ไคเบอร์เน็ตเวิร์ก(Kyber Network) ยืนยันไม่อยู่ภายใต้กำกับของ MAS สิงคโปร์

ไคเบอร์เน็ตเวิร์ก (Kyber Network) ยังคงระบุในหน้าข้อมูลอย่างเป็นทางการว่าบริษัทไม่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลหรือใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลการเงินสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore หรือ MAS) ประเด็นสำคัญไม่ใช่การฟันธงว่าไคเบอร์อยู่นอกเหนือการกำกับดูแลหรือไม่ แต่อยู่ที่ว่าบริการดีไฟ (DeFi) แบบ 'ไม่คุมครองสินทรัพย์' (non-custodial) ของไคเบอร์ กับกรอบกำกับดูแลตามกิจกรรมของสิงคโปร์ มาบรรจบกันตรงจุดไหน

ในหน้าข้อมูลทางการ ไคเบอร์เน็ตเวิร์กระบุว่าบริษัทและบริษัทในเครือไม่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS และไม่มีใบอนุญาตจาก MAS สำหรับให้บริการที่เกี่ยวข้องกับโทเคน คำถามที่พบบ่อย (FAQ) ของ KyberSwap ก็ระบุข้อความในทำนองเดียวกัน

KyberSwap อธิบายว่าบริการของตนเป็นโครงสร้างแบบไม่คุมครองสินทรัพย์ผู้ใช้ ผู้ใช้ไม่ต้องฝากเงินไว้กับแพลตฟอร์ม แต่เชื่อมต่อกระเป๋าเงินดิจิทัลของตนเองแล้วเซ็นยืนยันธุรกรรมด้วยตัวเอง ซึ่งต่างจากตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์ (centralized exchange) ที่รับฝากและดูแลสินทรัพย์ลูกค้าโดยตรง

โดยทั่วไป ดีไฟแบบไม่คุมครองสินทรัพย์หมายถึงโครงสร้างที่ตัวกลางไม่ได้ถือครองสินทรัพย์ โดยธุรกรรมเกิดขึ้นผ่านสมาร์ทคอนแทรกต์และการเซ็นยืนยันด้วยกระเป๋าเงิน อย่างไรก็ตาม การไม่ฝากสินทรัพย์ไว้กับแพลตฟอร์มไม่ได้แปลว่าผู้ใช้จะได้รับการคุ้มครองจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือมีช่องทางเรียกคืนความเสียหายเสมอไป

มันนี่เซนส์ (MoneySense) หน่วยงานภายใต้ MAS ระบุในคำแนะนำที่ปรับปรุงเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่า MAS ไม่ได้ออกใบอนุญาตหรือกำกับดูแลแอปพลิเคชันดีไฟ โดยอธิบายว่าแอปดีไฟเป็นโครงสร้างที่สามารถใช้ซื้อขาย ปล่อยกู้ กู้ยืม สเตกกิ้ง และทำยีลด์ฟาร์มมิงได้โดยไม่ต้องผ่านตัวกลางหรือผู้ให้บริการ

มันนี่เซนส์ยังระบุด้วยว่า หากโทเคนดิจิทัลไม่ใช่สินค้าที่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS แล้วเกิดความเสียหายขึ้น MAS จะไม่สามารถช่วยเรียกคืนความเสียหายให้ได้ นั่นหมายความว่าการอยู่นอกเหนือการกำกับดูแลกับการได้รับความคุ้มครองในฐานะนักลงทุนเป็นคนละเรื่องกัน

อีกประเด็นที่ต้องพิจารณาควบคู่กันคือกฎระเบียบผู้ให้บริการโทเคนดิจิทัล (Digital Token Service Provider หรือ DTSP) ของสิงคโปร์ MAS ประกาศเมื่อวันที่ 6 มิถุนายน 2025 ว่าตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2025 เป็นต้นไป ผู้ประกอบการที่ให้บริการโทเคนดิจิทัลจากสิงคโปร์แก่ลูกค้าต่างประเทศเท่านั้นจะต้องมีใบอนุญาต เอกสารกฎหมายของสิงคโปร์ก็ระบุว่ากฎนี้มีผลบังคับใช้ในวันเดียวกัน

