครองและการปรับโครงสร้างอุปทาน สามารถประเมินได้ว่าตลาดดีขึ้นกว่าหนึ่งเดือนก่อน แต่นักวิเคราะห์ระบุว่ายังต้องการสัญญาณเพิ่มเติมเพื่อยืนยันการกลับตัว