ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ธุรกรรมซ้ำที่มีมูลค่าราว 5,500 ดอลลาร์ (ประมาณ 7.62 ล้านวอน) คิดเป็นสัดส่วนสูงสุด 58.46% ของปริมาณการซื้อขายสัญญาอีเธอเรียม (ETH) Perpetual บน Kalshi จากการวิเคราะห์ข้อมูลการซื้อขาย
The Defiant รายงานว่า ผลดังกล่าวมาจากการวิเคราะห์ข้อมูลการซื้อขายผ่าน API สาธารณะของ Kalshi โดยครอบคลุมธุรกรรมระหว่างวันที่ 16-20 กันยายน
การวิเคราะห์ภายนอกพบว่า ธุรกรรมราว 5,500 ดอลลาร์คิดเป็น 47.20-58.46% ของมูลค่าการซื้อขายตามราคาหน้าสัญญารวมใน 4 ช่วงการซื้อขาย โดย The Defiant รายงานว่า ช่วงหนึ่งมีปริมาณการซื้อขายสัญญาอีเธอเรียม Perpetual อยู่ที่ 143.99 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 199,500 ล้านวอน) และ 58.46% เป็นธุรกรรมในขนาดดังกล่าว
เมื่อรวบรวมข้อมูลการซื้อขายใหม่ในกรอบหนึ่งสัปดาห์ พบแนวโน้มใกล้เคียงกัน จากธุรกรรม 529,318 รายการ มีมูลค่าการซื้อขายตามราคาหน้าสัญญารวมประมาณ 2.217 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.07 ล้านล้านวอน) ในจำนวนนี้ราว 1.23 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.7048 ล้านล้านวอน) กระจุกตัวอยู่ในธุรกรรมราว 5,500 ดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วน 55.47%
ปริมาณการซื้อขายคือมูลค่ารวมของสัญญาที่ถูกจับคู่ภายในช่วงเวลาหนึ่ง หากธุรกรรมเดียวกันถูกจับคู่ซ้ำทั้งฝั่งซื้อและขาย มูลค่าตามราคาหน้าสัญญาอาจเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินทุนใหม่หรือจำนวนผู้เข้าร่วมตลาดเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน
มีการพบกรณีที่หน้าจอ Kalshi แสดงปริมาณการซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงที่ 538.60 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 746,300 ล้านวอน) และสถานะคงค้าง 3.10 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4,300 ล้านวอน) สถานะคงค้างหมายถึงมูลค่าของโพสิชันที่ยังไม่ได้ชำระบัญชี อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถยืนยันเวลามาตรฐานที่แน่นอนของหน้าจอดังกล่าวได้ จึงไม่ควรนำตัวเลขนี้ไปสรุปเป็นโครงสร้างการซื้อขายทั้งหมด
ธุรกรรมที่มีขนาดซ้ำกันอาจเกิดขึ้นในกระบวนการทำตลาดอัตโนมัติหรือการส่งคำสั่งซื้อขาย การมีธุรกรรมขนาดคงที่ต่อเนื่องเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะระบุคู่สัญญาหรือวัตถุประสงค์ของการซื้อขาย
ดังนั้น การวิเคราะห์ครั้งนี้ยังไม่สามารถสรุปได้ว่า Kalshi จงใจทำให้ปริมาณการซื้อขายสูงเกินจริง แม้การกระจุกตัวของขนาดธุรกรรมจะเป็นประเด็นที่ควรตรวจสอบ แต่การตัดสินว่ามีการบิดเบือนการซื้อขายหรือไม่จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับคู่สัญญา รวมถึงโครงสร้างคำสั่งซื้อและการจับคู่
เบื้องหลังข้อถกเถียงคือโครงการให้รางวัลด้านสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายของ Kalshi โดย Kalshi เปิดเผยเงื่อนไขตลาด ระยะเวลา และขนาดรางวัลแยกตามตลาด และระบุว่าข้อมูลที่เกี่ยวข้องอาจตรวจสอบได้ผ่าน API การซื้อขายสาธารณะ
Kalshi ระบุว่าได้เปิดเผยเงื่อนไขของโครงการจูงใจเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายแยกตามตลาดต่อสาธารณะ ธุรกรรมที่อยู่ภายใต้โครงการดังกล่าวจำเป็นต้องแยกพิจารณาระหว่างปริมาณการซื้อขายกับขนาดการโอนความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจริง
ในอดีต Kalshi ได้ยื่นโครงการจูงใจด้านปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องต่อคณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) เอกสารดังกล่าวระบุถึงการเปิดเผยเงื่อนไขโครงการ การเก็บรักษาบันทึกการซื้อขายและการจ่ายรางวัล ตลอดจนข้อห้ามเกี่ยวกับการบิดเบือนการซื้อขายและการซื้อขายที่ไม่แข่งขัน
เอกสารที่ Kalshi ยื่นต่อ CFTC กำหนดเงื่อนไขการดำเนินงานของโครงการจูงใจและพฤติกรรมต้องห้าม อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการยืนยันแยกต่างหากว่าธุรกรรมซ้ำที่ถูกวิเคราะห์ครั้งนี้ได้รับรางวัลจากโครงการดังกล่าวหรือไม่
การประเมินระดับการมีส่วนร่วมและสภาพคล่องจากปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ของกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์ไม่ควรพิจารณาจากยอดรวมเพียงอย่างเดียว ควรตรวจสอบการกระจุกตัวของขนาดธุรกรรม ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการซื้อขายกับสถานะคงค้าง และเงื่อนไขของโครงการจูงใจร่วมกัน
ท่ามกลางแนวโน้มที่ตลาด Perpetual กลายเป็นศูนย์กลางของอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัล การแยกความแตกต่างระหว่างปริมาณการซื้อขายกับสภาพคล่องจริงจึงมีความสำคัญ สัญญา Perpetual ไม่มีวันหมดอายุ และโพสิชันอาจถูกถือครองต่อเนื่องตามความผันผวนของราคา ดังนั้น จำนวนการจับคู่และมูลค่าการซื้อขายตามราคาหน้าสัญญาจึงไม่สามารถสะท้อนคุณภาพของการมีส่วนร่วมในตลาดได้ทั้งหมด
การพิจารณาว่าการซื้อขายสัญญาอีเธอเรียม Perpetual บน Kalshi สะท้อนการขยายตัวของการมีส่วนร่วมจริงหรือไม่ ยังต้องรอการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับคู่สัญญาและรายการที่อยู่ภายใต้โครงการจูงใจ
ความคิดเห็น 0