ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบส่งมอบจริงที่เข้าเกณฑ์มูลค่ามากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน กำลังทยอยเข้าสู่ระบบหักบัญชีกลางก่อนถึงกำหนดบังคับใช้สิ้นปี
จอห์น วิลเลียมส์(John C. Williams) ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก กล่าวในการประชุมตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่จัดโดยธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กเมื่อวันที่ 22 ว่า “การโยกย้ายธุรกรรมจากตลาดที่ยังไม่มีการหักบัญชีไปสู่ตลาดที่มีการหักบัญชีกำลังดำเนินไปก่อนกำหนด” ระบบหักบัญชีกลางช่วยนำธุรกรรมระหว่างสถาบันการเงินเข้าสู่ผู้ให้บริการหักบัญชีกลาง เพื่อลดความเสี่ยงจากคู่สัญญาและการชำระบัญชี
DTCC เปิดเผยผลสำรวจที่จัดทำในเดือนกรกฎาคม 2026 ว่า สมาชิกเต็มรูปแบบเดิมของ FICC GSD ที่ตอบแบบสำรวจ กำลังหักบัญชีธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบส่งมอบจริงเฉลี่ยมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน(ประมาณ 1,651 ล้านล้านวอน) ขณะที่ธุรกรรมแบบส่งมอบจริงที่ยังไม่เข้าสู่ระบบหักบัญชีกลางอยู่ที่ 300,000-400,000 ล้านดอลลาร์ต่อวัน(ประมาณ 412.8-550.4 ล้านล้านวอน)
ผู้ตอบแบบสำรวจ 79% ระบุว่าได้เปิดบัญชี FICC ที่จำเป็นต่อการหักบัญชีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแล้ว ในกลุ่มผู้ตอบที่จำเป็นต้องมีบัญชี FICC สัดส่วนผู้ที่เปิดบัญชีแล้วหรืออยู่ระหว่างกระบวนการเริ่มใช้งานอยู่เกือบ 100% ขณะที่อัตราการตอบแบบสำรวจอยู่ที่ 92%
อย่างไรก็ตาม กลุ่มตัวอย่างมุ่งเน้นสมาชิกเต็มรูปแบบเดิมของ FICC GSD จึงมีข้อจำกัดในการใช้สะท้อนระดับการดำเนินการของตลาดทั้งหมด ซึ่งรวมถึงสมาชิกที่ไม่ใช่สมาชิกโดยตรง ผู้เข้าร่วมทางอ้อม และสถาบันต่างประเทศ
ธุรกรรมพันธบัตรแบบส่งมอบจริงและธุรกรรมซื้อคืนทั้งหมดที่ FICC ดำเนินการ มีมูลค่าเฉลี่ยมากกว่า 12 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน(ประมาณ 1.6512 ล้านล้านล้านวอน) DTCC ระบุว่ากิจกรรมการหักบัญชีของ FICC เพิ่มขึ้น 165% นับตั้งแต่ SEC เสนอข้อกำหนดการหักบัญชีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นครั้งแรก
ตัวเลข 1.2 ล้านล้านดอลลาร์นับเฉพาะธุรกรรมแบบส่งมอบจริง ส่วนตัวเลข 12 ล้านล้านดอลลาร์รวมธุรกรรมแบบส่งมอบจริงและธุรกรรมซื้อคืนไว้ด้วย จึงไม่สามารถนำมาเปรียบเทียบกันโดยตรงได้
SEC กำหนดเส้นตายสำหรับการบังคับใช้ระบบหักบัญชีกลางกับธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบส่งมอบจริงที่เข้าเกณฑ์ไว้ในวันที่ 31 ธันวาคม 2026 ส่วนธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เข้าเกณฑ์มีเส้นตายในวันที่ 30 มิถุนายน 2027
เดิม SEC กำหนดเส้นตายธุรกรรมแบบส่งมอบจริงไว้ในเดือนธันวาคม 2025 และธุรกรรมซื้อคืนไว้ในเดือนมิถุนายน 2026 ก่อนขยายระยะเวลาปฏิบัติตามออกไป 1 ปีเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2025 กฎการหักบัญชีกลางมีเป้าหมายเพื่อคุ้มครองนักลงทุน ลดความเสี่ยง และเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
เมื่อผู้ให้บริการหักบัญชีกลางเข้ามาเป็นคู่สัญญาของธุรกรรม โครงสร้างตลาดจะเปลี่ยนจากการพึ่งพาธุรกรรมแบบทวิภาคีระหว่างสถาบันการเงินไปสู่ระบบหักบัญชีแบบพหุภาคี โดยสามารถจัดการความเสี่ยงจากคู่สัญญาไว้ในจุดเดียว แต่ภาระด้านหลักประกัน การจัดการสินทรัพย์ค้ำประกัน การเปิดบัญชี และการจัดทำเอกสารทางกฎหมายอาจเพิ่มขึ้น
วิลเลียมส์กล่าวว่า การขยายระบบหักบัญชีกลางอาจส่งผลต่อโครงสร้างตลาดซื้อคืนและแนวทางดำเนินงานในตลาดของธนาคารกลางสหรัฐ พร้อมระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กควรติดตามผลกระทบของการเปลี่ยนผ่านดังกล่าวต่อนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง
ภาคอุตสาหกรรมยังเดินหน้าเตรียมความพร้อม โดย SIFMA เปิดเผยสัญญามาตรฐานสำหรับธุรกรรม ‘done-away’ เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม เพื่อรองรับโครงสร้างที่โบรกเกอร์ผู้ทำธุรกรรมแตกต่างจากสถาบันที่รับผิดชอบการหักบัญชีจริง
SIFMA ระบุว่าโครงสร้างดังกล่าวช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดเข้าถึงโบรกเกอร์หลายราย ขณะรวมการหักบัญชีไว้กับสถาบันแห่งเดียว จึงเป็นพื้นฐานที่จำเป็นต่อการขยายระบบหักบัญชีกลาง และอาจเพิ่มทางเลือกให้ผู้เข้าร่วมตลาดด้วยการแยกการทำธุรกรรมออกจากการหักบัญชี
ISDA ระบุว่าอุตสาหกรรมมีมุมมองสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบหักบัญชีกลางอย่างกว้างขวาง แต่ยังต้องแก้ไขประเด็นภาระการดำเนินงานของสถาบันนอกสหรัฐ ขอบเขตการบังคับใช้กฎระเบียบ และระบบหลักประกันกับหลักประกันข้ามประเภท ซึ่งสะท้อนว่าประโยชน์และต้นทุนของการขยายระบบหักบัญชีกลางอาจแตกต่างกันไปตามผู้เข้าร่วมตลาด
SEC ระบุว่าผู้เข้าร่วมตลาดควรเดินหน้าจัดเตรียมความพร้อมตามกำหนดการปัจจุบันต่อไป ประเด็นสำคัญที่ยังต้องดำเนินการก่อนถึงกำหนดบังคับใช้กับธุรกรรมแบบส่งมอบจริง ได้แก่ ธุรกรรมนอกสหรัฐ ธุรกรรมระหว่างบริษัทในเครือ กฎคุ้มครองลูกค้า ตลอดจนหลักเกณฑ์ด้านการเริ่มใช้งานและการจัดทำเอกสาร ทั้งนี้ตลาดยังต้องติดตามว่าการเปลี่ยนผ่านดังกล่าวจะส่งผลต่อโครงสร้างตลาดซื้อคืนและการดำเนินนโยบายการเงินอย่างไร
ความคิดเห็น 0