สินทรัพย์เงินสดโทเคน 1.78 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ซื้อขายเพียง 0.006% ในเดือนสิงหาคม

สินทรัพย์เงินสดในรูปแบบโทเคนมีมูลค่ารวม 1.78 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 2.39 หมื่นล้านวอน) แต่มีสินทรัพย์ที่ซื้อขายในเดือนสิงหาคมเพียง 0.006% ตัวเลขนี้สะท้อนว่ามูลค่าสินทรัพย์ที่ออกบนบล็อกเชนกับกิจกรรมซื้อขายและความสามารถในการเปลี่ยนเป็นเงินสดอาจแตกต่างกัน

Dune บริษัทข้อมูลบล็อกเชน ระบุในรายงานวิเคราะห์สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ชื่อ “After Issuance” ซึ่งอ้างอิงข้อมูล ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2026 ว่าสินทรัพย์เงินสดมีมูลค่า 1.78 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยกว่า 95% กระจุกอยู่ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสั้นและกองทุนตลาดเงิน

ในเดือนสิงหาคม มีการซื้อขายสินทรัพย์คิดเป็น 0.006% ของปริมาณสินทรัพย์เงินสดทั้งหมด การซื้อขายที่น้อยไม่ได้หมายความว่าเกิดวิกฤตสภาพคล่องแล้ว อย่างไรก็ตาม ปริมาณซื้อขายเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะบอกได้ว่าตลาดจะรองรับไหวหรือไม่ หากผู้ถือครองขายสินทรัพย์หรือขอไถ่ถอนพร้อมกัน

การใช้งานแตกต่างกันไปตามประเภทสินทรัพย์ Dune ระบุว่า ปริมาณทองคำในรูปแบบโทเคนเพิ่มขึ้น 73% จากปีก่อน มาอยู่ที่ 36 ตัน ส่วนสินทรัพย์เครดิตในรูปแบบโทเคน 19–21% ถูกใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ ขณะที่สัดส่วนการใช้สินทรัพย์เงินสดเป็นหลักประกันอยู่ที่ 0.4%

เมื่อใช้สินทรัพย์เครดิตเป็นหลักประกัน สถานะการชำระคืนของผู้กู้ที่เป็นลูกหนี้ต้นทางอาจส่งผลต่อมูลค่าหลักประกันและโปรโตคอลการให้กู้ยืม อย่างไรก็ตาม สัดส่วนการใช้เป็นหลักประกันที่รายงานไม่ได้หมายความว่าผู้กู้ผิดนัดหรือเกิดความเสียหายแล้ว ข้อมูลแสดงสัดส่วนการใช้งานของสินทรัพย์แต่ละประเภท ส่วนการเกิดความเสียหายเป็นอีกประเด็นหนึ่ง

มูลค่าพันธบัตรรัฐบาลในรูปแบบโทเคนแตกต่างกันตามหลักเกณฑ์การรวบรวมข้อมูล RWA.xyz แสดง “Distributed Value” ของกองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ออกบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ไว้ที่ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2.01 หมื่นล้านวอน) ณ วันที่ 7 ตุลาคม 2026 ส่วนตัวเลข 1.78 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Dune เป็นข้อมูลสินทรัพย์เงินสด ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ซึ่งมีวันอ้างอิงและการจัดประเภทต่างกัน จึงไม่ควรนำมาเปรียบเทียบโดยตรงราวกับเป็นมูลค่าตลาด ณ เวลาเดียวกัน

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานมูลค่าตลาดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนและการกระจุกตัวตามเครือข่ายที่ออก รายงานของ Dune ครั้งนี้มุ่งเน้นทั้งสัดส่วนการซื้อขายและการใช้สินทรัพย์แต่ละประเภทเป็นหลักประกัน นอกเหนือจากขนาดการออกสินทรัพย์

ขนาดสินทรัพย์บนบล็อกเชนเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะสรุปสภาพคล่องหรือความเสี่ยงเชิงระบบ การประเมินต้องพิจารณาความถี่ในการซื้อขาย การใช้เป็นหลักประกัน โครงสร้างผู้ถือครอง เงื่อนไขการไถ่ถอน และสถานะการชำระคืนของสินทรัพย์อ้างอิงร่วมกัน