AI มูลค่าสูงเสี่ยงปรับฐาน…ปาเนตตาเตือนช่องว่างความคาดหวัง-กำไร

ตลาดการเงินอาจเผชิญการปรับฐานอย่างรวดเร็ว หากมูลค่าประเมินของบริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไม่สามารถแปรเป็นความสามารถในการทำกำไรได้จริง

ฟาบิโอ ปาเนตตา(Fabio Panetta) ผู้ว่าการธนาคารแห่งอิตาลี กล่าวเมื่อวันที่ 21 ในสุนทรพจน์ระหว่างการประชุมธนาคารกลางที่กรุงเคียฟ ประเทศยูเครนว่า “ราคาสินทรัพย์ในปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อความสามารถในการทำกำไรของ AI ในอนาคต” โดยเป็นถ้อยแถลงที่เผยแพร่ในสุนทรพจน์อย่างเป็นทางการของธนาคารแห่งอิตาลี

ปาเนตตาประเมินว่ามูลค่าประเมินที่สูงช่วยสนับสนุนการระดมทุนและการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยี แต่หากความคาดหวังของตลาดไม่เป็นจริง ราคาสินทรัพย์ โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเทคโนโลยี อาจมีความเสี่ยงต่อการปรับฐานอย่างรวดเร็ว

ประเด็นสำคัญคือราคาปัจจุบันของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้สะท้อนความคาดหวังต่อรายได้ในอนาคตไปมากเพียงใด ปาเนตตาชี้ว่าหากช่องว่างระหว่างความคาดหวังกับความสามารถในการทำกำไรกว้างขึ้น ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้ระบุทิศทางราคาของบริษัทหรือสินทรัพย์ใดเป็นการเฉพาะ

ปาเนตตายอมรับว่า AI อาจช่วยเพิ่มผลิตภาพและอัตราการเติบโต แต่ช่วงเวลา ขนาดของผลกระทบ และช่องทางที่ผลดังกล่าวจะส่งต่อไปยังเศรษฐกิจโดยรวมยังมีความไม่แน่นอน

ในระยะสั้น เขามองว่าการลงทุนใน AI อาจเพิ่มความต้องการด้านกำลังประมวลผล พลังงาน และบุคลากรที่มีทักษะเฉพาะทาง ส่วนในระยะยาว ผลของการเพิ่มผลิตภาพต่อเงินเฟ้อและการเติบโตจะขึ้นอยู่กับความเร็วในการขยายการลงทุนและช่องทางการส่งผ่านทางเศรษฐกิจ

ผลกระทบต่อตลาดแรงงานก็ยังไม่ได้มีทิศทางเดียว หากระบบอัตโนมัติมีบทบาทเหนือกว่า ความไม่แน่นอนด้านการจ้างงานและค่าจ้างอาจเพิ่มขึ้นจนกดดันการบริโภค แต่หากเกิดงานรูปแบบใหม่และ AI ช่วยเสริมแรงงานมนุษย์ ความคาดหวังด้านรายได้และการบริโภคอาจแข็งแกร่งขึ้น

มุมมองดังกล่าวสะท้อนว่าควรติดตามว่าการลงทุนใน AI จะนำไปสู่ผลประกอบการและการเพิ่มผลิตภาพของบริษัทจริงหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ปาเนตตาไม่ได้กล่าวว่าการปรับฐานกำลังจะเกิดขึ้น หรือกำหนดช่วงเวลาและขนาดของการปรับฐานไว้

ปาเนตตาไม่ได้ดำรงตำแหน่งสมาชิกคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางยุโรป(European Central Bank: ECB) ในปัจจุบัน เขาเคยดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการบริหาร ECB ตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ถึงเดือนตุลาคม 2023 และปัจจุบันเข้าร่วมคณะกรรมการนโยบายการเงินของ ECB ในฐานะผู้ว่าการธนาคารแห่งอิตาลี

ปาเนตตาดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารแห่งอิตาลีตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 โดยผู้ว่าการธนาคารแห่งอิตาลีมีบทบาทเป็นตัวแทนธนาคารกลางของประเทศในกระบวนการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของยูโรซิสเต็ม

เนื้อหาต้นฉบับยังกล่าวถึงความน่าจะเป็นจากตลาดคาดการณ์เกี่ยวกับมูลค่ากิจการช่วงสิ้นปีของแอนโทรปิก(Anthropic) บริษัท AI ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ราคาจากตลาดคาดการณ์ไม่ได้หมายถึงมูลค่ากิจการอย่างเป็นทางการหรือเงื่อนไขการระดมทุนที่ยืนยันแล้ว และมูลค่ากิจการจริงของแอนโทรปิก ณ สิ้นปียังไม่สามารถยืนยันได้

ตลาดคาดการณ์เป็นโครงสร้างที่ผู้ซื้อขายเปิดสถานะต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่ง โดยใช้ราคาตลาดสะท้อนความคาดหวังร่วมกันต่อความเป็นไปได้ของผลลัพธ์ ดังนั้นตัวเลขดังกล่าวจึงควรแยกจากตัวชี้วัดที่แสดงผลประกอบการหรือผลการระดมทุนของบริษัทโดยตรง

ถ้อยแถลงครั้งนี้สอดคล้องกับรายงานก่อนหน้านี้ของ TokenPost เกี่ยวกับมูลค่าประเมินที่สูงและความเสี่ยงการปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งกล่าวถึงผลกระทบที่ความคาดหวังต่อการลงทุนใน AI อาจมีต่อราคาสินทรัพย์และเสถียรภาพทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม สุนทรพจน์ครั้งนี้ไม่ได้กล่าวถึงตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลหรือราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลใดโดยตรง โดยเนื้อหามุ่งเน้นมูลค่าของบริษัท AI และความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจมหภาคกับตลาดการเงิน

ความแข็งแกร่งของมูลค่าบริษัท AI จะได้รับการสนับสนุนจากกำไรและผลิตภาพจริงหรือไม่ รวมถึงความคาดหวังที่สะท้อนในราคาก่อนจะนำไปสู่การปรับฐานหรือไม่ จะต้องติดตามผ่านผลประกอบการและกระแสการลงทุนในระยะต่อไป