บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีอาจแตะ 6% ผลต่อบิตคอยน์ขึ้นอยู่กับสาเหตุ

บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีอาจเพิ่มขึ้นแตะ 6% ในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ขณะที่ผลกระทบต่อบิตคอยน์(BTC)อาจแตกต่างกันไปตามสาเหตุของการปรับขึ้น ตั้งแต่การคุมเข้มทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปจนถึงความกังวลด้านการคลัง

บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งเกิน 5.27% ระหว่างการซื้อขายเมื่อวันที่ 28 ก่อนปิดที่ 5.23% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 โดยมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ภาระหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ และความผันผวนของราคาน้ำมันระหว่างประเทศเป็นปัจจัยที่ถูกกล่าวถึง สำนักข่าวเอพี(AP)รายงานประเด็นดังกล่าว

มาร์คัส ทีเลน(Markus Thielen) ผู้ก่อตั้ง 10x Research ประเมินในการวิเคราะห์ของคอยน์เดสก์(CoinDesk) เมื่อวันที่ 29 ว่า บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีอาจเพิ่มขึ้นแตะ 6% ในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า หากการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง การเพิ่มขึ้นของหนี้ และความต้องการผลตอบแทนเพิ่มเติมจากการถือพันธบัตรระยะยาวยังคงดำเนินต่อไป

ทีเลนกล่าวว่า “หากบอนด์ยีลด์เพิ่มขึ้นจากการคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ บิตคอยน์จะได้รับแรงกดดัน แต่หากบอนด์ยีลด์เพิ่มขึ้นจากความกังวลด้านการคลังและค่าชดเชยระยะเวลา สถานการณ์จะแตกต่างออกไป” โดยค่าชดเชยระยะเวลาคือผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการเพื่อแลกกับการล็อกเงินไว้เป็นเวลานาน

หากบอนด์ยีลด์เพิ่มขึ้นจากการกลับมาใช้นโยบายคุมเข้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ สินทรัพย์เสี่ยงอาจเผชิญแรงกดดัน แต่หากความกังวลด้านการคลังและการเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรเป็นตัวผลักดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เงินทุนอาจไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางเลือกอย่างบิตคอยน์และทองคำ

การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างบอนด์ยีลด์กับบิตคอยน์ไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวกันเสมอไป นับตั้งแต่ปลายปี 2023 บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 135 basis points มาอยู่ที่ 5.23% ขณะที่บิตคอยน์เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า แตะระดับราว 86,000 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้นบิตคอยน์ได้ปรับตัวลงจากจุดสูงสุด

ในทางกลับกัน เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือเงินเฟ้อในปี 2022 บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นแตะ 3.88% และบิตคอยน์ร่วงลง 64% ในปีเดียวกัน

ช่วงเวลาดังกล่าวยังเกิดขึ้นพร้อมกับปัญหาการฉ้อโกงและการล้มละลายในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล จึงมีการวิเคราะห์ว่าราคาได้รับผลกระทบจากทั้งทิศทางนโยบายการเงินและปัจจัยเสี่ยงภายในตลาด ไม่ใช่เพียงระดับอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

ในระยะสั้น ตลาดยังแสดงให้เห็นว่าบอนด์ยีลด์ที่เพิ่มขึ้นสามารถกดดันสินทรัพย์เสี่ยงได้ คอยน์เดสก์รายงานเมื่อวันที่ 24 ว่า บิตคอยน์ลดลงแตะ 83,344 ดอลลาร์ หลังบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007

การเคลื่อนไหวล่าสุดที่บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและกดดันราคาบิตคอยน์ก็ปรากฏในรายงานก่อนหน้านี้ของ TokenPost โดยบิตคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุดในรอบ 8 เดือนที่ราว 87,000 ดอลลาร์ มาอยู่ใกล้ระดับ 83,200 ดอลลาร์ ขณะที่บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ และเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าถูกมองว่าเป็นแรงกดดัน

บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีสะท้อนทั้งต้นทุนการระดมทุนระยะยาวและระดับผลตอบแทนที่ตลาดต้องการ พันธบัตรที่มีอายุคงเหลือนานมักมีความผันผวนของราคามากกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของบอนด์ยีลด์จึงอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยง นอกเหนือจากตลาดพันธบัตร

เมื่อค่าชดเชยระยะเวลาเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อถือพันธบัตรระยะยาว ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของบอนด์ยีลด์จึงไม่ได้หมายความว่าเกิดจากการคุมเข้มเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ เสมอไป และจำเป็นต้องแยกให้ออกว่าความกังวลเรื่องการขาดดุลงบประมาณและอุปทานพันธบัตรมีส่วนอยู่หรือไม่

บิตคอยน์ไม่ได้เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันอย่างสม่ำเสมอในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น โดยในปี 2022 ราคาปรับตัวลงอย่างหนักจากการคุมเข้มทางการเงินและปัญหาภายในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ในช่วงหลังยังมีกรณีที่ราคาปรับตัวขึ้นพร้อมกับอัตราดอกเบี้ย

ดังนั้น ประเด็นสำคัญจึงไม่ใช่เพียงว่าบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีจะขึ้นไปถึง 6% หรือไม่ แต่คือการตรวจสอบสาเหตุของการเพิ่มขึ้นว่าเกิดจากความกังวลด้านการคลังและอุปทานพันธบัตร หรือเกิดจากการคุมเข้มเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เพราะแต่ละปัจจัยอาจส่งผลต่อบิตคอยน์แตกต่างกัน