ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ในช่วง 212 ชั่วโมงหลังเปิดตัว PaperTrade โปรโตคอลสัญญาเพอร์เพทชวลสังเคราะห์ มียอดซื้อขายตามมูลค่าหน้าสัญญา 1.361 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ผู้เทรดขาดทุนสุทธิ 63.2 ล้านดอลลาร์ โดย 86% ของจำนวนดังกล่าวถูกจัดสรรให้ผู้สเตก PAPER
ตัวเลขนี้มาจากบทวิเคราะห์ที่ IOSG Ventures เผยแพร่เมื่อวันที่ 20 โดยใช้ข้อมูลถึงวันที่ 19 เวลา 19.00 น. ตามเวลาเกาหลี PaperTrade ให้บริการสัญญาเพอร์เพทชวลสังเคราะห์ของบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) บน HyperEVM พร้อมรองรับเลเวอเรจสูงสุด 1,000 เท่า
IOSG ระบุว่า ราคาสัญญาอ้างอิงค่ากลางระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายของ Hyperliquid แต่คำสั่งซื้อขายจับคู่กับพูลสภาพคล่องของโปรโตคอล ไม่ได้จับคู่กับสมุดคำสั่งของ Hyperliquid สัญญาเพอร์เพทชวลสังเคราะห์เป็นสัญญาที่ไม่มีวันหมดอายุและชำระกำไรขาดทุนตามการเปลี่ยนแปลงราคา โดยไม่มีการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจริง
ยอด 1.361 ล้านล้านดอลลาร์เป็นมูลค่าหน้าสัญญาที่รวมขนาดโพซิชันซึ่งขยายด้วยเลเวอเรจ ในช่วงเดียวกัน มีประมาณ 23,000 แอดเดรสฝากเงินรวม 335 ล้านดอลลาร์ และมีการชำระบัญชีจากการขาดทุน 249 ล้านดอลลาร์ IOSG ยกยอดซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลของ Hyperliquid ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์มาเป็นข้อมูลเปรียบเทียบ แต่ช่วงเวลาที่ใช้รวบรวมต่างกัน จึงเปรียบเทียบกันโดยตรงได้ยาก
พูลของ PaperTrade ได้รับเงินเมื่อผู้เทรดยืนยันการขาดทุน และจ่ายกำไรให้กับรายการที่ทำกำไรจากเงินในพูล หากยอดเงินไม่พอ กำไรที่ยังไม่ได้จ่ายจะเข้าคิวแบบมาก่อนได้ก่อน และทยอยจ่ายเมื่อมีเงินจากการขาดทุนไหลเข้าภายหลัง IOSG ระบุว่า ณ เวลาที่รวบรวมข้อมูล ยังไม่มีรายการที่ทำกำไรเข้าคิวดังกล่าว
เงิน 249 ล้านดอลลาร์จากรายการขาดทุนถูกนำไปจ่ายให้รายการที่ทำกำไร 185 ล้านดอลลาร์ จัดสรรให้ผู้สเตก 54.1 ล้านดอลลาร์ และเหลืออยู่ในพูลประมาณ 4.7 ล้านดอลลาร์ ส่วนขาดทุนสุทธิของผู้เทรด 63.2 ล้านดอลลาร์คำนวณหลังหักยอดจ่ายให้รายการที่ทำกำไรแล้ว โดยประมาณ 4.5 ล้านดอลลาร์ในจำนวนนี้เป็นส่วนของนักพัฒนา ยอดขาดทุนรวมกับยอดขาดทุนสุทธิเป็นตัวเลขคนละชุด
กรณีก่อนหน้านี้ก็แสดงให้เห็นว่าควรแยกยอดซื้อขายออกจากกำไรขาดทุน ผู้เทรดชื่อมาจี (Maji) มียอดซื้อขาย 1.41 พันล้านดอลลาร์ แต่เมื่อรวมรางวัล USDC ที่ได้รับจากการสเตกแล้ว ขาดทุนประมาณ 74,700 ดอลลาร์ ยอดซื้อขายตามมูลค่าหน้าสัญญาจึงไม่ได้หมายถึงเงินที่นำมาลงจริงหรือกำไรขาดทุนโดยตรง
