สเตเบิลคอยน์วอนควรเน้นเชื่อมสภาพคล่องดอลลาร์-สินทรัพย์โทเคนในประเทศ

ผู้เชี่ยวชาญเสนอว่าสเตเบิลคอยน์วอนไม่ควรแข่งขันโดยตรงกับสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ แต่ควรทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมสภาพคล่องทั่วโลกเข้ากับสินทรัพย์โทเคนในประเทศ ขณะที่การชำระเงินผ่าน AI Agent อาจเป็นการใช้งานรูปแบบใหม่ของสเตเบิลคอยน์วอน

ประเด็นดังกล่าวถูกหยิบยกขึ้นในการประชุม ‘Block Festa 2026’ ซึ่งจัดขึ้นที่เดอะฟอรัม อาคาร IFC ยออีโด กรุงโซล เมื่อวันที่ 1 โดยงานนี้มุ่งหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านสู่การเงินบนบล็อกเชนของสถาบันการเงิน และแนวทางการใช้สเตเบิลคอยน์วอน

คิม จง-วาน หัวหน้าทีมธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของมิแร แอสเซท ซีเคียวริตีส์ (Mirae Asset Securities) กล่าวว่า เมื่อสินทรัพย์ทางการเงินกำลังย้ายขึ้นสู่บล็อกเชนตามการจัดตั้งระบบโทเคนหลักทรัพย์ เงินวอนซึ่งเป็นเครื่องมือชำระเงินก็ควรย้ายขึ้นไปพร้อมกันด้วย เขากล่าวว่า “ทั้งเงินและสินทรัพย์ควรอยู่บนบล็อกเชน แต่ตอนนี้มีเพียงสินทรัพย์เท่านั้นที่อยู่บนนั้น หากต้องการสร้างนวัตกรรมอย่างการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมงและการชำระเงินแบบอะตอมิกแบบเรียลไทม์ เงินก็ต้องอยู่บนบล็อกเชนด้วย”

คิมเสนอว่าบทบาทของสถาบันการเงินควรรวมถึงการทำโทเคนสินทรัพย์ทางการเงินที่อิงกับเงินวอน การเชื่อมโยงเชิงเทคนิคระหว่างโทเคนหลักทรัพย์กับสเตเบิลคอยน์ และการสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์กับสเตเบิลคอยน์วอน เขากล่าวว่า “เราไม่สามารถหลีกเลี่ยงกระแสของสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ได้ ดังนั้นการเชื่อมสเตเบิลคอยน์วอนกับสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์จึงมีความสำคัญอย่างมาก”

คิม คัง-โฮ ประธานนิวฟรอนเทียร์ พาร์ตเนอร์ส กรุ๊ป (New Frontier Partners Group) กล่าวว่า ความสามารถในการแข่งขันของสเตเบิลคอยน์วอนควรอยู่ที่ ‘การเชื่อมโยง’ ไม่ใช่การแข่งขันโดยตรงกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ได้กลายเป็นสภาพคล่องหลักของการเงินบนบล็อกเชนทั่วโลกแล้ว ทำให้เงินวอนแข่งขันในรูปแบบเดียวกันได้ยาก

คิมกล่าวว่า “ตลาดสินทรัพย์ในอนาคตจะถูกทำให้เป็นสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ สินทรัพย์ทั้งหมดกำลังขึ้นสู่บล็อกเชนและถูกทำให้เป็นโทเคน ขณะที่โลกกำลังถูกจัดระเบียบใหม่โดยมีสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์เป็นศูนย์กลาง ซึ่งเป็นกระแสที่ไม่อาจหยุดได้” เขาเน้นว่า “ในช่วงที่สินทรัพย์ทั้งหมดกำลังขึ้นสู่บล็อกเชน คำถามสำคัญที่สุดคือจะเชื่อมสเตเบิลคอยน์วอนเข้ากับระบบนี้ได้อย่างไร”

ผู้เข้าร่วมยังแสดงความเห็นว่าโทเคนเงินฝากและสเตเบิลคอยน์วอนอาจมีบทบาทแตกต่างกัน คิม จง-วานกล่าวว่าเครื่องมือทั้งสองอยู่ร่วมกันในสหรัฐฯ โดยสเตเบิลคอยน์ไม่จ่ายดอกเบี้ย แต่สามารถใช้ได้ในวงกว้าง ทั้งการชำระเงินและการทำธุรกรรม

เขากล่าวว่า “แม้จะไม่ได้รับดอกเบี้ยจากสเตเบิลคอยน์วอน แต่ก็สามารถนำไปใช้ได้หลากหลายรูปแบบ มีความสามารถในการแข่งขันจากการใช้กับการชำระเงินทั่วไปและการใช้งานอื่น ๆ” ความเห็นดังกล่าวชี้ว่าสเตเบิลคอยน์วอนอาจไม่ได้จำกัดการใช้งานอยู่เฉพาะการลงทุนในหุ้น

