เกินครึ่งยูโรโซนคาดราคาก๊าซค้าส่งสะท้อนใน 1-3 เดือน แรงกระแทกค่าไฟลดลง

การเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซขายส่งในยูโรโซนอาจสะท้อนในราคาก๊าซสำหรับผู้บริโภคภายใน 1-3 เดือน ขณะที่การขยายตัวของพลังงานหมุนเวียนช่วยลดการส่งผ่านราคาก๊าซไปยังค่าไฟฟ้า

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุในรายงานเศรษฐกิจเมื่อวันที่ 21 ว่า แรงกระแทกด้านพลังงานในปี 2026 มีขนาดเล็กกว่าช่วงวิกฤตพลังงานปี 2021-2022 แต่รูปแบบการส่งผ่านจากราคาขายส่งไปยังราคาปลีกเปลี่ยนแปลงไป โดยผลกระทบของราคาก๊าซขายส่งต่อราคาผู้บริโภคอาจปรากฏเร็วขึ้น

ผลสำรวจธนาคารกลางของประเทศในระบบยูโรที่ ECB จัดทำพบว่า มากกว่าครึ่งหนึ่งของประเทศในยูโรโซนคาดว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซขายส่งจะสะท้อนในราคาก๊าซสำหรับผู้บริโภคภายใน 1-3 เดือน ราวหนึ่งในสิบคาดว่าจะใช้เวลา 4-6 เดือน และประมาณหนึ่งในสามคาดว่าจะใช้เวลา 7-12 เดือน

ความเร็วในการส่งผ่านเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปี 2022 ในเวลานั้น สัดส่วนประเทศที่ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซขายส่งจะสะท้อนในราคาผู้บริโภคหลัง 13-24 เดือนอยู่ที่ประมาณ 40% แต่ในปี 2026 ลดลงเหลือประมาณ 5%

ความแตกต่างระหว่างประเทศยังคงมีอยู่มาก โดยช่วงเวลาที่ราคาขายส่งสะท้อนในราคาผู้บริโภคขึ้นอยู่กับว่าตลาดค้าปลีกอิงกลไกตลาดหรือไม่ ความถี่ในการปรับราคาของผู้จัดจำหน่าย และสัดส่วนของสัญญาระยะยาว

ภาษีและค่าธรรมเนียมเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้การส่งผ่านล่าช้า โดยในปี 2025 ภาษีและค่าธรรมเนียมคิดเป็น 31% ของค่าเฉลี่ยราคาก๊าซ และ 27% ของค่าไฟฟ้าในยูโรโซน

หากผู้จัดจำหน่ายซื้อพลังงานล่วงหน้าผ่านสัญญาระยะยาวมากขึ้น การปรับขึ้นของราคาขายส่งในระยะสั้นอาจส่งผ่านไปยังผู้บริโภคได้จำกัด ในทางกลับกัน ตลาดที่มีรอบการปรับราคาสั้นอาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของราคาขายส่งในราคาปลีกได้เร็วกว่า

ค่าไฟฟ้ามีเส้นทางการส่งผ่านแตกต่างจากราคาก๊าซ แม้ก๊าซยังทำหน้าที่เป็นผู้กำหนดราคาส่วนเพิ่มในตลาดค้าส่งไฟฟ้าหลายแห่ง แต่การเพิ่มขึ้นของสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนทำให้การเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างราคาก๊าซกับราคาค้าส่งไฟฟ้าอ่อนแรงลง

ในสเปน สัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนอยู่ในระดับสูง ทำให้ช่วงเวลาที่ราคาก๊าซเป็นปัจจัยกำหนดราคาไฟฟ้าลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ในอิตาลี ราคาก๊าซยังคงเป็นปัจจัยกำหนดราคาไฟฟ้าในหลายกรณี

ดังนั้น แม้จะเกิดแรงกระแทกจากราคาก๊าซในระดับเดียวกัน แต่ผลกระทบต่อค่าไฟฟ้ายังคงแตกต่างกันตามโครงสร้างตลาดไฟฟ้าและสัดส่วนแหล่งผลิตของแต่ละประเทศ สัดส่วนพลังงานหมุนเวียนและรูปแบบการกำกับราคาจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดความเร็วและขนาดของการส่งผ่านไปยังราคาก๊าซและค่าไฟฟ้า

ECB มองว่า แรงกระแทกด้านพลังงานระยะหลังสะท้อนในราคาผู้บริโภคผ่านก๊าซและไฟฟ้าในรูปแบบที่แตกต่างกัน ราคาก๊าซอาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของราคาขายส่งได้เร็วกว่า แต่ค่าไฟฟ้าจะมีช่วงเวลาและขนาดของผลกระทบที่กระจายออกไปตามการขยายตัวของพลังงานหมุนเวียนและโครงสร้างตลาดของแต่ละประเทศ

ECB ระบุในแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนกันยายนว่า อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 3.3% เพิ่มขึ้นจาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานอยู่ที่ 14.3% เพิ่มขึ้นจาก 10.3% ในเดือนกรกฎาคม

ECB อธิบายว่า หากราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน แรงกดดันด้านราคามีแนวโน้มแพร่ไปยังสินค้าอื่นและค่าจ้างมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างของโครงสร้างสัญญาและการกำกับราคาทำให้ยังไม่อาจสรุปได้ว่าแรงกระแทกจะเกิดขึ้นในรูปแบบเดียวกันทั่วทั้งยูโรโซน

ก่อนหน้านี้มีรายงานว่า ECB ทบทวนตัวชี้วัดเงินเฟ้อและการเติบโต หลังอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% การวิเคราะห์ครั้งนี้ชี้ว่า การพิจารณาแนวโน้มเงินเฟ้อต้องมองทั้งราคาพลังงานและโครงสร้างการปรับราคาขายปลีก

ECB ระบุว่า ราคาก๊าซสำหรับผู้บริโภคอาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของราคาขายส่งได้ค่อนข้างเร็ว ขณะที่รูปแบบการส่งผ่านไปยังค่าไฟฟ้าจะแตกต่างกันตามสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนและโครงสร้างตลาดไฟฟ้าของแต่ละประเทศ