PAPER ออกตามผลขาดทุนจากการซื้อขาย และ ณ เวลาที่วิเคราะห์มีการออกโทเคนแล้วประมาณ 8.69 พันล้านโทเคน IOSG ประเมินว่า 1,000 วอลเล็ตอันดับแรกถือ PAPER รวม 88% รับภาระ 81% ของยอดขาดทุนจากวอลเล็ตที่ขาดทุน และได้รับ 91% ของยอดจัดสรร IOSG วิเคราะห์ว่าผลตอบแทนจากการจัดสรรกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ใช้ที่ขาดทุน เนื่องจากวอลเล็ตกลุ่มดังกล่าวรับภาระขาดทุน 81% แต่ได้รับส่วนแบ่ง 91%
ราคา PAPER ที่ IOSG ระบุไว้ที่ 0.0243 ดอลลาร์ไม่ใช่ราคาซื้อขายในตลาดสปอต แต่เป็นราคาของ para:PAPER ซึ่งเป็นสัญญาเพอร์เพทชวลก่อนเปิดตัว รองรับเลเวอเรจสูงสุด 3 เท่า และ Paragon เปิดบน Hyperliquid HIP-3 เมื่อวันที่ 18 สัญญานี้เปิดตลาดที่ 0.012 ดอลลาร์ ก่อนขึ้นไปแตะ 0.0352 ดอลลาร์ภายในสองชั่วโมง และอยู่ใกล้ 0.0243 ดอลลาร์ในเวลาที่วิเคราะห์ ขณะนั้นยังไม่สามารถโอน PAPER ระหว่างวอลเล็ตหรือรับโทเคนผ่านสัญญาเพอร์เพทชวลได้
การคูณราคานี้ด้วยจำนวนโทเคนที่ออกทั้งหมดให้มูลค่า 211 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการประเมินของ IOSG และต่างจากมูลค่าตลาดที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ IOSG ยังชี้ว่า Open Interest ของสัญญาเพอร์เพทชวลดังกล่าว หรือมูลค่าสัญญาที่ยังเปิดค้างอยู่ มีเพียงประมาณ 5 ล้านดอลลาร์
ยอดจัดสรรให้ผู้สเตกยังเปลี่ยนแปลงตามช่วงเวลา ในช่วงที่ยอดซื้อขายเพิ่มขึ้นครั้งที่สองระหว่างวันที่ 12–16 ยอดจัดสรรอยู่ที่ 24.9 ล้านดอลลาร์ ก่อนลดลงเหลือ 800,000 ดอลลาร์ในวันที่ 17 และเพิ่มเป็น 2.1 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 18 หลัง para:PAPER เปิดตลาด IOSG วิเคราะห์ว่าราคาโทเคนอาจเพิ่มแรงจูงใจให้เกิดการออกโทเคนตามยอดขาดทุน แต่ระบุด้วยว่าเมื่อจำนวนโทเคนที่ออกเพิ่มขึ้น จำนวน PAPER ที่ได้รับต่อการขาดทุน 1 ดอลลาร์จะลดลง และข้อจำกัดของพูลยังเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา
การตั้งค่าพูลยังไม่ตรงกับประกาศ เอกสารของ PaperTrade กำหนดเกณฑ์ส่วนเกินของพูลที่จะจ่ายให้ผู้สเตกไว้ที่ 5 ล้านดอลลาร์ ทีมงานประกาศเมื่อวันที่ 17 ว่าจะเพิ่มเกณฑ์เป็น 10 ล้านดอลลาร์ แต่ข้อมูลบนเชนเมื่อวันที่ 19 ยังแสดงค่า 5 ล้านดอลลาร์ IOSG ระบุว่าไม่พบคำอธิบายว่าทำไมการเปลี่ยนแปลงจึงล่าช้า
Galaxy Research อธิบายในบทวิเคราะห์แยกว่า PaperTrade ใช้พูลเดียวซึ่งสร้างจากการขาดทุนของผู้เทรดเป็นคู่สัญญา และอ้างอิงค่ากลางของราคาเสนอซื้อและเสนอขายบน Hyperliquid เป็นราคา ปัจจัยเสี่ยงที่ IOSG ระบุ ได้แก่ △ความสามารถของพูลในการจ่ายเงิน △โครงสร้างที่เปิดรับความเคลื่อนไหวของตลาดอ้างอิงราคา และ △สภาพคล่องที่บางของสัญญาฟิวเจอร์ส PAPER
ตัวเลขราคาและการจัดสรรทั้งหมดในบทวิเคราะห์อ้างอิงข้อมูล ณ วันที่ 19 เวลา 19.00 น. และไม่รวมเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นหลังจากนั้น
ความคิดเห็น 0