ส่งออกชิปจีนพุ่ง 110% โกลด์แมน แซคส์ชี้จุดเปลี่ยน AI จีน สู่ไฟฟ้า-ออปติคัลโมดูล

มีการวิเคราะห์ว่าแกนกลางของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จีนกำลังเปลี่ยนจาก 'ซอฟต์แวร์' ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานฮาร์ดแวร์ อย่างห่วงโซ่อุปทานไฟฟ้า แผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) ออปติคัลโมดูล และดาต้าเซ็นเตอร์ โดยมีแรงหนุนจากการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์มูลค่าสูงของจีนที่เพิ่มขึ้น และความต้องการไฟฟ้าของดาต้าเซ็นเตอร์ที่ขยายตัวต่อเนื่อง

CryptoBriefing รายงานว่าโกลด์แมน แซคส์(Goldman Sachs·GS) ให้ความสนใจกับห่วงโซ่อุปทานไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานฮาร์ดแวร์ และการประยุกต์ใช้ 'Physical AI' ในกระแส AI ฮาร์ดแวร์บูมของจีน โดยโครงสร้างพื้นฐานฮาร์ดแวร์ที่กล่าวถึงครอบคลุมถึง PCB ออปติคัลโมดูล และดาต้าเซ็นเตอร์

ประเด็นสำคัญของเรื่องนี้ไม่ได้อยู่ที่หุ้นตัวใดตัวหนึ่งโดยเฉพาะ แต่อยู่ที่การเปลี่ยนจุดศูนย์ถ่วงของห่วงโซ่มูลค่า AI จีน ทั้งนี้จากขอบเขตของบทความที่เปิดเผย ยังไม่มีการยืนยันชื่อหุ้นเฉพาะเจาะจงหรือสัดส่วนการลงทุนที่โกลด์แมน แซคส์กล่าวถึงแต่อย่างใด

ทีมวิจัยของโกลด์แมน แซคส์ระบุในบทความที่เผยแพร่เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 ว่าผู้ให้บริการ 'AI ไฮเปอร์สเกล' ของจีนกำลังเพิ่มการพึ่งพาชิปและฮาร์ดแวร์ AI ที่ผลิตในประเทศมากขึ้น และในรายงานฉบับเดียวกันยังประเมินว่าความต้องการไฟฟ้าของดาต้าเซ็นเตอร์จีนจะเพิ่มขึ้น 25% ในปี 2025 ขณะที่การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ของบริษัทอินเทอร์เน็ตรายใหญ่อาจมีมูลค่าเกิน 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2026

AI ไฮเปอร์สเกล หมายถึงบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ให้บริการ AI บนพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ เมื่อการแข่งขันด้านโมเดล AI ขยายออกไปไกลกว่าบริการคลาวด์และแชทบอท ไปสู่เซิร์ฟเวอร์ ไฟฟ้า เครือข่าย ระบบทำความเย็น และห่วงโซ่อุปทานชิ้นส่วน 'คอขวดด้านฮาร์ดแวร์' จึงกลายเป็นตัวแปรสำคัญของการตัดสินใจลงทุน

ตัวเลขการส่งออกของจีนก็ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน โดย Caixin รายงานว่าการส่งออกของจีนในเดือนพฤษภาคม (คำนวณเป็นดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 19.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 27.4% และดุลการค้าเกินดุลขยายตัวเป็น 1.054 แสนล้านดอลลาร์

เมื่อแยกตามรายสินค้า มูลค่าส่งออกวงจรรวม (Integrated Circuit) เพิ่มขึ้นถึง 110.9% ส่วนมูลค่าส่งออกอุปกรณ์ประมวลผลข้อมูลอัตโนมัติเพิ่มขึ้น 66.1% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่เปิดเผยส่วนใหญ่อ้างอิงจาก 'มูลค่า' การส่งออกเป็นหลัก จึงยังไม่สามารถสรุปได้ทันทีว่ามูลค่าที่พุ่งขึ้นหมายถึงปริมาณการส่งออกที่เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ตลาดหุ้นตอบสนองไปก่อนแล้ว โดย Caixin รายงานว่าเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ดัชนี Shanghai STAR 50 ของจีนพุ่งขึ้นกว่า 8% พร้อมกับหุ้นกลุ่ม AI รายใหญ่ที่ปรับตัวขึ้นพร้อมกัน