คิม คัง-โฮมองว่าโทเคนเงินฝากมีความหมายต่อการทำให้ระบบธนาคารเดิมเป็นดิจิทัล แต่มีข้อจำกัดในการดึงสภาพคล่องบนบล็อกเชนจากทั่วโลก เขาเสนอว่าสเตเบิลคอยน์วอนจะเติบโตได้ก็ต่อเมื่อสามารถดูดซับสภาพคล่องบนบล็อกเชนนอกระบบธนาคารและระบบการเงินเดิม

สินทรัพย์ที่ถูกเสนอให้เป็นกลุ่มแรกสำหรับการทำโทเคน ได้แก่ กองทุนตลาดเงิน (MMF) หุ้นนอกตลาด และพันธบัตรเอกชน โดยการนำ MMF ขึ้นสู่บล็อกเชนอาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการโอนกรรมสิทธิ์และขั้นตอนการฝากถอนเงิน รวมถึงทำให้สินทรัพย์ดังกล่าวถูกใช้เป็นหลักประกันในการทำธุรกรรมทางการเงินอื่นได้

คิม จง-วาน หัวหน้าทีมธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของมิแร แอสเซท ซีเคียวริตีส์ กล่าวว่า บริษัทมีแผนทำโทเคน MMF หุ้นนอกตลาด และพันธบัตรเอกชนเป็นลำดับแรก เพื่อให้สอดคล้องกับทิศทางนโยบายโทเคนหลักทรัพย์ของคณะกรรมการบริการทางการเงินเกาหลีใต้ ทั้งนี้ การเชื่อมสินทรัพย์โทเคนเข้ากับการชำระเงินและการเงินที่ใช้หลักประกัน จำเป็นต้องจัดทำโครงสร้างการซื้อขายและการชำระบัญชีควบคู่ไปกับการออกสินทรัพย์

การนำเงินทุนจากต่างประเทศเข้าสู่สินทรัพย์โทเคนจำเป็นต้องมีโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่สามารถแลกเปลี่ยนเงินวอนกับสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ได้จริง ประเด็นที่ต้องพัฒนาให้ชัดเจน ได้แก่ ผู้รับผิดชอบการแลกเปลี่ยนเงิน การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน โครงสร้างการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ของนิติบุคคลที่จัดหาสภาพคล่อง และบทบาทของผู้ดูแลสภาพคล่อง (LP)

การชำระเงินผ่าน AI Agent ถูกกล่าวถึงในฐานะพื้นที่การแข่งขันใหม่ของสเตเบิลคอยน์วอน คิม คัง-โฮกล่าวว่า “สิ่งที่ผมรู้สึกน่ากังวลที่สุดขณะอยู่ในสหรัฐฯ คือการชำระเงินผ่านเอเจนต์” พร้อมอธิบายว่ามาตรฐานและโปรโตคอลสำหรับการชำระเงินผ่าน AI Agent กำลังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วในสหรัฐฯ

คิมกล่าวว่า “อาจมองได้ว่าสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) และโทเคนหลักทรัพย์สูญเสียความเป็นผู้นำให้กับตลาดสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ไปแล้ว สเตเบิลคอยน์วอนจะอยู่รอดได้ก็ต่อเมื่อมุ่งเน้นการเชื่อมโยง” เขากล่าวเพิ่มเติมว่าการชำระเงินผ่าน AI Agent ยังเป็นพื้นที่ที่มีโอกาสเติบโต และแนวทางของสเตเบิลคอยน์วอนอาจเชื่อมโยงกับความสามารถในการแข่งขันได้

คิม จง-วานเสนอเช่นกันว่า AI โทเคนหลักทรัพย์ และสเตเบิลคอยน์อาจเชื่อมต่อกันเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเดียว โดยอธิบายว่าในอนาคตอาจเกิดโครงสร้างที่ AI ใช้สเตเบิลคอยน์บนบล็อกเชนเพื่อซื้อขายหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคน

คิม เซ-ฮี นักวิจัยอาวุโสของยูจิน อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ (Eugene Investment & Securities) กล่าวว่า ความสอดคล้องด้านกฎระเบียบกับตลาดโลกมีความสำคัญต่อการสร้างความสามารถในการแข่งขันของสเตเบิลคอยน์วอน การอภิปรายสรุปว่าประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่การออกสเตเบิลคอยน์เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่การเชื่อมสภาพคล่องดอลลาร์ สินทรัพย์โทเคนในประเทศ และโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินและการชำระบัญชี