1.41 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณซื้อขายหุ้นโทเคนพุ่ง แม้ตลาดหุ้นสหรัฐฯปิดทำการ

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการทั้งวันหยุดสุดสัปดาห์และวันแรงงานสหรัฐฯ แต่ปริมาณซื้อขาย 'หุ้นโทเคน' (Tokenized Stocks) กลับพุ่งไปถึง 1.41 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดที่อ้างอิงราคาหุ้นบนบล็อกเชนยังคงเดินหน้าซื้อขายต่อเนื่อง แม้ตลาดหุ้นจริงจะหยุดพักก็ตาม

ข้อมูลนี้มาจากการรวบรวมของคอยน์เก็คโค(CoinGecko) ซึ่งติดตามโทเคน 42 รายการจาก 4 แพลตฟอร์มหลัก ได้แก่ โรบินฮู้ด(HOOD) บีสต็อกส์(bStocks) เอ็กซ์สต็อกส์(xStocks) ของแบ็คด์ ไฟแนนซ์(Backed Finance) และออนโด โกลบอล มาร์เก็ตส์(Ondo Global Markets) ตัวเลขนี้ชี้ให้เห็นว่าสินค้าที่อิงราคาหุ้นบนเชนมีการซื้อขายเกิดขึ้นแม้นอกเวลาทำการของตลาดหุ้นจริงในสหรัฐฯ

ช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์มียอดซื้อขายรวม 1.01 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับวันศุกร์ที่ตลาดหุ้นจริงยังเปิดทำการปกติ ซึ่งมียอดซื้อขายอยู่ที่ 1.02 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกับยอดซื้อขายช่วงวันแรงงานสหรัฐฯอีก 398.3 ล้านดอลลาร์ ก็ทำให้ยอดรวมทั้งหมดแตะ 1.41 พันล้านดอลลาร์ดังกล่าว

เมื่อแยกตามแพลตฟอร์ม โทเคนที่เกี่ยวข้องกับโรบินฮู้ดครองส่วนแบ่งมากที่สุดในช่วงสุดสัปดาห์ ด้วยยอดซื้อขาย 572.8 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 57% ของทั้งหมด ตามมาด้วยบีสต็อกส์ที่ 303.5 ล้านดอลลาร์ เอ็กซ์สต็อกส์ 87.1 ล้านดอลลาร์ และออนโด โกลบอล มาร์เก็ตส์ 43.8 ล้านดอลลาร์

ขนาดตลาดหุ้นโทเคนโดยรวมอยู่ที่ราว 2.89 พันล้านดอลลาร์ โดยสินค้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดคือ 'QQQB' ซึ่งอิงราคากองทุน ETF ที่ติดตามดัชนีแนสแด็ก 100 อย่าง QQQ

QQQB มียอดซื้อขายช่วงสุดสัปดาห์อยู่ที่ 180.5 ล้านดอลลาร์ แม้มูลค่าหมุนเวียนของโทเคนจะอยู่ที่เพียง 1.34 ล้านดอลลาร์ แต่ปริมาณซื้อขายใน 24 ชั่วโมงกลับสูงถึง 87.8 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 65 เท่าของมูลค่าหมุนเวียน ซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปของโทเคนที่มีการซื้อขายหมุนเวียนเร็วแต่ฐานอุปทานเล็ก

ราคาของ QQQB อยู่ที่ 719.36 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับราคาปิดของ QQQ เมื่อวันศุกร์ที่ 718.96 ดอลลาร์ ไม่ต่างกันมากนัก ส่วนโทเคนอื่นที่มีการซื้อขายคึกคักได้แก่ AMC ที่ 103.1 ล้านดอลลาร์ SPY ที่ 125.5 ล้านดอลลาร์ และเอ็นวิเดีย(NVDA) ที่ 73.9 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนเครือข่ายกระจายศูนย์หรือ 'DEX' (Decentralized Exchange) ซึ่งเป็นรูปแบบการซื้อขายที่ไม่มีผู้ดำเนินการส่วนกลาง แต่ใช้สัญญาอัจฉริยะและกลุ่มสภาพคล่องแทน โครงสร้างแบบนี้เองที่ทำให้การซื้อขายบนเชนดำเนินต่อไปได้ ไม่ว่าตลาดหุ้นจริงจะเปิดหรือปิดทำการ

อย่างไรก็ตาม หุ้นโทเคนไม่ได้มีโครงสร้างทางกฎหมายเหมือนหุ้นจริงทุกประการ สิทธิของผู้ถือหุ้น เช่น สิทธิออกเสียง อาจไม่ได้ถูกมอบให้ ขึ้นอยู่กับสินค้าและแพลตฟอร์มแต่ละราย ดังนั้นการดูเพียงปริมาณซื้อขายจึงไม่เพียงพอที่จะสรุปว่ามีสิทธิหรือสภาพคล่องเทียบเท่าหุ้นจริง

โดยทั่วไปสินค้าประเภทโทเคนไนซ์ถูกออกแบบมาเพื่อสะท้อนหรือติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงผ่านโทเคนบนบล็อกเชน แต่วิธีการออก การเก็บรักษา และการไถ่ถอนแตกต่างกันไปในแต่ละสินค้า แม้จะอิงราคาหุ้นตัวเดียวกัน แต่สิทธิและเงื่อนไขการซื้อขายที่นักลงทุนได้รับอาจไม่เหมือนกัน

ก่อนหน้านี้ ทีพีบอกเล่าถึง ความแตกต่างของราคาและสภาพคล่องของหุ้นโทเคนที่ซื้อขายแม้ในวันหยุดสุดสัปดาห์ ไปแล้ว โดยชี้ว่าช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดทำการ ราคาหุ้นอ้างอิงจึงอาจหยุดนิ่ง ขณะที่ราคาที่จับคู่ซื้อขายบนเชนอาจแตกต่างออกไปตามขนาดสภาพคล่องและคำสั่งซื้อขายในขณะนั้น

แม้ครั้งนี้ราคา QQQB จะใกล้เคียงกับราคาปิดของ QQQ ในวันศุกร์ แต่ไม่ได้หมายความว่าความใกล้เคียงของราคาในช่วงเวลาหนึ่งจะเกิดขึ้นเสมอไปในทุกสถานการณ์ นอกจากเรื่องราคาที่อ้างอิงกันแล้ว นักลงทุนยังต้องตรวจสอบเงื่อนไขการไถ่ถอน โครงสร้างหลักประกัน และความเสี่ยงจากคู่สัญญาด้วย

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันแรงงานสหรัฐฯ (Labor Day) ซึ่งตรงกับวันที่ 8 ตามเวลาไทย ขณะที่หุ้นโทเคนยังคงมีการซื้อขายต่อเนื่องผ่าน DEX เป็นหลักในช่วงเวลาดังกล่าว ตอกย้ำความแตกต่างของเวลาซื้อขายระหว่างตลาดการเงินดั้งเดิมกับตลาดออนเชน

ทั้งนี้ มีข้อสังเกตจากผู้ที่ติดตามตลาดว่า ปริมาณการซื้อขายเพียงอย่างเดียวไม่ได้เป็นเครื่องยืนยันว่าจะมีสภาพคล่องจริงหรือสิทธิของผู้ถือหุ้นเทียบเท่าหุ้นต้นแบบเสมอไป