USDC 88% อยู่ใน Circle Reserve Fund ณ สิ้นปี 2025

ณ สิ้นปี 2025 เงินสำรองของ USDC ราว 88% อยู่ใน Circle Reserve Fund ซึ่ง BlackRock เป็นผู้บริหารและ BNY เป็นผู้รับฝาก ส่วนที่เหลือส่วนใหญ่ถือเป็นเงินฝากธนาคาร

Circle (CRCL) บริหารสินทรัพย์สำรองของ USDC เพื่อรับผลตอบแทน และยังรับผิดชอบค่าใช้จ่ายที่จ่ายให้พันธมิตรด้านการจัดจำหน่ายด้วย รายได้จากเงินสำรองขึ้นอยู่กับปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนและอัตราผลตอบแทนของเงินสำรองเป็นหลัก ส่วนค่าใช้จ่ายด้านการจัดจำหน่ายและธุรกรรมขึ้นอยู่กับการจ่ายให้พันธมิตรและปัจจัยอื่น

รายงานประจำปี 2025 ที่ Circle ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่า บริษัทได้รับรายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลจากสินทรัพย์สำรอง เงินสำรองส่วนที่เหลือจากกองทุนดังกล่าวส่วนใหญ่ถือเป็นเงินฝากธนาคาร

Circle ระบุว่าเงินสำรองแยกจากเงินทุนที่ใช้ดำเนินงานของบริษัท บริษัทเปิดเผยองค์ประกอบของเงินสำรองและข้อมูลการออกกับการไถ่ถอนเป็นรายสัปดาห์ พร้อมระบุว่าสำนักงานบัญชีตรวจสอบโดยบุคคลที่สามทุกเดือนว่า มูลค่าเงินสำรองสูงกว่าปริมาณ USDC ที่หมุนเวียนหรือไม่ ข้อมูลในหน้าแสดงความโปร่งใสของเงินสำรองของ Circle เป็นคำอธิบายจากบริษัทเกี่ยวกับแนวทางการบริหารดังกล่าว

รายได้จากการบริหารเงินสำรองกับค่าใช้จ่ายที่จ่ายให้พันธมิตรด้านการจัดจำหน่ายเป็นคนละส่วนกัน Circle ระบุว่าค่าใช้จ่ายด้านการจัดจำหน่ายและธุรกรรมในปี 2025 เพิ่มขึ้น 650.7 ล้านดอลลาร์จากปีก่อน ในจำนวนนี้ 438.4 ล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับการจ่ายให้ Coinbase (COIN) ที่เพิ่มขึ้น

ปริมาณ USDC ที่หมุนเวียน ยอดคงเหลือที่ถือบนแพลตฟอร์ม และอัตราผลตอบแทนของเงินสำรอง ล้วนส่งผลต่อรายได้จากเงินสำรองและค่าใช้จ่ายที่จ่ายให้พันธมิตร ดังนั้น รายได้จากการบริหารเงินสำรองเพียงอย่างเดียวจึงอธิบายผลประกอบการของ Circle ได้ไม่ครบถ้วน รายงานผลการหมุนเวียน USDC และยอดถือครองบนแพลตฟอร์มของบริษัทก็กล่าวถึงโครงสร้างที่รายได้จากเงินสำรองและค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายมีผลต่อผลประกอบการร่วมกัน

Circle นำเสนอการแยกเก็บเงินสำรองและการเปิดเผยข้อมูลเป็นประจำในฐานะกลไกสร้างความเชื่อมั่น อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์สำรองมีไว้รองรับการไถ่ถอน USDC และรายได้จากการบริหารสินทรัพย์เหล่านี้จะสะท้อนอยู่ในผลประกอบการของบริษัท