รายงานดังกล่าวระบุว่าเนื้อหาของรายงานโกลด์แมน แซคส์มีการแนะนำให้โยกเงินทุนจากการเทรดหุ้น AI เกาหลีใต้ไปยังห่วงโซ่มูลค่า AI จีน ซึ่งสะท้อนว่าธีม AI จีนไม่ได้ถูกมองเป็นเพียงหุ้นเติบโตภายในประเทศธรรมดาอีกต่อไป แต่ถูกเปรียบเทียบกับธีมการลงทุนด้านเซมิคอนดักเตอร์และโครงสร้างพื้นฐาน AI ในภูมิภาคอื่นด้วย

โกลด์แมน แซคส์ แอสเซท แมเนจเมนท์(Goldman Sachs Asset Management) ก็ประเมินในบทวิเคราะห์แนวโน้มตลาดหุ้นเกิดใหม่ปี 2026 ว่าหุ้นจีนทำผลงานได้ดีในปี 2025 จากแรงหนุนของหุ้นนวัตกรรม การฟื้นตัวของตลาด IPO และการย้ายฐานการส่งออก โดยมองจีนเป็นตลาดที่ผสานห่วงโซ่อุปทาน AI เข้ากับศักยภาพด้านการผลิตเข้าด้วยกัน

'Physical AI' หมายถึงสาขาที่ AI ทำงานในสภาพแวดล้อมทางกายภาพ เช่น หุ่นยนต์ อุปกรณ์อุตสาหกรรม โลจิสติกส์ และเครื่องจักรการผลิต ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า การแข่งขันด้านโมเดล AI กำลังขยายตัวไปสู่หุ่นยนต์ อุปกรณ์ไฟฟ้า ดาต้าเซ็นเตอร์ และห่วงโซ่อุปทานการผลิต

ประเด็นนี้ยังเชื่อมโยงกับกระแส ข้อถกเถียงเรื่องขนาดการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และโครงสร้างทางการเงิน ที่กำลังขยายตัวอยู่ในขณะนี้ ทั้งนี้โกลด์แมน แซคส์ระบุในรายงานแยกอีกฉบับว่าเครือข่ายออปติคัล (Optical Networking) จะเป็นกระแสใหญ่ลำดับถัดไปของโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยเสนอออปติคัลโมดูลและ PCB มิดเพลน (Midplane) เป็นองค์ประกอบสำคัญ

ในเชิงโครงสร้างตลาด การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ใช่เรื่องของผู้ผลิตชิปเพียงฝ่ายเดียว การขยายดาต้าเซ็นเตอร์ต้องอาศัยโครงข่ายไฟฟ้า ระบบทำความเย็น การสื่อสารด้วยแสง แผงวงจรเซิร์ฟเวอร์ และระบบกักเก็บพลังงานไปพร้อมกัน ซึ่งบางส่วนเชื่อมโยงโดยตรงกับห่วงโซ่อุปทานการผลิตของจีน

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลชุดนี้เป็นการรวบรวมจากบันทึกนักวิเคราะห์และปฏิกิริยาของตลาดเป็นหลัก ผลกระทบของการส่งออกฮาร์ดแวร์ AI จีนที่มีต่อบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ไฟฟ้า และดาต้าเซ็นเตอร์ในประเทศอื่นยังต้องการการยืนยันเพิ่มเติมต่อไป

แหล่งอ้างอิงที่ตรวจสอบแล้ว: เอกสารทางการของโกลด์แมน แซคส์ (goldmansachs.com), รายงานเครือข่ายออปติคัล (goldmansachs.com), รายงานการส่งออกของ Caixin (caixinglobal.com), รายงานปฏิกิริยาตลาดของ Caixin (caixinglobal.com)