OpenAI ลดเป้าระดมทุนสูงสุดเหลือ 20,000 ล้านดอลลาร์ จาก 30,000 ล้านดอลลาร์

มีรายงานว่า OpenAI (โอเพนเอไอ) ปรับลดเป้าหมายการระดมทุนรอบใหม่จากสูงสุด 30,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 40.44 ล้านล้านวอน) เหลือสูงสุด 20,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 26.96 ล้านล้านวอน) หรือลดลง 10,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 13.48 ล้านล้านวอน)

CNBC รายงานเมื่อวันที่ 31 ตุลาคมว่าเป้าหมายการระดมทุนลดลง ขณะที่รอบระดมทุนยังดำเนินอยู่และเงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงได้

ตัวเลขสูงสุด 20,000 ล้านดอลลาร์เป็นเพียงเพดานเงินทุนที่กำลังหารือกัน ไม่ใช่จำนวนเงินที่ระดมทุนและรับชำระแล้ว หรือราคาธุรกรรมที่ยืนยันแน่นอน

CNBC รายงานเมื่อวันที่ 22 ตุลาคมว่า เงื่อนไขที่หารือกันในขณะนั้นกำหนดเป้าหมายระดมทุนสูงสุด 30,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 40.44 ล้านล้านวอน) และมูลค่าบริษัทก่อนรับเงินลงทุนไว้ที่ 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,685 ล้านล้านวอน)

บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานเมื่อวันที่ 15 กันยายนว่า นักลงทุนเริ่มหารือเบื้องต้น โดยเสนอให้ประเมินมูลค่า OpenAI มากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,617.6 ล้านล้านวอน) การหารือครั้งนั้นเริ่มจากฝั่งนักลงทุน และมูลค่าที่ประเมินอาจเปลี่ยนแปลงได้ระหว่างการเจรจา

เมื่อวันที่ 31 มีนาคม OpenAI ปิดการระดมทุนรอบหนึ่งด้วยเงินลงทุนที่มีผู้ให้คำมั่นรวม 122,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 164.456 ล้านล้านวอน) และระบุมูลค่าบริษัทหลังรับเงินลงทุนไว้ที่ 852,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,148.496 ล้านล้านวอน)

มูลค่าก่อนรับเงินลงทุนคือการประเมินมูลค่าก่อนเงินทุนรอบใหม่เข้าบริษัท ส่วนมูลค่าหลังรับเงินลงทุนคำนวณหลังรวมเงินทุนใหม่แล้ว ตัวเลขทั้งสองใช้เกณฑ์ต่างกัน จึงยังยืนยันการเปลี่ยนแปลงราคาของรอบใหม่จากการเปรียบเทียบอย่างเดียวไม่ได้

อัตราการเพิ่มขึ้น 50% ที่ระบุในพาดหัวข่าวต้นฉบับก็ยังถือเป็นอัตราที่แน่นอนไม่ได้ หากนำมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์มาเทียบกับมูลค่าหลังรับเงินลงทุน 852,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมโดยตรง ส่วนต่างอยู่ที่ประมาณ 40.8% หากใช้ตัวเลข 1.25 ล้านล้านดอลลาร์เป็นฐาน ส่วนต่างอยู่ที่ประมาณ 46.7%

การคำนวณดังกล่าวนำมูลค่าหลังรับเงินลงทุนในเดือนมีนาคมมาเทียบกับมูลค่าก่อนรับเงินลงทุนที่ถูกกล่าวถึงระหว่างการเจรจาในเดือนตุลาคม จึงไม่ได้หมายถึงอัตราการเปลี่ยนแปลงราคาที่ตกลงกันแล้วในรอบระดมทุนใหม่

จุดเชื่อมโยงที่พบในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลคือสัญญา Perpetual แบบก่อน IPO ซึ่งอ้างอิงมูลค่าบริษัทของ OpenAI ราคาสัญญาที่เกิดขึ้นบนกระดานซื้อขายไม่ใช่ตัวเลขเดียวกับมูลค่าการระดมทุนที่บริษัทกำหนดแน่นอน

CoinGecko วิเคราะห์สัญญา Perpetual แบบก่อน IPO ของ OpenAI จาก 18 กระดานซื้อขาย โดยอ้างอิงข้อมูล ณ วันที่ 1 กันยายน (ตามบทวิเคราะห์ของ CoinGecko) มูลค่าที่แปลงจากราคาสัญญาเป็นมูลค่าบริษัทอยู่ระหว่าง 1.21 ล้านล้านถึง 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,642.212 ล้านล้านถึง 1,696.5 ล้านล้านวอน) แล้วแต่ละกระดาน

จากบทวิเคราะห์ของ CoinGecko มูลค่าเฉลี่ยที่แปลงจากราคาสัญญาสูงกว่ามูลค่าหลังรับเงินลงทุน 852,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,148.496 ล้านล้านวอน) ในรอบเดือนมีนาคมอยู่ 42.5% ตัวเลขนี้เป็นการเปรียบเทียบราคาสัญญาบนกระดานซื้อขายกับมูลค่าในเดือนมีนาคม ไม่ใช่ราคาการระดมทุนที่ยืนยันแล้วในการเจรจาเดือนตุลาคม

สัญญาดังกล่าวเป็นอนุพันธ์ที่ชำระราคาเป็นเงินสด และไม่ได้ให้สิทธิถือหุ้นหรือสิทธิออกเสียงใน OpenAI ดังนั้นการถือสัญญาที่ซื้อขายบนกระดานจึงไม่ได้ทำให้ผู้ถือเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัท

มูลค่าที่แปลงจากสัญญาบนกระดานซื้อขายในเดือนกันยายนกับมูลค่าที่ถูกกล่าวถึงระหว่างการเจรจาระดมทุนในเดือนตุลาคมมีเกณฑ์และลักษณะแตกต่างกัน จึงไม่ควรนำตัวเลขทั้งสองมาใช้แทนมูลค่าบริษัทที่ยืนยันเป็นตัวเลขเดียว