กฎนี้ไม่ได้พิจารณาเพียงว่านิติบุคคลตั้งอยู่ในสิงคโปร์หรือไม่ แต่ดูที่ว่าใครให้บริการอะไร ที่ไหน และกิจกรรมนั้นเข้าข่ายบริการที่ต้องกำกับดูแลหรือไม่

คำถามที่พบบ่อยของ MAS เกี่ยวกับบริการชำระเงินก็ระบุในทำนองเดียวกันว่า ไม่ใช่บริการที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินทุกประเภทจะอยู่ภายใต้กฎหมายบริการชำระเงิน (Payment Services Act) บริการที่ประมวลผลเฉพาะข้อมูลโดยไม่แตะต้องเงินอาจไม่จำเป็นต้องมีใบอนุญาต

โครงสร้างนิติบุคคลของไคเบอร์ไม่สามารถสรุปได้ง่ายจากข้อมูลสาธารณะเพียงอย่างเดียว ฐานข้อมูลทะเบียนบริษัทสาธารณะที่มีการทำสำเนาไว้ระบุว่า KYBER NETWORK PTE. LTD. เป็นนิติบุคคลจดทะเบียนในสิงคโปร์ ขณะที่รายงานข่าวอื่นอธิบายโครงสร้างสำนักงานใหญ่และฐานปฏิบัติการของไคเบอร์ว่าแบ่งอยู่ระหว่างหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน (British Virgin Islands) และฐานปฏิบัติการในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ดังนั้น การมีบันทึกนิติบุคคลในสิงคโปร์จึงไม่ได้นำไปสู่ข้อสรุปโดยอัตโนมัติว่าไคเบอร์อยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของ MAS แทนที่จะฟันธงสถานะทางกฎหมายขั้นสุดท้ายจากข้อมูลสาธารณะเพียงอย่างเดียว ควรพิจารณาโครงสร้างแบบไม่คุมครองสินทรัพย์ที่ไคเบอร์ระบุไว้ ควบคู่ไปกับกรอบกำกับดูแลตามกิจกรรมของ MAS

ประเด็นนี้มีความหมายต่อผู้อ่านในภูมิภาคเช่นกัน เมื่อผู้ใช้เข้าใช้บริการดีไฟ คำว่า 'ไม่คุมครองสินทรัพย์' หมายถึงโครงสร้างที่ไม่ต้องฝากสินทรัพย์ไว้กับแพลตฟอร์ม แต่ไม่ได้แปลว่าความเสี่ยงจากช่องโหว่ของสมาร์ทคอนแทรกต์ การฟิชชิง ความผิดพลาดในการจัดการกระเป๋าเงิน หรือความผันผวนของตลาดจะหายไป

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่ามาตรฐานการเก็บรักษาคริปโตด้วยตนเอง (self-custody) กำลังขยายขอบเขตจากการถือครองคีย์ส่วนตัวเพียงอย่างเดียว ไปสู่การจัดการโครงสร้างกระเป๋าเงินและข้อมูลกู้คืนบัญชี ในบริการแบบไม่คุมครองสินทรัพย์ ความรับผิดชอบในการเซ็นยืนยันธุรกรรมและการดูแลสินทรัพย์ยังคงอยู่ที่ผู้ใช้ ดังนั้นไม่ว่าสถานะการกำกับดูแลจะเป็นอย่างไร ผู้ใช้ควรตรวจสอบระบบกระเป๋าเงินและการกู้คืนบัญชีของตนเองด้วย

จุดยืนของไคเบอร์สะท้อนให้เห็นว่าเส้นแบ่งระหว่างฟรอนต์เอนด์ของดีไฟกับเขตอำนาจการกำกับดูแลยังคงถูกตัดสินเป็นรายกิจกรรมไป กฎ DTSP ของ MAS มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2025 และการแบ่งแยกระหว่างดีไฟแบบไม่คุมครองสินทรัพย์กับบริการโทเคนดิจิทัลที่ต้องมีใบอนุญาตนั้น ขึ้นอยู่กับโครงสร้างและกิจกรรมจริงของแต่ละบริการ