12% เป้าโตห้างฯ ไตรมาส 3 เสี่ยงหลุด คีวูมฯ หั่นราคาเป้าลอตเต้ช้อปปิ้งเหลือ 190,000 วอน

คีวูมซีเคียวริตี้ ปรับลด ‘ราคาเป้าหมาย’ หุ้นล็อตเต้ช้อปปิ้ง(Lotte Shopping, 023530) จาก 210,000 วอน เหลือ 190,000 วอน ลดลง 9.5% พร้อมประเมินว่าการเติบโตของยอดขายห้างสรรพสินค้าในประเทศช่วงไตรมาส 3 อาจต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 12% ขณะที่การเติบโตของธุรกิจดิสเคาท์สโตร์คาดว่าจะช่วยชดเชยการปรับลดประมาณการกำไรฝั่งห้างสรรพสินค้าได้บางส่วน โดยคีวูมซีเคียวริตี้ยังคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ ไว้เช่นเดิม

ปาร์ก ซังจุน(Park Sang-jun) นักวิเคราะห์จากคีวูมซีเคียวริตี้ กล่าวว่า “ยอดขายห้างสรรพสินค้าในประเทศช่วงไตรมาส 3 น่าจะเติบโตต่ำกว่าประมาณการเดิมที่ 12% เล็กน้อย จากผลกระทบของ ‘ปรากฏการณ์ทรัพย์สิน (Wealth Effect)’ ที่ลดลงตามการปรับฐานของตลาดหุ้น รวมถึงยอดขายที่ชะลอตัวหลังกิจกรรมส่งเสริมการขายเครื่องใช้ไฟฟ้าแบรนด์หลักในช่วงเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคมสิ้นสุดลง” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการปรับฐานของตลาดหุ้นและการสิ้นสุดแคมเปญเครื่องใช้ไฟฟ้าอาจกดดันการเติบโตของยอดขายห้างสรรพสินค้าในช่วงที่เหลือของไตรมาส

‘ปรากฏการณ์ทรัพย์สิน’ หมายถึงปรากฏการณ์ที่มูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครอง เช่น หุ้นหรืออสังหาริมทรัพย์ เปลี่ยนแปลงไปจนส่งผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค เนื่องจากห้างสรรพสินค้ามีสัดส่วนสินค้าฟุ่มเฟือยและแฟชั่นซึ่งเป็นการบริโภคตามความพอใจค่อนข้างสูง จึงอาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์และความเชื่อมั่นผู้บริโภคได้ง่าย

ราคาหุ้นล็อตเต้ช้อปปิ้งปิดตลาดวันที่ 7 ที่ 112,300 วอน ทั้งนี้ราคาเป้าหมายเป็นเพียงเกณฑ์ประเมินของบริษัทหลักทรัพย์เทียบกับราคาปัจจุบัน ไม่ใช่ตัวเลขที่รับประกันทิศทางราคาหุ้นในอนาคต

คีวูมซีเคียวริตี้คาดว่าอัตราการเติบโตของยอดขายดิสเคาท์สโตร์ในประเทศจะสูงกว่าประมาณการเดิมที่ 9% อย่างมีนัยสำคัญ โดยวิเคราะห์ว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นของธุรกิจดิสเคาท์สโตร์อาจช่วยชดเชยการปรับลดประมาณการกำไรฝั่งห้างสรรพสินค้าได้บางส่วน

จากการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 8 คีวูมซีเคียวริตี้คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานตามงบการเงินรวมไตรมาส 3 ของล็อตเต้ช้อปปิ้งไว้ที่ 170,500 ล้านวอน เพิ่มขึ้น 31% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

อย่างไรก็ตาม มีการวิเคราะห์ด้วยว่าการเติบโตของยอดขายดิสเคาท์สโตร์ในระดับไตรมาส 3 อาจไม่ต่อเนื่องไปจนถึงช่วงปลายปี เนื่องจากความแตกต่างของช่วงเวลาเทศกาลชูซอก(Chuseok) และผลของฐานเปรียบเทียบจากปีก่อนที่ดิสเคาท์สโตร์ถูกกันออกจากร้านค้าที่ใช้คูปองบริโภคฟื้นฟูชีวิตประชาชน ซึ่งผลของฐานเปรียบเทียบดังกล่าวอาจลดลงเรื่อยๆ เมื่อเข้าใกล้ปลายปี

ปาร์ก ซังจุน กล่าวเสริมว่า “ยอดขายดิสเคาท์สโตร์อาจไม่สามารถรักษาการเติบโตในระดับสูงเท่าไตรมาส 3 ได้ต่อเนื่อง” พร้อมอธิบายว่า “เป็นเพราะช่วงเวลาเทศกาลชูซอกที่แตกต่างกัน และผลของฐานเปรียบเทียบจากการที่ดิสเคาท์สโตร์ถูกกันออกจากร้านค้าที่ใช้คูปองบริโภคฟื้นฟูชีวิตประชาชนในปีก่อน ซึ่งจะลดลงเมื่อเข้าใกล้ปลายปี”

ในทางกลับกัน มีการวิเคราะห์ว่ายอดขายจากลูกค้าต่างชาติที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของตลาดหุ้นเป็นปัจจัยบวกต่อฝั่งห้างสรรพสินค้า โดยระบุว่าผลบวกจากมาตรการ ‘ฮันอิลรยอง(한일령)’ ทำให้ยอดขายจากลูกค้าต่างชาติยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในระดับราว 100%

นอกจากนี้ยังมีการเสนอความเป็นไปได้ว่าอาจเกิดความต้องการซื้อล่วงหน้าช่วงปลายปี ก่อนที่บริษัทรายใหญ่ในประเทศจะจ่ายโบนัสในไตรมาสแรกของปีถัดไป อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงมุมมองต่อแนวโน้มการบริโภคในอนาคต ยังต้องติดตามยืนยันเพิ่มเติมว่าจะสะท้อนไปยังยอดขายจริงหรือไม่

ก่อนหน้านี้เคยมีการวิเคราะห์ว่าเป้าราคาหุ้นกลุ่มห้างสรรพสินค้าในมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ปรับลดลง โดยขณะนั้นมีการหยิบยกผลของฐานเปรียบเทียบยอดขายหน้าร้านเดิมของห้างสรรพสินค้าและทิศทางอัตราแลกเปลี่ยนวอนต่อดอลลาร์เป็นตัวชี้วัดสำคัญ

สำหรับความเป็นไปได้ที่ยอดขายหน้าร้านเดิมของล็อตเต้มาร์ทจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 มีการหยิบยกเกณฑ์เปรียบเทียบของดิสเคาท์สโตร์และสภาพการแข่งขันระหว่างสาขาว่าเป็นตัวแปรสำคัญต่อผลประกอบการ โดยในการวิเคราะห์ครั้งนี้ก็ระบุเช่นกันว่าการเติบโตของดิสเคาท์สโตร์เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยพยุงประมาณการกำไรของล็อตเต้ช้อปปิ้งได้มากกว่าฝั่งห้างสรรพสินค้า

ปาร์ก ซังจุน ระบุว่าทิศทางยอดขายห้างสรรพสินค้าในประเทศตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นไปจะเป็นตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตาม