ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ศูนย์นโยบายไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid Policy Center) และ Trade.xyz ยื่นข้อเสนอกรอบกฎเกณฑ์แยกต่างหากสำหรับ 'สัญญา Perpetual ที่อ้างอิงหุ้นก่อนเข้าตลาด' ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) แล้ว ท่ามกลางกระแสที่อนุพันธ์บนบล็อกเชนกำลังขยายวงถกเถียงเรื่องกลไกค้นหาราคาของบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียน และช่องทางเข้าถึงตลาดของนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ
Wu Blockchain รายงานเมื่อวันที่ 18 (เวลาเกาหลีใต้ 21.05 น.) ว่าทั้งสองฝ่ายส่งหนังสือความเห็นถึง SEC เรียกร้องให้จัดทำกรอบกำกับดูแลสัญญา Perpetual หุ้นก่อน IPO หรือ IPOP ขึ้นในกระบวนการปรับปรุงระบบการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ (IPO) ให้ทันสมัย และสุดท้ายให้เปิดทางนักลงทุนสหรัฐฯ รวมถึงนักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมได้
IPOP ไม่ได้หมายถึงหุ้นบริษัท สิทธิออกเสียง หรือสิทธิจัดสรรหุ้น IPO แต่อย่างใด ทีมผู้เสนออธิบายว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่ให้ 'ความเคลื่อนไหวราคา' ของบริษัทในตลาดเปิดหลังเข้าจดทะเบียนในอนาคต พร้อมทำหน้าที่ค้นหาราคาแบบเปิดเผยก่อนที่หุ้นจะซื้อขายจริง
ข้อเสนอครั้งนี้ต่อยอดจากความเคลื่อนไหวของไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ที่ขยายช่องทางติดต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ มาต่อเนื่อง โดยก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าไฮเปอร์ลิควิดเดินหน้าหาช่องทางกำกับดูแลเพื่อให้เข้าถึงตลาดออนเชนได้ในสหรัฐฯ
บันทึกการประชุมที่ SEC เปิดเผยเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม ระบุว่าตัวแทนจากศูนย์นโยบายไฮเปอร์ลิควิด, XYZ Ltd. และสำนักงานกฎหมาย Sullivan & Cromwell ได้หารือแนวทางกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตร่วมกับหน่วยเฉพาะกิจด้านคริปโตของ SEC โดยบันทึกดังกล่าวระบุว่าศูนย์นโยบายฯ กำลังผลักดันช่องทางที่ชัดเจนและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล เพื่อให้ชาวอเมริกันเข้าถึงตลาดออนเชนที่อ้างอิงไฮเปอร์ลิควิดได้
XYZ Ltd. ถูกระบุในฐานะผู้เข้าร่วมโครงการ HIP-3 ซึ่งเป็นผู้กระจายตลาดสัญญา Perpetual ของสินทรัพย์ดั้งเดิมบนไฮเปอร์ลิควิด ทั้งนี้ HIP-3 คือโครงสร้างที่ออกแบบให้ผู้กระจายตลาดภายนอกสามารถเปิดตลาดสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุบนไฮเปอร์ลิควิดได้เอง
เอกสารของ Trade.xyz ระบุว่าโปรโตคอล XYZ กำหนดตลาดสัญญา Perpetual ครอบคลุมสินทรัพย์หลายกลุ่ม ทั้งหุ้น ดัชนีและกองทุน ETF รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ โดย Trade.xyz ทำหน้าที่เป็นอินเทอร์เฟซสำหรับเข้าถึงตลาดเหล่านี้
อย่างไรก็ตาม เอกสารระบุชัดว่าอินเทอร์เฟซนี้อาจใช้งานไม่ได้ในสหรัฐฯ และบางเขตอำนาจศาลที่มีข้อจำกัด นั่นหมายความว่าการยื่นความเห็นครั้งนี้ยังไม่เท่ากับการเปิดให้นักลงทุนสหรัฐฯ ใช้งานได้ทันที
ประเด็นสำคัญอยู่ที่การจัดประเภททางกฎหมาย ศูนย์นโยบายไฮเปอร์ลิควิดและ Trade.xyz เสนอให้ SEC และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) ตัดสินให้ชัดเจนว่าสัญญา Perpetual ที่อ้างอิงหุ้นควรถูกจัดเป็น 'สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหลักทรัพย์' หรือ 'สวอปที่อ้างอิงหลักทรัพย์' กันแน่
เมื่อการจัดประเภททางกฎหมายชัดเจน กฎเกณฑ์ด้านการเปิดเผยข้อมูล เงื่อนไขการจดทะเบียน เพดานเลเวอเรจและปริมาณการถือครอง รวมถึงกฎป้องกันการปั่นราคา ก็จะสามารถกำหนดรายละเอียดตามมาได้ เพราะสัญญา Perpetual อ้างอิงหุ้นแม้สินทรัพย์อ้างอิงจะเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นดั้งเดิม แต่โครงสร้างการซื้อขายกลับใกล้เคียงอนุพันธ์บนบล็อกเชนมากกว่า
สัญญา Perpetual คือสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สทั่วไปที่ต้องส่งมอบหรือต่ออายุตามวันครบกำหนด สัญญาประเภทนี้ใช้กลไกลดส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับราคาอ้างอิง ควบคู่กับกฎมาร์จิ้นและการเคลียริ่ง เพื่อให้การซื้อขายดำเนินต่อไปได้อย่างต่อเนื่อง
ตัวอย่างที่เห็นภาพชัดคือสัญญา Perpetual ที่อ้างอิงหุ้นเอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix) ซึ่ง TokenPost เคยรายงานว่าปริมาณการซื้อขายสะสมของสัญญาฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุบน HIP-3 ของไฮเปอร์ลิควิดที่ให้บริการผ่าน Trade.xyz ทะลุ 4.75 แสนล้านดอลลาร์แล้ว
แต่สัญญาลักษณะนี้ไม่ใช่การซื้อขายหุ้นจริง ต้องมองแยกจากการถือหุ้น การได้รับเงินปันผล หรือสิทธิออกเสียงจริง เพราะเป็นเพียงอนุพันธ์บนบล็อกเชนที่อ้างอิงราคาเท่านั้น
การยื่นความเห็นครั้งนี้ไม่ได้แปลว่า SEC เริ่มกระบวนการแก้ไขกฎเกณฑ์แล้ว ส่วน SEC และ CFTC จะจัดประเภททางกฎหมายของสัญญา Perpetual อ้างอิงหุ้นอย่างไร และจะเปิดทางให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงภายใต้เงื่อนไขใด ยังต้องรอการตัดสินใจอย่างเป็นทางการที่เปิดเผยต่อสาธารณะต่อไป
ความคิดเห็น 0