ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ผลตอบแทนประมูลเฉลี่ยพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 20 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.856% ขณะที่อัตราแข่งขันประมูลปรับดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.01 เท่า โดยยังไม่พบสัญญาณการชำระบัญชีบิตคอยน์(BTC)โดยตรง และทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น(BOJ) รวมถึงการเคลื่อนไหวของเงินเยนยังเป็นตัวแปรสำคัญของสถานะเลเวอเรจ
กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยว่า การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีเมื่อวันที่ 15 กันยายน มีผลตอบแทนประมูลเฉลี่ย 3.856% เพิ่มขึ้น 15.8bp จาก 3.698% ในการประมูลวันที่ 20 สิงหาคม ขณะที่ผลตอบแทนประมูลต่ำสุดอยู่ที่ 3.869% และราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 98.25 เยน
พันธบัตรชุดนี้จะครบกำหนดวันที่ 20 มิถุนายน 2046 และมีกำหนดออกพันธบัตรประมาณ 700,000 ล้านเยน ปริมาณเสนอซื้อแข่งขันอยู่ที่ 2,131,300 ล้านเยน ขณะที่ปริมาณที่จัดสรรอยู่ที่ 532,100 ล้านเยน ส่งผลให้อัตราแข่งขันจากการคำนวณอย่างง่ายอยู่ที่ประมาณ 4.01 เท่า
อัตราแข่งขันในการประมูลวันที่ 20 สิงหาคมอยู่ที่ประมาณ 3.98 เท่า แม้ผลตอบแทนประมูลเพิ่มขึ้น แต่อัตราแข่งขันไม่ได้ลดลง จึงยังไม่ควรสรุปว่าครั้งนี้เป็นการล่มสลายของอุปสงค์หรือการประมูลล้มเหลว
อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริงสูงกว่าระดับที่ผู้เข้าร่วมตลาดคาดไว้ ผลสำรวจตลาดพันธบัตรของ BOJ เดือนสิงหาคมระบุว่า คาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปี ณ สิ้นเดือนกันยายนมีค่าเฉลี่ย 3.71% ค่ามัธยฐาน 3.70% และเปอร์เซ็นไทล์ที่ 75 อยู่ที่ 3.75% ขณะที่ผลตอบแทนประมูลจริงสูงกว่าทุกระดับดังกล่าว
BOJ ยังประเมินในผลสำรวจเดียวกันว่า ดัชนีการทำงานของตลาดพันธบัตรปรับดีขึ้นจาก -16 ในเดือนพฤษภาคมเป็น -12 ในเดือนสิงหาคม ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายความว่าตลาดกลับสู่ภาวะปกติอย่างสมบูรณ์ แต่สะท้อนว่าสภาพตลาดปรับดีขึ้นสุทธิตามเกณฑ์การตอบแบบสำรวจ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 20 ปีไม่ใช่อัตราต้นทุนการกู้ยืมเงินเยนระยะสั้นโดยตรง โดยทั่วไปการทำเยนแครีเทรดคือการกู้ยืมเงินด้วยต้นทุนดอกเบี้ยเยนระยะสั้นที่ค่อนข้างต่ำ แล้วนำไปลงทุนในหุ้น พันธบัตร หรือสินทรัพย์ดิจิทัลในต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
ดังนั้น ผลการประมูลครั้งนี้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าการปิดสถานะเยนแครีเทรดหรือการชำระบัญชีสถานะบิตคอยน์เริ่มต้นขึ้นแล้ว เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเงินเยนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นตัวชี้วัดคนละประเภท จึงต้องแยกวิเคราะห์แนวโน้มทั้งสองด้าน
ตัวแปรสำคัญอยู่ที่สัญญาณนโยบายของ BOJ และอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน หากต้นทุนการกู้ยืมเงินเยนเพิ่มขึ้น หรือเงินเยนแข็งค่าอย่างรวดเร็ว ภาระการชำระคืนเงินที่กู้ด้วยเงินเยนอาจเพิ่มขึ้นและกดดันสถานะเลเวอเรจ
CryptoSlate รายงานการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 15 กันยายนว่า ต้นทุนการกู้ยืมเงินเยนที่สูงขึ้นหรือเงินเยนแข็งค่าอาจสร้างแรงกดดันต่อสถานะบิตคอยน์ที่ใช้เลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่ายังไม่พบสัญญาณเคลื่อนไหวสอดคล้องกันที่บ่งชี้ว่าราคาบิตคอยน์ เงินเยน และตลาดหุ้นปรับตัวแย่ลงพร้อมกันทันทีหลังการประมูล
ยังไม่มีหลักฐานว่าระบบการเงินญี่ปุ่นเข้าสู่ภาวะไม่มั่นคงในทันที โดย BOJ ระบุในรายงานระบบการเงินเดือนเมษายน 2026 ว่า ระบบการเงินญี่ปุ่นโดยรวมมีเสถียรภาพ และธนาคารต่าง ๆ มีเงินทุนเพียงพอที่จะรองรับสถานการณ์ตึงเครียด รวมถึงมีฐานเงินทุนที่มั่นคง
BOJ อธิบายว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่างชาติขยายเลเวอเรจผ่านการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นด้วยธุรกรรมรีโปและอนุพันธ์ จึงต้องติดตามความเป็นไปได้ที่สภาพคล่องจะลดลงหากเกิดความตึงเครียดในตลาด ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงจากการขาดทุนตามมูลค่าพันธบัตรที่ลดลงจากอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นควรแยกพิจารณาจากความสามารถของสถาบันการเงินในการรองรับความเสียหาย
ผลการประมูลครั้งนี้อาจสะท้อนว่าผู้เข้าร่วมตลาดที่ต้องการผลตอบแทนสูงขึ้นมีจำนวนเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่สามารถขยายความไปสู่ภาวะตลาดการเงินล่มสลายหรือการร่วงลงอย่างรุนแรงของบิตคอยน์ได้ ประเด็นสำคัญคืออัตราแข่งขันและผลตอบแทนประมูลเคลื่อนไหวสวนทางกัน
ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าอัตราเสนอซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 20 ปีอยู่ที่ 3.98 เท่า โดยพันธบัตรที่มีอายุไถ่ถอนต่างกันอาจสะท้อนความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายและภาระการคลังในรูปแบบที่แตกต่างกัน ดังนั้นอุปสงค์ของพันธบัตรระยะยาวต้องติดตามควบคู่กับการประมูลครั้งต่อ ๆ ไป
BOJ มีกำหนดจัดการประชุมนโยบายการเงินระหว่างวันที่ 17-18 กันยายน ขณะที่การแถลงข่าวของผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ(Kazuo Ueda)มีกำหนดในวันที่ 18 กันยายน เวลา 15.30 น. ตามเวลาประเทศไทย ผลการประชุมและทิศทางเงินเยนหลังการประกาศนโยบายจะเป็นประเด็นถัดไปที่ต้องติดตามต่อผลกระทบต่อสถานะเลเวอเรจ
ความคิดเห็น 0