82% ของ STABLE ถูกล็อกไว้ถึงปลายปี 2029

สเตเบิล (Stable) ประกาศล็อกโทเคน STABLE ถึง 82% ของอุปทานทั้งหมด ผ่านพูลล็อกรวมเดียว และวางแผนทยอยปลดล็อกเป็นขั้นบันไดไปจนถึงปลายปี 2029

สเตเบิลระบุใน 'ไวท์เปเปอร์' ฉบับปรับปรุงว่ากำหนดอุปทานรวมไว้ที่ 100,000 ล้านโทเคน โดยจัดสรร 18,000 ล้านโทเคนเป็นอุปทานหมุนเวียนตั้งแต่วันที่สร้างโทเคน ทั้งนี้ Odaily รายงานเนื้อหาไวท์เปเปอร์ดังกล่าวเมื่อวันที่ 16 เวลา 15.55 น. ตามเวลาเกาหลีใต้

อุปทานเริ่มต้น 18,000 ล้านโทเคน แบ่งเป็นสัดส่วนจัดสรรช่วงเจเนซิส 10% และโทเคนที่มูลนิธิปลดปล่อยในวันแรก 8% ส่วนที่เหลืออีก 82,000 ล้านโทเคน ถูกผูกไว้ในระบบ 'ยูนิเวอร์แซล ล็อก' (Universal Lock)

ยูนิเวอร์แซล ล็อก คือโครงสร้างที่รวมโทเคนจากหลายส่วนการจัดสรรไว้ในพูลล็อกเดียว แล้วปลดล็อกตามตารางเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แทนที่จะแยกอธิบายสัดส่วนของนักลงทุน ทีมงาน และมูลนิธิทีละส่วน วิธีนี้จึงเป็นการเสนอ 'ความเร็วในการปลดล็อก' ของอุปทานล็อกทั้งหมดผ่านตารางเดียว

การปลดล็อกแบ่งออกเป็น 7 ขั้น เริ่มจากวันที่ 8 ธันวาคม 2027 ที่จะปลดล็อก 4,100 ล้านโทเคน ตามด้วยวันที่ 8 มีนาคม 2028 อีก 4,100 ล้านโทเคน

จากนั้นวันที่ 8 มิถุนายน 2028 จะปลดล็อก 8,200 ล้านโทเคน วันที่ 8 กันยายน 2028 ปลดล็อก 12,300 ล้านโทเคน และวันที่ 8 ธันวาคม 2028 ปลดล็อกอีก 12,300 ล้านโทเคน ส่วนในปี 2029 กำหนดปลดล็อกวันที่ 8 มีนาคม 16,400 ล้านโทเคน และวันที่ 8 มิถุนายน 24,600 ล้านโทเคน

ไวท์เปเปอร์ระบุว่าโทเคนล็อกทั้งหมดจะถูกปลดล็อกแบบเชิงเส้นรายวัน และขั้นสุดท้ายจะสิ้นสุดวันที่ 8 ธันวาคม 2029 พร้อมเงื่อนไขว่า หากราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณซื้อขาย (VWAP) ใน 30 วันก่อนวันปลดล็อกที่กำหนดไว้ต่ำกว่า 0.025 ดอลลาร์ การปลดล็อกในขั้นนั้นอาจเลื่อนออกไปได้สูงสุด 9 เดือน

แกนหลักของการออกแบบโครงการนี้อยู่ที่โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ สเตเบิลนำเสนอโครงสร้างที่ต่างจากบล็อกเชนสาธารณะทั่วไปซึ่งมองสเตเบิลคอยน์เป็นเพียงสินทรัพย์ระดับแอปพลิเคชัน โดยให้ เทเธอร์(USDT) ทำหน้าที่เป็นทั้งสินทรัพย์ก๊าซหลักและสินทรัพย์ชำระเงินหลักของเครือข่ายโดยตรง

ด้วยโครงสร้างนี้ ผู้ใช้งานสามารถทำธุรกรรมได้โดยไม่ต้องถือโทเคนที่มีความผันผวนแยกต่างหาก เครือข่ายยังรองรับ PYUSD ที่ออกโดย เพย์พาล(PayPal) ให้เป็นสินทรัพย์ชำระเงินระดับหนึ่งด้วยเช่นกัน

เอกสารทางการของโครงการอธิบายว่าสเตเบิลเป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ประสิทธิภาพสูงที่มี USDT เป็นศูนย์กลาง ออกแบบมาเพื่อรองรับการเคลื่อนย้ายสเตเบิลคอยน์โดยเฉพาะ ส่วนโทเคน STABLE ถูกใช้ในการเลือกตั้งวาลิเดเตอร์ การโหวตอัปเกรดโปรโตคอล และการพิจารณาข้อเสนอด้านธรรมาภิบาล

นั่นหมายความว่า STABLE มีบทบาทอยู่ในโครงสร้างธรรมาภิบาลและเศรษฐศาสตร์เครือข่าย มากกว่าจะถูกใช้เป็นสินทรัพย์จ่ายค่าธรรมเนียมธุรกรรมโดยตรง ขณะที่สินทรัพย์สำหรับการชำระเงินจริงถูกวางไว้ที่ USDT และ PYUSD ส่วนโทเคนเนทีฟเชื่อมโยงกับสิทธิ์บริหารเครือข่ายและกลไกทางเศรษฐกิจแทน

กำหนดการปลดล็อกโทเคนถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ตลาดคริปโตใช้ประเมินการเปลี่ยนแปลงของอุปทานหมุนเวียน ก่อนหน้านี้ การปลดล็อกโทเคนของ Pump.fun ช่วงกลางเดือนสิงหาคม ก็เคยเป็นประเด็นถกเถียงเช่นกัน เมื่อแต่ละเครื่องมือติดตามประเมินปริมาณและมูลค่าที่จะปลดล็อกไม่ตรงกัน จนกลายเป็นคำถามว่าตลาดจะดูดซับอุปทานใหม่ได้มากน้อยเพียงใด

ความคิดเห็น: สิ่งที่น่าสนใจในการอัปเดตไวท์เปเปอร์ครั้งนี้ไม่ใช่แค่ 'ปริมาณ' อุปทานทั้งหมด แต่คือ 'ความเร็ว' ของการปลดล็อก เพราะโทเคนส่วนใหญ่ถูกออกแบบให้ทยอยปลดล็อกตั้งแต่ปลายปี 2027 เป็นต้นไป และบางขั้นตอนยังอาจถูกเลื่อนออกไปได้อีกหากราคาต่ำกว่าเงื่อนไขที่กำหนด

ผลกระทบของโครงสร้างการหมุนเวียน STABLE ต่อตลาดยังต้องพิจารณาร่วมกับสภาพคล่องของตลาดที่โทเคนจดทะเบียนจริง ปริมาณซื้อขายในช่วงเวลาปลดล็อกแต่ละครั้ง และการบังคับใช้เงื่อนไขคุ้มครองราคา ทั้งนี้ตามไวท์เปเปอร์ กำหนดการปลดล็อกโทเคนล็อกชุดสุดท้ายคือวันที่ 8 ธันวาคม 2029

แหล่งข้อมูลอ้างอิง: เอกสารทางการของ Stable, ต้นฉบับรายงานของ Odaily